Rose 市场回顾
上周上证指数
周涨幅0.13%
，深证成指
周跌幅-0.29%
，创业板指
周涨幅0.14%
。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2023年6月30日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
从申万一级行业来看，
纺织服装、煤炭和电力设备
表现较好，
计算机、传媒和食品饮料
表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2023年6月30日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
市场资讯
中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点
，制造业景气水平有所改善；官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为52.3%，表明我国企业生产经营活动总体延续扩张态势。
央行货币政策委员会召开二季度例会。
会议指出，要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。
美国5月通胀压力略有缓解
；美国5月核心PCE物价指数同比升4.6%，前值4.7%；环比升0.3%，前值0.4%。5月PCE物价指数同比升3.8%，环比升0.1%，前值0.4%。5月个人收入环比升0.40%，前值0.40%；个人支出环比升0.1%，前值0.8%。
央行决定增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元，进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度。
其中，支农再贷款、支小再贷款、再贴现分别增加额度400亿元、1200亿元、400亿元，调增后额度分别为8000亿元、17600亿元、7400亿元。
工信部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》。
《制造业可靠性提升实施意见》聚焦机械、电子、汽车等行业，实施基础产品可靠性“筑基”工程，筑牢核心基础零部件、核心基础元器件、关键基础软件、关键基础材料及先进基础工艺可靠性水平。
5月汽车商品进出口总额同比增长21.1%。
据中汽协统计，5月汽车商品进出口总额为244.4亿美元，环比增长3%，同比增长21.1%。其中进口金额59.4亿美元，环比增长0.6%，同比下降23.6%；出口金额185亿美元，环比增长3.8%，同比增长48.8%。
国家发改委要求，深入实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程
，引导和支持传统产业加大技术改造和设备投入，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，加快发展先进制造业集群，巩固新能源汽车、5G、光伏等优势产业地位。
乘联会秘书长崔东树表示，受到高基数和各国补贴政策逐步退出影响，
2023年世界新能源乘用车走势较强，1-5月销量达到466万台，同比增长42%。
其中，中国新能源乘用车销量占比达到60%。
韩国6月出口同比下降6%
，预期降3%，前值降15.2%；
进口下降11.7%
，预期降11%，前值降14%；
贸易帐初值顺差11.3亿美元
，预期顺差15亿美元，前值逆差21亿美元。
交通运输部要求，切实保障物流供应链稳定畅通。
完善工作机制，确保交通“大动脉”和物流“微循环”高效畅通。全力扩大交通有效投资。做好政策储备，千方百计稳住交通投资“基本盘”。
央行6月30日开展1030亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，当日无逆回购到期，
因此实现净投放1030亿元，本周累计净投放5570亿元。
三部门详解自贸区、自贸港制度开放33条。
商务部表示，将会同有关部门、地方积极推进相关措施落地实施；试点实施一年后，将由商务部按部署组织开展评估，具备条件的试点措施推广至其他自贸试验区，在更大范围内开展压力测试。
国内一批新规将自7月起施行
，具体包括：国六b排放标准全面实施；全国铁路实行新的列车运行图；新型进网许可标志正式启用；电动自行车乘员头盔实施强制性国家标准；《合同行政监督管理办法》禁止经营者利用格式条款免除自身责任。
我国首部人力资源服务机构管理规定发布。人社部出台《人力资源服务机构管理规定》，自8月1日起施行，适用于在我国境内从事人力资源服务活动的人力资源服务机构。
今年前5月，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入5310亿元，同比增长2.8%；
实现利润总额576.2亿元，增长43%。
今年前5月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比下降0.3%，
降幅较1-4月份收窄0.1个百分点。
主要产品中，手机产量5.65亿台，同比下降2.6%；集成电路产量1401亿块，增长0.1%。
新西兰禁塑措施再收紧。
新西兰政府宣布，7月1日起禁止商场、超市提供或销售一次性塑料食品袋、一次性塑料餐具和塑料吸管，违禁商家可能会被处以最高10万新西兰元（约合45.2万人民币）罚款。
为期62天的2023年全国铁路暑期运输正式启动。
7月1日至8月31日，全国铁路预计发送旅客7.6亿人次
，日均发送1200万人次以上，较2019年同期有较大幅度增长。
国家发改委主任郑栅洁指出，
要科学精准实施宏观政策、综合施策扩大需求、增强发展内生动力，推动经济运行持续整体好转。
要强化高水平科技自立自强、加快产业结构优化升级、促进城乡区域协调发展、推动发展方式绿色转型，从而坚定不移地推动高质量发展。
商务部部长王文涛强调，树立和践行正确政绩观，
扎实做好恢复和扩大消费、推动外贸稳规模优结构
、更大力度吸引和利用外资、深化多双边经贸合作等重点工作，奋力谱写中国式现代化的商务新篇章。
市场展望
中金公司
1. 6月制造业PMI从5月的48.8小幅回升0.2个点至49，但仍位于荣枯线下方，其中改善主要出现在生产端，但需求侧相对偏弱，尽管6月新订单指数小幅改善0.3个点，但主要是计算机通信电子设备、电气机械等高端制造业需求的支撑，而反映外需的新出口订单下滑0.8个点。
2. 从6月的PMI数据来看，企业从去库向补库的转变可能仍需时间，未来一个季度库存周期可能仍是继续探底的过程。
主要的逻辑在于，这一次需求侧恢复偏慢，导致去库时间可能会较以往的周期有所延长。
广发证券
1. 展望下半年，
线索之一是内生的经济周期
。PPI已下行至经验谷底，实际增长有的初步低位筑底迹象，二季度末PPI有较大概率触底。历史上PPI进入“长期低位”一般是海外经济危机诱发出口失速和国内产能过剩，本轮海外去库存后段叠加低失业率，应不会复制这一环境。按照过去12个月平均去化速率，三季度末国内工业库存将降至经验底部。本轮企业盈利下行已八个季度，PPI底亦对应企业盈利底。
2. 展望下半年，
线索之二是外生的政策周期
。这一阶段政策要应对的并不是方向，而是中枢，即增长率在潜在增长率以下，总需求存在缺口。它表现在公共部门、企业部门、居民部门的阶段性压力上。国常会指出“必须采取更加有力的措施，增强发展动能”。我们理解一轮政策周期仍在过程中，货币、财政、产业、微观预期等领域均有政策空间。
来源：wind资讯、《上海证券报》、《中国基金报》、各大券商研报
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