小智 农银汇理投资总监栾杰：我们在会议室中做决策
农银汇理投资总监栾杰：我们在会议室中做决策 更新时间：2011-1-25 10:46:34 2010年是农银汇理基金业绩全面提升的一年，公司旗下偏股基金以14.73%的平均收益率进入行业前三甲，业绩最好的农银行业成长1年期和2年期的收益率排名在行业前七分之一。而这样的业绩，是由一支成军不满三年的投研团队造就的。其中的秘诀和经验是什么，记者日前专访了农银汇理基金投资总监栾杰。 在会议室中决策 谈起业绩较好的经验，栾杰表示首先要感谢农银汇理公司给了包括他本人在内的投研人员施展才能的空间，可以让大家按照正确的方式做事；而他的一个观点也让人大感兴趣：“因为我们是在会议室里做的决策。” “我有个观点：好的决策不是在电脑边上作的，也不是在电话边上作的，是在会议室里讨论出来的。”栾杰常常提醒团队里的年轻基金经理，做重大决策时，要到会议室里再想一想。 事实上，“会议室文化”几乎是农银汇理最突出的投研文化之一。每天从晨会开始，农银汇理的会议室就不会空闲， “如果你在我们公司待一星期，你会发现我们的会议室经常每天都是满的。各种信息观点的沟通、外部券商研究所的路演、电话会议等每天都排满了日程。” “我们不断比较上市公司、比较行业基本面，寻找下个阶段最有空间、风险最小的行业和投资机会。这个过程不断重复，在不断比较中，投研团队每个人进步都很快。”栾杰说。 “我们强调和券商研究机构沟通来了解市场想法，决不"闭门造车"；我们鼓励行业研究员来听宏观策略，或非自己研究行业的讨论；我们不考虑特别短的东西，关心的是主流趋势，追求的是"模糊的正确"。”栾杰说。 翻看农银旗下的基金组合，白马股是主流，行业也相对分散。妙处和功力就在于行业切换。2010年7月初加仓汽车股，9月中反手卖出，转而进入有色和小盘成长股，11月加息后清掉强周期的地产和有色，再进入TMT，农银基金2010年的几次重大操作，时点堪称完美。这样的业绩，栾杰倡导的“会议室文化”功不可没。 包容的文化会提升竞争力 正确的投资方式只是一部分，在栾杰看来，更关键的是团队。历数2010年成功的要素，“优秀的团队”是栾杰认为最重要的因素，“我们的投研人员很勤奋、很团结、很包容。” 在栾杰看来，包容的团队文化是很关键的要素。对每一位新招的投研团队成员，他的第一条要求就是不能相互指责。基金行业里，同一公司投资和研究人员互相指责的情况不少，但在农银汇理这里受到坚决制止。“无论是当面或是背后，如果类似的话传到我耳朵里，肯定要被批评。”栾杰说。 “基金行业是在和最聪明的人竞争。要在行业里做出好业绩，光靠一两个人的贡献是不可能的。基金业绩是团队综合投研能力的体现和竞争。”他认为。 在栾杰看来，作为投资总监，他的工作可以概括成三个部分：“贩卖”投资想法、组建团队并创造良好的氛围、以及让团队在正确的方向上运转。其中创造良好团队氛围可能是栾杰认为的最重要因素。 “如果一支投研团队的工作氛围是很开心的，再加上勤奋和团结。那么取得比较好的投资业绩是一个必然的结果。”栾杰说。 组建团队的关键在选才 行话说，基金经理选股，投资总监选人。与栾杰共同管理过基金的多位基金经理，目前均已是各家基金公司的核心人物。而如今在农银汇理崭露头角的几位基金经理进步之快让人刮目相看。对此，一向低调的栾杰倒没有说很多，“我觉得可能还是跟我合作的人都有些共性，我一直是按照这个路子去选人，所以成功率会比较高。” 不过可以肯定，在选才方面，栾杰确实有自己独到的观点。在栾杰看来，“团队为本”，实际上是以人为本的更深一层含义。投资是一个团队工作，因此和团队磨合的能力非常关键。 勤奋也是他认为很关键的投研人员的品质，“天道酬勤，长期的投资业绩其实和勤奋非常相关。”另外，心态开放、交流顺畅，也是很重要的品质。 归结起来，“勤奋、包容、团结”恰恰也是农银投研文化的特点。 2011关注高端装备制造业 对于2011年和未来的投资方向，栾杰的看法是高端装备制造业将成为拉动中国经济未来几年增长的发动机。 “2011年开始，我们面临通胀往上、经济增速和流动性往下，估值不高不低这个局面，从投资环境上看，可以说复杂。但面对无趋势的特征，我们认为要淡化宏观的关注程度。”栾杰如此表示。 他认为，从产业角度思考中国经济进一步前进的动力来自何处，装备制造业是重要方向。过去拉动经济的是房地产和出口，而未来5年从各种方面看，这两个驱动力可能都是负贡献。 所以，在经济增速下台阶的当口，集合了中国生产要素优势的装备制造业可能是堪当大任的发展方向。栾杰认为，包括高铁产业链、通讯设备和能源设备将是未来中国装备制造业崛起的三个趋势。“这值得高度关注。”他说。 简历 栾杰，农银汇理基金公司投资总监，具有13年证券从业经验，7年基金管理经验。曾任华宝信托公司投资管理部副总经理，华宝兴业基金管理公司投资部总经理、 投资副总监。
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