lne 文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
有朋友问，现在市场上的主动基金很多，听说基金经理的数量也超过了3000人，比较难挑选，投资的时候要重点关注啥呢？
买主动基金，其实就是买基金经理。
不过普通投资者在判断某只主动基金的投资价值时，可能存在一些难点。
基金经理买了啥
第一个难点，是主动基金持仓不透明，投资价值不容易判断。
买主动基金，其实是看好基金经理的投资能力。
把资金托付给基金经理，之后就是由基金经理来决定买啥、买多少，什么时候卖。
不过，主动基金，通常并不会实时披露自己的持仓情况。所以我们无法得知主动基金持有股票的品种、比例如何，自然也无法计算出主动基金的估值情况。
实际上，如果基金经理愿意自己计算，也可以算出主动基金持有股票的估值，只不过很少有基金经理愿意去定期披露这些数据。
因此投资主动基金，核心逻辑是看主动基金经理的投资能力，了解他的投资风格、擅长的行业。
投资风格是啥
那么，该如何判断基金经理的投资风格呢？
对主动基金经理来说，风格稳定是很重要的事情。
言行合一，这有助于投资者判断基金的投资价值。
通常，长期业绩优秀的主动基金，是有自己比较稳定的投资策略和风格的。
这些风格，往往是来自于某个长期收益优秀的知名投资大师。
后来策略逐渐的被很多基金经理模仿、学习，并成为一种流派。
有的主动基金经理做的好一些，会在基金定期报告里，说明白自己的投资思路和风格。
我们也可以根据基金公司来大致判断。
表现不错的基金公司，通常会有一到两种比较擅长的投资风格，旗下基金的投资风格大概率也比较鲜明。
当然，也不是所有的基金经理都有风格。
有很多基金经理，并没有明确的投资风格，而是什么热门投什么，风格飘忽不定，长期收益也一般。
以前也有过类似的情况，比如基金名字叫蓝筹、大盘，结果投资的多是中小盘股。这在投资领域叫「风格漂移」。
这种风格漂移，会增加主动基金的投资难度。
个人不稳定因素
第三个不稳定因素，就是基金经理个人的情况。
比如说基金经理跳槽到另一个基金公司，或者出来自己创办私募基金。
假如说我们看好了一个主动基金经理，他的投资业绩不错，但也有可能过几年这位基金经理就离职了。
这就可能会导致原来基金的投资策略、风格发生变化，影响我们的投资。
其实，不光是基金经理离职，单个基金经理还可能有身体健康、投资能力下滑、生活作风问题等风险。
这些是投资指数基金很少遇到的风险，但投资主动基金的时候会遇到。
投顾组合，省心省力
如果自己不容易判断和挑选，也可以直接跟投主动优选投顾组合。
对投顾组合来说：
（1）本身会挖掘不同投资风格的优秀基金经理，通过分散配置的方式，减少单个基金经理带来的风险。并且也会注重考量基金经理的人品、生活作风等因素。
（2）投顾组合还会有基金池，在每一类风格里，储备一批优秀的基金经理。倘若单个基金经理出问题，基金池中的备选基金，会保持投顾组合的稳定运作。
（3）如果基金经理离职，会先看看继任基金经理的投资能力。如果能力不好确定，会在季报更新后，看是不是需要调整。不过这也不需要投资者自己操作什么，投顾组合会自动完成，省心省力。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
