Adam 内地IPO收入排名下滑 中金公司大单模式到尽头？
内地IPO收入排名下滑 中金公司大单模式到尽头？ 更新时间：2010-12-19 9:01:37 2010年，中金公司15岁。15岁，正值青春期。而今，这个正值青春期的公司迎来了成长的烦恼。 最近，本报记者利用数据统计后发现，中金公司2010年以来承销和保荐费已经由2009年的第一名下降至目前的第六名，承销家数5家，联席保荐2家。此数据使人叹息，中金公司投行业务老大的地位恐怕不保了。 中金公司的投行业务没落了吗？一位接近中金公司的投行人士在接受记者采访时表示，对此排名中金公司其实并不赞同。“目前，市场上的一些统计结果，中金公司并不苟同，因为有些计算方法可能有失偏颇。” 第一还是第六？ 第一还是第六？这或许并不算是什么大问题，但是投行们还是介意。 数据的统计结果显示，中金公司去年承销家数为3家，联席保荐1家，承销与保荐费为10.97亿元，在所有投行中排名第一；今年，中金的承销家数为5家，联席保荐2家，承销与保荐费为7.03亿元，排名六位。 记者查阅资料得知，中金公司所承销的5家公司分别是农业银行、光大银行、陕鼓动力、中国西电、东方财富。无须赘述，光大银行和农业银行两家为银行业上市公司，陕鼓动力和中国西电均属于机械行业，而这四家公司全部为上交所上市的大盘股；东方财富是今年中金公司涉及的第一单也是唯一一单创业板公司。 业内人士普遍认为，中金公司排名的下降，与其投行选标的的思路有很大的关联。“中金公司与中小投行的发展战略不一样，中小投行1000万也赚，一个亿也赚，但中金自古以来就偏好一些大单，而今年上市的新股又以中小板公司居多，等于说市场与中金战略没合拍。”信达证券研究中心总经理刘景德如是分析。 上述不愿透露姓名的投行人士则对记者表示：“这份数据的排名并不可靠。中金公司做了5单不假，中金向来不追求数量。而数据统计的承销额则出现了偏颇，对于联席保荐，该数据都进行了收益平均分配，其实绝对没有平分，而且没有海外业务的统计。中金今年有海外承销业务，从规模和收入上测算其实依然还是第一。”该人士并没有透露联席保荐的具体利益分配，但他表示要超出平分测算预期。 “投行很稳定” “分手”可谓中金公司今年遭遇的关键词之一。 今年年中以来，中金公司首席经济学家哈继铭的离职，引发了中金公司惹眼的离职风暴。其后，董事总经理贝多广的离职被媒体广泛报道。有媒体指出，贝多广为中金公司投行业务的老总，其离职对中金公司的投行业务会造成严重的打击。 这种担忧尚未散去，11月26日，摩根士丹利转让34.3%中金公司股权的交易正式获得中国证监会批准。这昭示着中金公司与大摩15年的合作正式以分手告终。这也加重了市场对中金公司投行业务的担忧。 “大摩的退出、员工的离职对中金还是有一点影响的，不过中金公司业务能力很强，只是战略需要调整，毕竟大盘股上市上的已经差不多了，今后市场还是以中小盘公司为主。”西南证券证券行业资深分析师王大力如是分析。 不过，上述投行人士并不认同：“市场对中金公司有误读，其实中金公司的领导团队很稳定，有些媒体不知道投行人员的构成，贝多广只不过是诸多董事总经理中的一个，最近几年中金投行的负责人是丁玮，目前两个副手是黄朝晖和蒋国荣，是一个很稳定的团队；而大摩的去留对投行业务的影响是零，因为大摩已经很多年不插手中金公司的投行业务。” 中金公司公关部负责人在接受记者采访时也表示，公司投行业务未来的发展战略是国际化，“目前公司已经参与了通用汽车在美国上市的承销，在新加坡的业务也正在开展，这不是一般的券商能做到的。” 该负责人表示：“日后国际化将是公司投行工作的一个重点。不错，中金从不排斥小订单，否则今年就不会承销东方财富，大订单资源有高储备，创业板也有跟进，不放弃任何机会。” 老总录 丁玮：新掌舵人重人品 低调，这是中金公司一直以来的作风。 投行业务部门相比其他部门似乎都鲜在媒体出现。以至于坊间的媒体报道中，到底是谁掌舵中金投资银行部都众说纷纭。挖角进来的梁红？离职走掉的贝多广？都不是。上周，记者得到确认：中金投行业务的掌舵人为丁玮。 比起资本市场上经常公开发表言论的前首席经济学家哈继铭，对于普通读者来说，丁玮的名字似乎略显陌生。不过，就是这样一个“陌生人”在负责中金最重要的投行业务，也是这样一个“陌生人”运筹中金投行业务的走向。 在资本市场上，他其实并不是“陌生人”。加入中金公司前，他有着丰富的“海外履历”。1987年加入世界银行和国际货币基金组织，在美国华盛顿一干就是12年，曾经担任过首席代表、首席经济学家、项目及部门负责人，也曾经是在金融市场上摸爬滚打的战士。12年后，加入德意志银行，担任中国区总经理，直至2002年。 加入中金公司后，丁玮曾经参与过多家公司的兼并重组、股本发行、债券发行，最近几年全面负责中金投资银行部的业务。 知情人士向记者透露，丁玮用人很注重专业性和人品。所以，中金投行业务部是相对稳定的部门，人员流动并没有特别大。 案例析 联席承销农行中金获利或最多 农业银行是中金公司本年度非常重要的一单，至少在国内A股市场是这样。 今年7月上市的农业银行，A股市场由中金公司、中信证券、银河证券和国泰君安联席承销，H股市场由中金公司、摩根士丹利、高盛、摩根大通、德意志银行、麦格里，以及农行的子公司农银国际共同承销。中金公司是唯一一家参与农行H股和A股两地上市承销的公司。 上市之前，市场普遍认为农业银行的承销保荐是巨无霸项目。两地上市以后，农行在A股融资规模达到约600亿人民币，加之港股融资规模，农行的融资额度已经达到了1500亿元，成为今年A股最大的IPO公司。公开资料显示，在A股，农行的承销与保荐费用为6.88亿元人民币，在H股，农行称承销费占据农行H股IPO筹资总额的1.98%，大约为9.16亿元人民币。总计承销费用达到16亿。 知情的投行人士告诉记者：“中金不可能跟其它三家券商平分农行在A股的承销费用！目前，国内一些第三方机构给出的平分计算方法很不合理，至少中金公司在农行这一单上没有与另外三家平分，实际上获得的费用要超出目前第三方机构的测算。”不过该人士拒绝透露具体费用分配。 ●12月大摩转让中金公司股权获批。 ●9-10月包括研究员在内的中金公司多名员工陆续离职。 ●8月媒体爆料首席经济学家哈继铭将离开中金，加盟高盛；投行董事总经理贝多广离职。 ●7月15、16日由中金担任联席主承销商的中国农业银行分别在上交所和港交所上市。 ●3月19日由中金担任承销商和保荐人的东方财富网上市，是其今年承销保荐的唯一一单创业板公司。 ●3月10日协助中国移动以398亿元战略入股浦发银行。 ●2月23日协助上海汽车完成增持通用汽车股权的资产重组项目。相关文章：科泰电源智能环保电源设备领跑者彩虹股份：成本优势助力进口替代推荐洋河股份：一年内目标价300元增持瞄准ST股让子弹飞向谁山西汾酒：在建工程增加633%强烈推荐中创信测：专注数据采集和共享推荐中煤整合煤化工择机注入中煤能源双鹤药业：华丽转身强烈推荐山煤国际：目标价43元买入三安光电：LED将扩产强烈推荐
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