winter 自挂牌新三板以来，私募大佬九鼎投资赚足市场眼球。截至昨天收盘，九鼎投资最新价768.34元，全天成交772手，依然高居新三板榜首，同时也将A股市场老牌天价股贵州茅台远远抛在身后。此前一天，九鼎投资的表现更让投资者跌碎眼镜：盘中冲击850元成交高价，随即从高位跌落至1元，并以1元价格收盘。
缘起
上市四天即创天价
今年4月29日，股权投资机构九鼎投资登陆新三板市场，成为国内首家获批挂牌新三板的PE机构。从挂牌之初，九鼎就一改往日的低调。该公司在上市的同时宣布，拟以610元/股的价格定向增发579.80万股，融资规模达到35.37亿元。通过此次定增，九鼎净资产将达到约35.48亿元。这些数据意味着，无论从净资产规模还是市值来说，九鼎投资都将成为新三板第一股。
5月19日，新三板证券交易和结算系统正式上线，九鼎股票随之开盘交易，九鼎的奇迹也开启了新篇章：在5月20日、21日、22日、23日四个交易日，九鼎的成交量逐步放大，从前三个交易日的31手、30手、23手，一举膨胀至1865手，23日当天成交四笔，金额达到1.15亿元。在前三个交易日中，成交价格均为每股610元，到了5月23日，最高成交价飙升至每股850元，以每股850元成交了6000股。
850元的价格，不仅是新三板最贵，也是A股史上的天价，以绝对值看，是目前贵州茅台股价的数倍。由于新三板挂牌公司交投大多并不活跃，多数公司单日成交量最多只有一笔，创出新三板多项纪录的九鼎投资抢足了风头。
突变
7分钟暴跌99.84%
5月27日，九鼎股票在盘中上演更令人震惊的一幕：当天再次冲击850元高价，并以每股800元的价格成交了8000股，但好景不长，在距离收盘前7分钟，九鼎股价高台跳水，一笔突如其来的卖单将九鼎投资的股价瞬间打压至1元，并一直保持到收盘。最终，九鼎投资暴跌99.84%，以1元的价格收盘。
交易情况显示，5月27日，九鼎投资成交5笔，其中2笔为1元，1笔为800元，2笔为610元；而从次日的申报明细上看，最高委托买入价达到900元，申报数量为3000股，最高委托卖出价位高达1000元，申报数量为1000股，均未能成交。
内幕
两股东之间1元协议转让
从最贵股票到一文不值，哪个价格才是真正的九鼎？
对此，有业内人士分析，九鼎1元/股的成交，应是属于协议转让方式。据了解，与A股市场的竞价交易不同，新三板市场目前主要是协议转让，只要交易双方达成一致，即可通过股转系统这个平台，进行股权过户。由此，1元的地板价虽不违规，但对其价格体系构成造成了干扰。
在异动交易之后，九鼎投资27日晚间在股转系统上发布公告，称公司对截至2014年5月27日收盘，在中登公司北京分公司登记在册的全体股东以及公司在任董事、监事、高级管理人员及其关联方等做了核实，发现上述两笔“1元交易”转让方均为刘根东，受让方均为蓝学洲，两人均非控股股东、实际控制人，亦非公司董事、监事、高级管理人员，但两人均是公司股东。
九鼎投资表示，经公司董事会对相关情况进行核实，上述两次交易的转受让双方之间不存在关联关系，同时经向主办券商咨询及向股票交易双方问询，上述两次交易均系公司两名自然人股东之间的自主投资行为。在股票异常波动期间，公司控股股东、实际控制人没有买卖公司股票。
公开信息显示，在九鼎投资挂牌新三板的同时，曾向131名新股东进行过定增，定增价610元/股，而进行地板价交易的刘根东和蓝学洲均在其中，两者分别获1.7万股和2.3万股，也就是说，刘根东和蓝学洲原来的身份，是九鼎投资旗下基金的LP（合伙制基金中的有限合伙人）。
而对于850元的天价，九鼎投资相关负责人这样对媒体解释，这并非内部人私下协议买卖，而是市场的真实成交记录，“高股价说明市场对公司的认可。”同时称，股价高是因为股本小所致，按照静态估值法，九鼎投资整体估值为75.25亿元，而相关数据显示，九鼎投资目前总股本仅为1250万股。
争议
天价新股成色难测
由于估值方法不一致，对于九鼎股价的高企，市场人士的看法也存在分歧。不少市场人士认为，每股850元的股价区间存在虚高成分。若以九鼎投资2013年每股收益2.82元计算，850元所对应的市盈率高达301.42倍。不过，若以2014年九鼎完成非公开发行后的每股净资产202.89元来计算，这一均价对应的市净率为4.19倍。
一位PE界人士表示，九鼎投资的高价，除了因流通盘过低，也得益于它是新三板第一家创投公司，大家都“看不懂”。从行业层面看，创投行业也正在迎来春天。该人士表示，作为国内排名领先的私募基金公司，从短期看，九鼎投资股价应会稳定在比较高的区间，中国股市第一高价股的地位可能暂时难以撼动。
多家券商场外部负责人认为，目前整个新三板市场价格体系尚未真正形成，只有在8月份做市商制度上线之后，定价才会经受市场的真正考验。
新闻内存
九鼎投资
九鼎投资管理有限公司成立于2007年，由吴刚和黄晓捷共同创立，是国内知名的投资机构之一，九鼎投资99%以上的业务收入来源于昆吾九鼎。截至2013年10月31日，九鼎投资管理基金总规模为264亿元，已在消费、服务、医药、农业、材料、装备、新兴、矿业八大行业完成项目投资209个，累计投资金额为154.3亿元；已退出项目24个，退出项目投资金额为11.7亿元，退出金额为27亿元。文/本报记者 齐雁冰
漫画/唐志顺
