Rose 农银汇理:股指有望出现较大反弹关注通胀受益股
农银汇理:股指有望出现较大反弹关注通胀受益股 更新时间：2010-9-29 6:39:51 宏观经济分析与展望
国际：
美国耐用消费品指数不及预期
上周五标普500指数中的10大板块全部攀升，工业与非必需消费品板块涨幅领先。尽管美国8月耐用品订单与新屋销售数字不及预期，周五美股依旧大幅上扬，原因是7月份的这两个数据均被大幅上调并出现了越来越多的稳定迹象，令投资者感到振奋。
耐用品订单数据表明，机械、计算机以及粗加工金属产品订单增加，而衡量企业资本开支状况的指标增长了4.1%。与此同时，8月新屋销售数字与7月持平，该数字并未下跌，再加上本周先前公布的其他房地产经济数据超出预期，使十分担心高失业率将导致房地产市场状况继续恶化的投资者感到放松。
伯南克对于经济复苏的步伐不满，美联储还有进一步刺激经济的必要
最近的一个月以来，代表相对较高风险资产的港股以及亚洲市场的表现与安全资产的黄金价格基本上呈现出一种负相关性。而在中秋之前的一周内，这种负相关性却逐步变得不那么明显。我们认为这种变化在一定程度上显示了市场对于经济二次放缓前景的认可。在全球资金面仍相当充裕的条件下，美联储近期关于复苏强度较弱的表态进一步强化了市场对流动性扩张的预期。这也会对亚洲市场形成进一步的推动作用。
美国的货币继续放松也已经基本得到确认，所以市场流动性会非常充裕。
德国商业信心指数上涨
欧洲经济消息面，9月份的德国Ifo企业信心指数意外上涨。这份报告在短期内减缓了市场对欧洲最大经济体——德国经济增长可能放缓的担心情绪。
在德国商业信心指数公布之后，欧元兑美元汇率升至1.3466。美元指数下降了0.8%。市场风险偏好提高，推动黄金与石油期货价格上涨。国债价格走低，10年期国债收益率升至2.61%。
国内：
政府再度出手进一步加强房地产调控
国土资源部、住房和城乡建设部26日晚间公开发布了《关于进一步加强房地产用地和建设管理调控的通知》，表示继续抑制房价上涨、促进房价地价合理调整，并督促地方各有关部门“加强协作、形成合力，从当地房地产市场实际出发，落实各部门责任，促进房地产市场持续向好发展。”
房地产开发商之所以敢于继续坚挺房价，是看到新政执行的不彻底性，或许将倒逼中央二次调控政策的出台。
在各界的猜测中，政府再度出手进一步加强房地产市场调控。通知要求，地方各级国土资源、住房城乡建设主管部门要充分认识进一步加强房地产用地和建设的管理调控，是坚决执行国发10号文件政策、继续抑制房价上涨、促进房价地价合理调整的重要任务，是增加民众住房有效供给、维护民众切身利益的迫切需要。各级国土资源、住房城乡建设主管部门要在政府统一领导下，加强协作、形成合力，从当地房地产市场实际出发，在各项工作中主动协调配合，落实各部门责任，促进房地产市场持续向好发展。
工信部明确七大兼并重组重点行业
工业和信息化部党组成员、总工程师朱宏任近日表示，工信部近期将从四方面推动企业兼并重组工作。朱宏任称，汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业是兼并重组的重点行业，兼并重组必须坚持市场化运作手段，推动企业兼并重组时要注意维护好普通工人的权益，避免国有资产流失，同时要积极支持中小企业发展。
上周市场表现
股票市场
上周A股市场小幅下跌。市场主要受到中秋节和国庆长假来临，很多资金获利了结、外盘不确定性和国内房地产政策不确定等影响，国内市场独立于外盘而震荡下跌。不过上证指数在60日均线附近获得有力支撑。
截至上周二，上证指数收市报2591.55点，两个交易日下跌0.27%；深证成指收市报11210.74点，两个交易日上涨0.02%.本周两市日均成交1650亿元，较上周2447亿元的水平缩小三成。
债券市场
债券市场方面，节前的债券市场较为清淡，中债固定利率全价指数继续微跌0.05%。信用债市场方面，沪分离债指微跌0.01%，沪公司债指微涨0.08%。上周中信标普可转债指数下跌0.15%。
农银汇理观点
股票市场
因为美国将继续放松和进行经济刺激，使得市场流动性预期较为充裕，外盘表现较好；国内目前的房地产市场继续调控也已明确，但是还没有物业税等最严厉的政策出台，估计政府还将观察一段时间，国内加息也需要CPI的持续高企才有可能。所以从目前来看，A股市场理应上涨，但是因为节日获利了结因素使得A股上周下跌。如果外盘继续强势，A股市场的流动性依然充裕，预期这周或最迟节后股指将出现较大幅反弹。细分子行业中可以继续关注通胀受益板块，包括有色、农业等板块。
债券市场
目前债市利率产品下跌的主要因素并不是资金面，而是对基本面预期的变化，这意味着节后即使资金面出现回暖迹象，债市利率产品价格在节后也难于出现大幅反弹。信用债券和可转债仍是我们相对看好的债券资产，下跌中应把握投资机会。
