Tom [专访]曹凤岐：股指期货和A股关系不大
[专访]曹凤岐：股指期货和A股关系不大 更新时间：2010-4-24 1:14:15 2010年资本市场年会于4月23日在北京举行，本届年会的主题是“巨变之年”。以下是北京大学光华管理学院教授曹凤岐接受的专访的实录。北京大学光华管理学院教授曹凤岐
：现在股市跟股指期货有关系吗？
曹凤岐：关系不太大，因为我原来说过，股指期货初期对股市影响不是太大，主要就是参与得比较少。另外一个门槛比较高，资金量也不是太大，都是一些熟悉的人去参与。另外，实际上现在机构也没进来，还是一些过去做过商品期货的那些人在做，所以说属于试水阶段，它应该说对现货市场的影响不是太大。因为如果它影响比较大，首先把现货市场的资金抽走了，现在还没有。
这次不是太好的原因呢，大概还是市场本身的问题，主要就是房地产招生政策，然后信贷紧缩这些个，所以由于地产股和银行股、金融股，它们是下去了，把整个市场拉下去了，所以说应该这么去看就比较合适了，这是一个看法。
：股指期货我们上周五刚刚开始，门槛是不是有点高了？
曹凤岐：我认为并不是很高，实际对此刚开始的时候，我们限定这么高呢，还是让没有经验的散户不要进来，因为它确实是灵活游戏，这种情况下小散户进来经验也不足，实际上它是需要连续操作。这一分钟跌了我马上做空，这一分钟涨了我就马上做上，这散户根本做不了，所以说是这样的，如果必须成熟了以后，大家觉得这个市场是已经比较成熟，大家比较熟悉的时候，像韩国这样搞叫做迷你股指期货，十万、八万、五万你就随便，就跟赌博似的，或者你跟买彩票似的，你赌这个你愿意玩你可以玩，但是那个资金量小，现在我们都是很谨慎。
：毕竟刚开。
曹凤岐：刚开，网上有我一段话，作为股指期货初期不怕冷清，就怕疯狂，一疯狂就有大量的资金全进来了，把现货市场也都拉下来了，而且它会对现货市场产生不良的影响，这是我的看法。
：您刚才提到韩国这个市场，接下来我们慢慢地股指期货这个市场逐渐成熟了以后，我们的门槛是不会慢慢放开吗？
曹凤岐：慢慢来，一个是慢慢会降低，另外一个就是规定搞的那么一手那么大，或者是什么，你现在一手至少做完了得二十万块钱，我可以几万块钱做一手这样就更好一点，更灵活一点。
另外，在这个基础之上，我们还可能推出期权，期权市场有选择权的市场，这样市场就比较成熟了，我们现在比较担心这些问题。本来这个市场我们是想给机构开的，但是实际上无论创业板还是股指期货，实际上还是在市场中来操作，这不是我们的初衷。
：从开了个这两点看呢？
曹凤岐：还可以吧，慢慢来，只要平稳发展。我们管理层也是胆战心惊、如履薄冰啊。
：刚才提到说这两天股票下来，大盘下来，房地产政策您看有什么对地产股的具体的影响，因为这个政策一出来以后，人们有点担心地产股会跌，它的接下来的影响呢？
曹凤岐：这个事不要问我了，我看像潘石屹、王石，这帮人他们自己做房地产的这一块，不过就是说因为中国的这块房价这么上涨呢，是因为去年有很多资金进来了。然后现在是采取限制二套和三套的政策，中国很多人操房地产也不是自有资金，也不是银行资金。所以至少炒作这一块会有一定的限制。能不能出现所谓的拐点，这还要看，因为这个力度还是比较大，二套不贷了，二套50%，1.1倍的利率，这样对炒房者是一个限制，这是一个。
第二个，它会引起很多人的心理恐慌，所以有的人赶快去抛售，还有买房者还得看一把，所以目前来说是政策引起的不确定性，我是这么看的。
：地产股还会持续低迷吗？
曹凤岐：好像不见得吧，有些个地产股，我看万科今天是红盘，实际上利率也不是很高，九块多。我想大家还是会这一次比较恐慌，过了一段时间以后，他得看看，也许会稳定下来，这是一个。第二一个，我们房地产这块除了我们对炒作进行所谓的限制啊，或者是抑制之外呢，我们还要加大低价房的供应，我们还得做，保障房我们还得做，所以我们还有这一块，不要光看那一块。而且呢，应该这么看，全国的房地产是平衡的，主要是一线城市涨得过多。
：北、上、广。
曹凤岐：对，能够把北京的房价压下多少来，这个谁都说不准，因为三环以里也没地了，我看是这样的，去年财政叫做所谓的卖地的收入大概有一万多亿，实际上相当多的支出已经支出了，其中40%是拆迁费。所以你看地方政府的领导说我卖地是卖地，我没赚着钱哪。所以说这一块还得看，另外二三线城市的房价并不是很高，实际上几千块钱差不多，包括河北的一些非旅游城市，三五千就差不多，所以大家老看房价是看北、上、广，那是肯定的，包括广州、深圳那一块，不能光看这些地方。像北京的需求是没法控制了，一个黄金地段土地没有了，都要拆迁，炸了一个楼再去建新的楼，然后还有很多的居民，现在的拆迁不能够再损害很多老百姓的利益，所以拆迁成本也是很高的。
：越来越高了。
曹凤岐：第二个，很多人都要到北京买房，不管是中国人还是外国人，都要到北京来买房，在供给和需求不平衡的情况下，你怎么把它压下来？所以说你能压多少，这个很难说。房地产股受这次影响还是比较大的。
：估计得盘整一段时间，地产股要是不起来的话，大盘是不是也得跟着盘整一段？
曹凤岐：现在我跟很多的投资者说这个，不要看大盘，要看个股，你就看能源股，看创新股，看农业股，你就看今天整个下跌，还有涨停，不要炒股市，而要炒股票，不要炒行情，而要炒个股，这是我一来就说的。而且真正会做股票的时候，他认为差不多可以赚钱，有人在股市低迷的时候可以赚钱，有人在股市高的时候也是赔钱的，这个东西看我们怎么去操作。所以不要管大盘，有的人愿意把大盘打下来，那是机会。它可能给你抬抬抬，突然突破了，他突破是为了吸引新的筹码，所以你不要看大盘怎么样，大盘涨得再好。
：你那个股票是跌的。
曹凤岐：你那个股票是跌的，大盘跌可能你那个股票是涨的。
问：那是真炒股票。
曹凤岐：听明白了吧？不要去看这些东西，老说能涨到多少，涨到六千点的时候你手里那个还是没涨，所以说没赚着嘛，这个事情是这样的，所以要学会炒股票，不去炒行情，什么时候炒行情呢？股指期货，那是炒行情的，因为一个点值三百块钱的，股票和行情关系不大，你就选股，你是短期操作股，还是长期持有股，你就要去看了。
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