John 《外汇专栏》亚洲国家必须学会容忍本币升值
《外汇专栏》亚洲国家必须学会容忍本币升值 更新时间：2010-10-7 8:37:45 发达国家不得不采取一切必要手段来重振经济增长,这也就意味着亚洲国家不得不学会容忍货币升值.
即便亚洲当局坚持将干预作为限制本币升值压力的一项工具,经济法则也意味着,蓬勃发展的新兴市场是追求高收益的资本的天然目的地.
因亚洲需要资金和海外直接投资,这些国家将允许资金继续涌入.同时美国联邦储备理事会印制钞票并压低美债收益率,令资金逃离美元.
但是中国在人民币升值一事上不作为,令亚洲各国当局对于本币升值小心谨慎,担心丧失出口竞争力,这导致其纷纷买入美元入市干预.
这样的干预将只会对美元的下行起到推波助澜的作用,因为亚洲国家的央行当前按惯例,将部分美元头寸转化为购买欧元EUR=和其他货币,造成某种程度的恶性循环.
当前还有这样的风险,若20国集团在即将于韩国举办的峰会上并未达成某种妥协,则美元贬值态势可能失控,并导致疲于应对本币升值的新兴经济体对此做出不同反应.
而美元跌势加剧,则可能提升持有大量美国公债国家的风险.
两项因素可以打住这一趋势.
其一,主要经济体特别是美国经济复苏,这将导致利率上调,且资金回流这些国家.但是未来一年这样的事情发生的机率很渺茫.
其二,G20成员国协同施压中国放手人民币升值.中国似乎看到这种风险,正在以货币稳定的理由寻求法国等国的支持.
