spring 小包子大舞台！这家次新食品“众星捧月”？
昨天汽车、有色、煤炭、港口等顺周期板块全线回归，创业板连续调整后展开反弹，大盘再度摆出攻击姿态，建议投资者把握板块轮动机会，随着顺周期板块涨幅的不断加大，短期分化会进一步加大，谨慎追高，耐心等待回调的低吸机会，近期可关注顺周期板块低位补涨轮动机会，核心科技股的短线超跌反弹机会。
脱水回顾：
今日内容：
Ⅰ
小包子，大舞台！这家次新食品“众星捧月”？
巴比食品：公司于2003年创立于上海，以“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”，全国门店数量接近3000家。2019年公司营收规模达到10.6亿元，通过17年沉淀，已发展成为早餐包点领军者。
标签：次新、食品
看点：
1) 早餐连锁空间大，2021外食早餐市场规模或达8400亿元
城镇化发展，生活节奏加快驱使下，消费者外食用早餐的频次逐步提升，外食早餐市场蓬勃发展。
根据英敏特报告，中国消费者早餐食品总消费额将从2015年的1.33万亿元增至2021年的1.95万亿元，2016-2021年CAGR达到6.4%。而在外食用早餐市场销售额预计到2021年将突破8400亿元，2016-2021年CAGR为7.4%。
假设我国由2/3的消费者选择外出购买早餐，其中又有50%的消费者选择购买包子面点，客单价5-6元，则包子面点外食早餐市场规模约4000亿元。
2) 公司竞争优势显著，继续加速领跑行业
当前早餐外食行业竞争格局呈现地区割据的战国时代，连锁品牌众多，但单个品牌规模较小，且行业仍在扩容，尚未到品牌整合期。
巴比食品拥有优质供应链品牌，具备长期竞争优势。从门店数量和布局看，巴比一家独大且初步形成全国性布局。2019年底门店数量达到2931家，华东大本营密集布局，品牌和规模优势显著，逐步扩展华南、华北，开店空间大。
盈利角度分析来看，公司单店平均利润率22%，初始投资15-20万，投资回收期8-12个月，在连锁加盟业态中回报稳定，风险较低。通过“中央工厂+门店网络配送”模式保障门店了标准化运营，规模效应降低成本。同时，借力SAP开启数字化转型，门店运营效率显著提升。
3)2B端团餐业务发力，未来成长空间广阔
目前我国团餐业务市场规模有1.5万亿元，平均增速10%左右，中式速冻面点大有可为。公司于2014年设立团餐事业部，2016-19年增长CAGR为61.5%，发展速度惊人。
由于速冻面点供应具有小批量、高频次特点，产业集中度较低且具有地域化等特征。未来随着食品安全标准严格，市场份额逐步向规模化、品牌化公司集中。
巴比食品具有标准中央工厂，且具有品牌、渠道和研发优势，未来公司2B端团餐业务具有广阔的发展空间。
Ⅱ
行业集中度进一步提升，这家公司业务持续放量！
鹏辉能源：公司是中国较大的电池生产厂家之一，主营绿色高性能电池的研发、生产及销售。主要生产聚合物锂离子、锂离子、镍氢等二次充电电池，锂铁、锂锰、锂亚硫酰氯、锌空等一次电池，产品广泛应用于移动电源、航模、新能源汽车动力电池、汽车启动电源、通信基站后备电源、风光储能及家庭储能电池系统解决方案，并实现规模化生产，拥有自主知识产权，主要技术指标处于国内、国际先进水平。公司拥有较强的技术研发能力、高效的品质管控能力、生产技术与规模优势。
标签：动力电池、行业景气、五菱荣光、行业集中度提升
看点：
1)通过国际电动工具龙头TTI终审，下半年圆柱电池有望放量
公司成功通过国际电动工具龙头创科集团最终审核，通过这次和电动工具龙头的合作，公司有望跻身成为国际电动工具锂电池头部企业之一。TTI于2008年把目前工具业务从带电源线转向为无线模式，这一决策使得TTI 目前在电动工具市场全面领先，TTI通过不断在清洁领域以及工具等领域进行收购，以扩大自身的业务范围。预计随着电动化、无绳化工具的趋势愈发明朗，公司下游圆柱电池需求也将日益高增。
说明：TTI旗下品牌众多，通过TTI审核后公司圆柱电池需求有望放量
2)动力电池景气上升，头部公司集中度提升
公司2020年1-5 月动力电池磷酸铁锂装机量市占率提升0.4个百分点至3.4%，排名国内第六。公司2020年1-5月动力电池装机量0.105GWh，市占率3.4%，排名国内磷酸铁锂装机量第六，市占率较2019年提升了0.4个百分点，前六大电池企业的市场占有率超过90%，行业格局逐步稳固。
3)五菱宏光mini EV订单火爆，公司有望直接受益
动力电池深度绑定上通五菱，2020 年配套车型达到7-8 款，低价车五菱MINI EV订单爆棚，作为战略合作方有望受益。预计之后宏光MINI EV将推出更长续航版本的配置来满足用户日常代步的出行需求，而公司作为上通五菱的战略合作方有望受益。
4)可转债募资加码动力产能，为长期销量增长提供保障
2020年7月，鹏辉能源公告拟发行可转债募资不超过8.9亿元，用于常州锂离子电池及系统智能工厂建设项目、新型高性能锂离子电池的研发设备购置项目和补充流动资金。其中，鹏辉能源计划投资10亿元打造的常州一期项目主要面向动力电池和储能领域，达产后预计将新增锂离子电池和系统产能2GWh/年，项目建设期为18个月。该项目预计2021年左右稳步达产，将为公司长期销量增长提供保障。
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参考资料：
1、20201109-国盛证券-巴比食品：“小包子”大舞台，匠心巴比再启航
2、20200708-西南证券-鹏辉能源：圆柱电池通过国际电动工具龙头TTI终审，下半年各业务齐发力
3、20200903-西部证券-鹏辉能源：2020年中报点评，业绩符合预期，未来增长可期
