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名家相马 资源利用 空间较大 更新时间：2010-6-27 0:40:30 本周沪深股市在弱势整理过程中，有的板块和个股都已拒绝下调甚至逐步走高。板块方面，后市可关注三网融合和金融保险等板块。个股像中国国旅，所属旅游板块，是朝阳行业，值得逢低关注。 威孚高科 节能减排 高速增长 北京首证
威孚高科：公司主要从事内燃机燃油系统产品, 燃油系统测试仪器和设备的制造。其中, 内燃机配附件产品收入占主营收入的92.29%。公司是中国汽车发动机燃油喷射系统最大的生产厂商,公司控股94.81%的威孚力达催化净化器公司,是以汽车尾气净化为主业的企业,是中国汽车尾气催化净化装置规模最大的供应商,居行业第一。 目前公司正在培育两大新产品:增压器和SCR后处理系统, 完善公司进气系统,后处理系统产品体系。公司计划抓住国家未来排放升级, 产品电控化趋势,控制产品集成技术,完成公司从零部件制造商向模块供应商的转型。目前公司已开始增压器的批量化生产, 计划2012年达到10-15万的市场规模。SCR后处理系统是未来最有可能全面采用的技术路线, 目前公司SCR国产化进程处于领先地位, 预计SCR市场规模超过40亿元,SCR后处理系统将成为公司未来业绩飞跃式增长的主要引擎。 二级市场上, 该股前期借大盘下跌之际，借机清洗浮筹。而近几个交易日该股企稳迹象明显，股价稳步走高,量能时有放大。此外，加之该股较好的基本面。预计该股后市有望继续向上拓展空间。建议投资者重点关注。 风险提示：短期震荡仍将延续，逢低关注。 中国国旅 免税业务 高速增长 国信证券
中国国旅：公司对于存量店面的面积增长持乐观态度。以黑河口岸店为例，其在1996年销售额仅为500万元左右，两年前国航旗下的中免公司直接介入店面改扩建，将其面积由100平方米扩大到上千平方米，并引进更多的香化、精品、手表等品类，这令黑河口店现有营收达到5000-6000万元，从而成为中免公司最大的口岸店之一。预计未来三年中免公司存量店面的面积还有望获得较大的增长。 分析师指出，公司增量增长主要依靠产业链整合和新开店面。公司旗下的中免公司从1996年时即提出从批发转变到零售。近年来，公司更花大力气建立自己的零售终端，如有新的口岸或机场，中免都会争取以合资形式来开新店，对于已有的、尚未建立股权关系的40多家店面，中免公司会尽量收购整合，因而提高零售比例仍然是中免公司目前的战略。对于成都、南京、昆明等马上要扩建的机场，中免今年会重点谈判，希望扩建之后，新店能立即上马；而已完成改扩建的郑州机场，将以商业集成的形式与中免公司合作。 国信证券分析师发表研究报告，继续维持公司2010和2011年EPS分别为0.51、0.63元的预测。未来如果海南免税店政策得以突破，则公司业绩将实现大幅增长，故维持其推荐的评级。 风险提示：21元附近有压力。 招商银行 A+H倒挂 逢低关注 科德投资
招商银行:公司是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。经过多年努力，公司已经发展成为了资本净额超过1200亿、资产总额突破2万亿、机构网点近750家、员工4万余人的全国性股份制商业银行，并跻身全球前100家大银行之列。 人民币升值，利好金融类资产。央行前期表示：进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。受此消息刺激，周初银行股普遍大涨。我们认为人民币升值将是一个渐进式的过程，未来公司股价表现仍有望受人民币升值走势的刺激。而人民币升值过程中的资产价格上涨，也同样利好公司金融类资产。 A+H股价倒挂，H股价格有望对A股价格形成正面支撑。25日中午收盘，H股报19.16港元，汇率换算后也大幅高于A股周五收盘价，我们认为同比理性的香港市场定价，当前招行A股股价略显便宜，这对于长线投资者而言具备投资吸引力。 二级市场上，该股2009年高点回调以来，调整时间和幅度较充分，相对市场担忧的个股补跌风险较小。基于该股的估值优势及对未来经济的乐观预期，长线乐观投资者不妨借市场调整之机逢低关注。 风险提示：大盘系统性风险。 博瑞传播 网游业务 空间较大 招商证券
博瑞传播：虽然目前国内网游产业和海外上市网游公司增速有所下滑，但分析师认为，这属于正常现象。公司计划2012年将公司网游业务分拆上市，这无疑会使公司2010和2011年网游具备较大的想象空间。2009年公司网游业务收入达1.2亿元，基数较小，保持快速增长可以预期；同时公司未来网游产品超过10万人也并不是不可完成的任务。 分析师指出，未来公司网游业务的增长主要来自于三个方面：其一，梦工厂两年内计划推出3款重要的MMO产品，这有望使梦工厂营收规模在两年内扩大两倍；其二，合资公司明年计划推出2款MMO产品，但目前市场对此并无业绩预期；其三，今年公司仍有望实现比较大的新网游并购项目落地。 招商证券分析师发表研究报告，继续维持公司2010-2012年EPS分别为0.60元、0.71元和0.83元的预测，公司当前股价对应PE为30倍、25倍和22倍。分析师认为，公司是既具成长性又具想象空间，同时还是估值安全的优秀投资标的，故维持其强烈推荐-A的投资评级，目标价为25元，公司当前股价较为安全，建议投资者积极买入。 风险提示：20元附近有压力。 大湖股份 资源利用 品牌塑造 方正证券
大湖股份：巨额担保一直是阻碍公司正常发展的包袱，过去几年的主要担保为：亚华控股16355万元；嘉瑞新材6268万元；张家界630万元；子公司2630万元；合计25883万元，上述担保已于2009年全部解除。2008年媒体报道质疑公司上市与股改置入的为同一资产，大股东关联交易掏空上市公司，证监会2008年12月2日开始对大湖股份进行调查、审理。公司5月28日收到湖南证监局送达的中国证监会《行政处罚决定书》，我们认为此事已告一段落，影响公司发展的负面影响基本尘埃落定。 公司在湖南长沙已与新长福酒店签订合作协议，公司的鳙鱼和野生甲鱼等直供酒店，通过这种模式公司计划在三年内形成1000家加盟店，塑造公司大湖鱼的品牌；2009年公司以总价值25410万元收购乌伦古湖123万亩水域、滩涂30年养殖使用权，乌伦古湖是我国十大内陆淡水湖泊之一，有白斑狗鱼、梭鲈、额河银鲫等二十余种著名特优冷水性鱼类和亚冷水性鱼类，公司计划把冷水性鱼类通过特定方法运到北京、上海等地，树立公司高端大湖鱼品牌。 我们预计2010-2011年净利润将大幅增长，分别为8100万元、1.42亿元，同比增长313%、75%，EPS为0.19、0.33元，给予公司买入评级。 风险提示：7.80元附近有压力。 海越股份 创投业务 稳步推进 国都证券
海越股份：全资子公司投资中南卡通。公司公告，全资子公司浙江天越创业投资有限公司以9.09元的价格认购浙江中南集团卡通影视有限公司新增注册资本300万元，占增资后注册资本4.55%。 公司稳步扩大创投业务规模。公司将创投业务定位为公司三大业务之一，拟继续扩大创业投资业务规模，构建更大业务平台，形成公司新的竞争力。公司已通过参控股的10家创投公司投资21家公司，预计2011年创投效益将显现出来。 房地产效益将陆续显现。公司参股30%的耀江文化广场投资开发有限公司开发建设的环球中心位于杭州市最繁华的武林商圈，该项目为西湖文化广场的地标性建筑，总建筑面积近11万平方米，已销售部分的效益将在2010年体现。 主业战略转型正在实施。公司将通过实施战略转型计划，进一步做大做强石油业务，向石油储备、配送和批发零售一体化规模企业发展。新项目的建设将使公司的业务经营产生质的飞跃，将扭转公司业绩过分依赖于非经常损益的局面。 预测公司2010年-2011年每股收益为0.30元和0.34元。维持短期推荐、长期A的投资评级。 风险提示：10元附近有压力。
