冠城大通:股权收购 加强北京布局
冠城大通:股权收购 加强北京布局 更新时间:2011-1-21 8:21:18
事件描述:冠城大通今日发布股权收购方案,其主要内容为: 公司受让海科建21%股权,交易完成后公司共持有海科建49%股权。交易价格为3.11亿元。 点评如下: 股权收购兑现预期。我们此前多次指出公司目标是在未来5年实现净资产规模100亿元,要实现这个目标,并购是一个重要的途径。 而海科健的股权是最有可能增持的。因此公司本次获得的21%的海科健实属预期之内,且交易价格较为合理。我们认为公司在未来仍然有较大可能性通过股权收购方式实现进一步扩张。 加强北京布局,符合公司战略。从公司战略的角度来说,北京与海西将是公司主要耕耘的两个市场,进一步加强北京地区的土地储备一直是公司的目标,在北京地价高企的情况下通过股权收购显然是一种较为稳妥的方式。截至2010年6月30日,海科建及下属主要控股子公司正在开发和拟开发的项目包括百旺杏林湾、百旺新城一期共计约80万平方米的二级土地开发项目及百旺新城三期部分一级土地开发项目。据我们了解,由于前阶段销售,开发面积可能有一定缩减,但整体仍为非常优质的交易。 维持公司推荐评级。公司10年可结算重点是太阳星城B区以及苏州项目。11年结算重点是南京项目,广渠门以及太阳星城C区。预计公司10-11年每股收益分别为0.68、0.96元,对应目前股价PE分别为13.4、9.4倍,维持推荐评级。