John 叶檀：全球股市暴涨的原因
叶檀：全球股市暴涨的原因 更新时间：2010-11-7 9:07:27 此信息共有2页[第1页][第2页] 2010年第六届北京国际金融博览会于11月4日-7日在北京展览馆举行。期间，11月4日著名财经媒体评论人叶檀女士在金融大讲坛发表致辞。 法国跟德国、欧洲的这些指数之外，所有的指数全都大涨，沪深、恒生指数大涨，国际指数大涨，而且蓝筹股再次启动。大家知道后面最主要的一个原因是什么吗？量化宽松的货币政策6000亿，今天凌晨的时候是负的，到2、3点的时候全部是宣布的。量化宽松的货币政策实行了之后，整个市场这一块产生了一种疯狂的形式，因为这时候全球的投资者都有一个非常明确的意识，就是所有我们以后的纸币，不管是美元，不管是人民币也好，所有的纸币都不值钱了。那么纸币能不能被实体经济所吸收？比如说大家美元变化宽松的以前，它差不多现在每个月是750亿美元去购买国债，相当于它把美国财政部的债券全都买了，这样的情况下大家就有一个特殊的感觉，就是第一实体经济会不会垮，如果实体经济会垮的话，那么所有这些钱会流到实体经济里面去。但是日本以20年惨痛的经历告诉我们，这是绝对不可能实现的。 那么日本20年的时间，它20年的量化宽松政策，做了一件事情，什么事情呢？它有一个实体经济，没有，他只做了一件事情，形成了日元的调度资金的利益链条。听的比较怪，但是我们可以看它说的是非常简单的一件事，就是大家进的日元，因为日元是零利润，现在美元是0到0.25，但是加上量化宽松之后，实际上是负利润，谁不借钱谁是傻子，因为它是负利润状态，加上它通货膨胀，上个月的储蓄额是0.8。那么现在一个负的利率状态，但是负利率状态谁不借钱谁傻子。 但是大家借了日元美元之后干什么去了呢？不是投资到实体经济里面去，如果是投资到实体经济里面去了的话，所有的这些工厂的产能过盛，最后生产的东西仍然没有人要，美国现在生产的东西出口还是不行。那么现在唯一的办法是到哪里去呢？是到资本和货币市场，先是到了货币市场，大家知道在我们的蓝筹股启动，在股市上升之前一个最最大的泡沫是什么？债券泡沫，债券泡沫日本国债的两年收益率只有0.4％0.5％，我们现在一年的存款率是2.5％。企业占的收益率是多少呢？100年的，大家想都不能想像，它可以发一百年的企业债，一百年的企业债收益率是多少呢？才0.95％，可以想像，这是世界上最最大的债券泡沫，虽然债券以前听过，但是这一次债券泡沫又再大了。
那么债券泡沫之后，中国加息之后，我们的蓝筹股，我们发展一觉醒来，7天过去之后我们的蓝筹股涨了。现在为止整个全球风险投资基金这一块落空到历史的高位了，甚至到了2007年9月之后的高位，实体经济吸纳不了那么多的钱。在这样的中国，它有一个巨大的蓄水池，是社会蓄水池呢，大家想想看？大家所有的人都知道房地产现在涨价，我想问一下大家认为房地产能跌的举手我看看，才3个人，现在的天价压力实在是太大了。 我刚才说的中国有一个很大的蓄水池，最大的蓄水池就是我们的蓝筹股，我今天所说的大家一定要记住，不要相信世界上有股神，绝对不要相信，也不要相信我是股神，我只不过是思考罢了，因为我只是分析一下。有一个更大的蓄水池，就是蓝筹股的蓄水池。 如果中国的房地产政策不变，我们现在这个对于房地产有两个非常非常有效的政策，第一个有效的政策是什么呢？你说什么现购房，一点用也没有，但是什么是真正有效呢？把开发商的资金链给卡住了，这个是很有效的。资金链给卡住，第一银行基本不贷款，第二它在这个政策市场的融资再融资，现在开发商乖的很，知道你不批，他就主动撤回来了，真的市场上都不让它融。那么还有一个，我们知道它的自由资金比例，预售款跟定金这一块占比是26％，现在预售款这一块它是以监管的形式来做的，就是你必须要放到专门的客户，由银行来给你办出纳，你说要到那儿去就到那儿，到时候这个出纳的钱就汇到那儿去。 大家知道以前一直上演一出什么戏法呢？叫帽子戏法，就是十个锅子七个盖，总有三个盖不上。盖不上的锅子怎么办呢？就用预售款和定金来盖，它可以用这一笔钱。但是一旦像美金已经出台了，主要由银行开始执行，它就专门的会来管了，那它的盖子就盖不住了。那么它开发商只好怎么融资呢？两个地方融资，第一个是海外融资，第二个是民间资金融资，海外融资跟民间资金融资现在成本是多高呢？起码20％的年利率。大家想想看那就意味着它净利润必须达到20％以上，它才能满足自己的要求。那很多小开发商做得到吗？可能吗？不可能，只要他的政策不变，那么我们预计半年之后就一轮资金链紧张引起的开发商大洗牌就要开始。 所以说，大家说到时候大洗牌，房价下来了咱们去买一点，你小心房产税，你再去买的那套房子是一定会被征房产税的，只是时间早晚而已，但是是一定会被征的。那么汇率战之后整个资金源源不断流入之后，我们就发觉一个什么情况呢？就是很可怕的东西恶梦过去了，我们以前绝对金融股、银行、融资再融资非常可怕，那么这个银行股就是涨不起来，突然发现融资再融资一点也不可怕了，都过去了，这个东西的话其实完全是资金流入的结果，它仍然是可怕的。
那11月份大家知道在300多亿的创业板的解禁，这些人数钱数到手软，你说不可靠吗？创业板解禁不可靠吗？这帮人运气太好了，解禁了之后刚好是全球的资金源源不断流入中国的时候。所以你想接近300亿人民币，比如说入的是3000亿美金，你说可怕不可怕，突然不可怕了。所以你拿的钱弄的毫无意义，这是最无聊的事了，拿着钱完全没有意义。有一个是真实的例子，70年代的时候有一个老太太存了400块钱，那个时候是可以买一栋小房子的，那么现在她到银行去取钱，扣除所有手续费之后，拿到钱是多少？800块钱不到，800块钱现在能够买什么东西呢？衬衣都买不到。大家想想看，整个货币的贬值大概就知道会到什么程度了，我们的市场整个处于一片混乱的过程当中，就是整个日元升值，我们在座有没有做外汇的？资金这两天日元稍微有一点跌，整个的美元一直在贬值，大家去看看那些美元的图，对于我们是有指导意义的，美元一直在往下跌，只要它再继续往下跌，那么全球产品价格就会不断的网上涨，完全是一个对称性的走势。 那么巴西的货币已经升值，从2003年以来已经升值了一倍了，中国每年的升值，央行的官员告诉我们说3％到5％就可以接受了，大家就知道了。在接下来的话，黄金是拿着现钱去用麻袋装黄金，黄金现在基本上是通过历史高位了，有的人发表最新报告说黄金要到每克2000美元以上，那这个黄金是不是直接造假，白银已经通过历史高位了。整个的有色金属的市场已经疯狂了，在接下来的话是十月份以后，随着中国央行的加息，随着美联组的宽松政策，整个A股市场，中小股涨了不算，大盘股开始上涨。这就说明我们进入了新大一轮周期，这一轮周期是完全以货币推动主导的周期，这种东西我们以前没有碰到过，在后世纪80、90年代，在美国有，但是还是没有这么疯狂。 美元现在是负利润，澳大利亚的利润是4.5％，最新一次的澳大利亚又加息了，而且澳大利亚随着澳元的升值，汇率已经升到历史高位。所以你如果把美元去换澳大利亚元的话，你可以获得双重收益。第一是它的利润就有5％左右的历史差，第二个的话它的升值，源源不断的澳大利亚元的升值。所以你想想看这个市场不是十几人所能左右的。在接下来我们看这是新的一轮搏弈开始了，在接下来中国的市场会怎么样呢？从大趋势看，这个大环境下，这个是不会变的，它会源源不断开始散走，中国的人民币会源源不断的开始上涨。但是在中间会有这么的大的不同，比如说央行加息，会往下走几天，或者是往欧元去加息，欧洲央行加息了，它会往下走，会有振荡的，不是一帆风顺的。但是从长期来看的话，整个趋势没有变。 那么今年的中国的贸易顺差跟经常帐户不是一回事，中国现在的贸易顺差已经符合美国的要求，在4％左右已经不远了。整个中国这一块未来还要做的是什么呢？未来的进口会大大的增加，再过五年的话，我们会发现一个实事，什么实事呢？我们觉得值钱的都不值钱了，我们觉得不值钱的东西值钱了。那么我们是一个货币的乱世，非常混乱的时代，在这个时代我们怎么寻求自己的安全？大家记住一个字叫尾身抱柱，请大家抱住那根最安全的柱子。什么柱子是最安全的呢？哪根柱子最安全呢？第一，是政府绝对不会让它倒的，第二是整个它未来的盈利还在上升的，第三它的内幕治理结构还比较好的。那么从这方面来说的话，大盘股、蓝筹股跟中小盘股都是有机会的，那具体的我就不说了，但是大家请记住，只有真正好的大企业才是你应该抱的那根柱子。 此信息共有2页[第1页][第2页]
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