XiaoMing 1季度基金持有商业股变化分析:超配比例持续增加
1季度基金持有商业股变化分析:超配比例持续增加 更新时间：2010-4-23 7:20:15 全部基金已经公布完2010年1季度报告,我们对基金2010年1季度和2009年4季度持有重仓股中商业股的增减变化情况进行分析。 1. 商业行业继续被超配,且超配比例上升。根据天相行业分类,2010年1季度,重仓商业股的基金数量由2009年4季度的194家增加到214家;重仓持股的总数为18.05亿股,较2009年4季度增加0.70亿股,同比增长4%;从证监会行业分类来看,基金持有商业股市值占基金总净值的比例为6.24%,比2009年4季度增加0.27个百分点,,行业超配比例为2.91%,比2009年4季度提升了0.32个百分点。 2. 基金重仓的商业股数量增加。根据天相行业分类,2010年1季度基金重仓的商业股数量为32家,而2009年4季度重仓的商业股数量为21家;其中,新增加的基金重仓股有中兴商业、广百股份、商业城、大厦股份、华联综超、兰州民百、友谊股份、成商集团、大连友谊,而人人乐、海宁皮城、潮宏基因为2010年新上市也成为新增重仓股;被剔除出基金重仓股的有步步高、新华都。 3. 个股仓位变化的分析。从基金对各个商业股的重仓情况来看:1)基金持股数占流通股比例处于行业前三位的是苏宁电器、小商品城和豫园商城,持股基金数量分别为80家、15家和10家。2)基金重仓占流通股比例增幅最大的是成商集团,基金持股数占流通股比例由0上升至7.4%,持股基金数量为3家。其次是新华百货和兰州民百,新华百货基金持股数比例占流通股比例上升了7.3个百分点至7.36%,持股基金数量增加了7家至8家。兰州民百基金持股比例占流通股比例由0上升至7.17%,持股基金数量为6家。3)基金重仓占流通股比例降幅最大的是步步高,基金持股比例占流通股比例降幅为9.26个百分点,目前比例为0,已经被剔除出基金重仓股。其次是武汉中百和农产品,武汉中百基金持股比例占流通股比例下降了4.36个百分点,至6.09%,持股基金数量由7家降至5家。农产品基金持股比例占流通股比例下降了4.21个百分点,至3.15%,持股基金数量由4家降至2家。4)其他被减持的公司有广州友谊、银座股份、重庆百货、合肥百货、新华都、小商品城、苏宁电器、东百集团。 4. 超市类股票遭机构减持。我们认为,2010年1季度基金在总体上仍是看好商业行业,行业继续被超配;但对各个子行业的配置态度发生了重大变化,超市业态的股票被减持。步步高与新华都被剔除出基金重仓股行列,而基金对武汉中百的减持力度也较大。我们认为,主要由于这类公司估值偏高,且从2009年4季度业绩看,公司净利润增长弹性不如百货类公司大,因此,在预计2010年CPI向上的趋势下,基金公司更倾向于持有净利润增幅较大的百货类公司。 5. 机构看好有业绩支撑以及有重组概念的公司。从2010年1季度的重仓情况来看,机构看好业绩稳定的白马股以及有世博会概念的公司。如苏宁电器仍处于基金重仓的首位,而有世博会概念的豫园商城和百联股份也处在基金重仓股前列。同时,机构看好业绩增长稳定且有重组预期的公司。比如,成商集团、新华百货和兰州民百,基金增持比例较大。其中,新华百货2010年一季度业绩好于预期,且公司控股股东物美控股有可能迎接物美商业回归。兰州民百2010年一季度业绩好于预期,也有大股东资产整合预期。天相投资顾问有限公司
