XiaoMing 上海电气：中报低预期 下半年看新能源
上海电气：中报低预期 下半年看新能源 更新时间：2010-9-2 5:31:46
公司发布2010年半年报，上半年实现销售收入304.63亿元，净利润19.18亿元，归属母公司净利润14.19亿元，分别增长9.3%、0.8%、0.7%，每股收益为0.113元，略低于我们的预期。 新能源板块-利润短暂下降，前景看好：新能源板块实现销售收入35.04亿元，比上年同期增长7.9%；毛利率为14.8%，比上年同期增长0.5个百分点，营业利润为2.00亿元，比上年同期下降9.1%，主要原因是随着风电销售规模扩大，相关销售费用相应增加。公司核电核岛设备收入16.1亿，毛利率为15.7%，同比上升5.7个百分点，主要原因堆内构件收入比重增加。目前核电在手订单已突破人民币180亿元。上半年公司风电机组销售收入达10.04亿元，同比增长57.1%，公司3.6兆瓦海上风机已经成功下线，为公司进军海上风机市场奠定了坚实的基础。 高效清洁能源板块-毛利大幅提高，输变电增长迅速：上半年高效清洁能源板块实现销售收入127.17亿元，比上年同期增长2.4%；毛利率为19.3%，比上年同期增长3.3个百分点；营业利润为9.04亿元，比上年同期增长4.4%。公司着力发展以超超临界为代表的高效清洁火电设备，全面开展1200兆瓦级火电技术研发；公司拥有自主知识产权的国内首台IGCC已经开工。同时，公司1.7米汽轮机长叶片技术开发取得重大进展，并完成了三代核电AP1000桃花江项目低压气动设计、结构强度设计等系列工作。输配电业务增长16.6%，公司通过与Areva集团合作，将逐步形成高压/特高压大型变压器领域的市场竞争力。 工业装备板块-稳健高速增长：工业装备板块实现销售收入92.37亿元，比上年同期增长21.6%，主要是由于电梯业务增长快速；毛利率为19.6%，与上年同期基本持平；营业利润为5.80亿元，比上年同期增长5.5%。公司的这些产品大多已进入市场成熟周期，其稳定的销售收入和营业利润为公司创造了良好的现金流。
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