John 李慧勇：节后流动性压力将改善 关注后续监管落地影响
李慧勇：节后流动性压力将改善 关注后续监管落地影响 上周央行公开市场进行1600亿7天、800亿14天、800亿28天期逆回购操作，共计3200亿元。上周逆回购到期2500亿，净投放700亿。金融监管政策频出、债券市场波动、投资者情绪谨慎、临近月末以及节假日因素共同导致上周资金价格走高，流动性趋紧。央行的公开市场操作表明其将维持流动性平稳适度，未来资金面仍以紧平衡为主。因此，短期流动性偏紧属正常现象，跨节后或将有所改善，关注后续监管落地影响。
公开市场操作净投放。上周央行公开市场进行1600亿7天、800亿14天、800亿28天期逆回购操作，共计3200亿元。上周逆回购到期2500亿，净投放700亿。金融监管政策频出、债券市场波动、投资者情绪谨慎、临近月末以及节假日因素共同导致上周资金价格走高，流动性趋紧。央行的公开市场操作表明其将维持流动性平稳适度，未来资金面仍以紧平衡为主。因此，短期流动性偏紧属正常现象，跨节后或将有所改善，关注后续监管落地影响。
国债收益率上升。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率较前一周分别变化+6.2、+6.6、+2.0、-2.0、+0.5个基点，至3.17%、3.23%、3.34%、3.47%、3.47%。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国开债收益率较前一周分别上升4.5、4.2、0.5、0.4、0.4个基点，至3.71%、4.06%、4.20%、4.33%、4.18%。从金融债的期限利差来看，上周10年期与1年期金融债利差下降4.1个基点至46.6个基点。
两融余额下降。截至4月27日，沪深两市融资融券余额为9148.63亿元，周环比下降1.76%。其中，两融余额占A股流通市值为2.28%，周环比下降0.01个百分点；两市融资买入额占A股成交额比例为8.71%，较前一周下降0.11个百分点。
上周人民币贬值，美元指数下降。截至4月29日，美元兑人民币即期汇率报收于6.8973，较前一周贬值0.20%；美元兑人民币中间价收于6.8931，较前一周贬值0.16%；离岸美元兑人民币收于6.8976，较前一周贬值0.12%。CNY日均成交量271亿美元，较前一周上升23亿美元。上周美元指数下降0.7%至99.04。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数和CFETS指数，截至4月29日，二者分别为94.02和93.16.SDR指数和CFETS指数较前一周分别下降0.58%和0.11%。
1、短期资金价格上涨，公开市场净投放
3、票据收益率上行，信用利差涨跌不一
4、票据贴现利率上升，信托产品收益率下降
6、美元指数下降，人民币贬值，一篮子指数下降
1 短期资金价格上涨，公开市场净投放
公开市场操作净投放。上周央行公开市场进行1600亿7天、800亿14天、800亿28天期逆回购操作，共计3200亿元。上周逆回购到期2500亿，净投放700亿。金融监管政策频出、债券市场波动、投资者情绪谨慎、临近月末以及节假日因素共同导致上周资金价格走高，流动性趋紧。央行的公开市场操作表明其将维持流动性平稳适度，未来资金面仍以紧平衡为主。因此，短期流动性偏紧属正常现象，跨节后或将有所改善，关注后续监管落地影响。
国债收益率上升。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率较前一周分别变化+6.2、+6.6、+2.0、-2.0、+0.5个基点，至3.17%、3.23%、3.34%、3.47%、3.47%。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国开债收益率较前一周分别上升4.5、4.2、0.5、0.4、0.4个基点，至3.71%、4.06%、4.20%、4.33%、4.18%。从金融债的期限利差来看，上周10年期与1年期金融债利差下降4.1个基点至46.6个基点。
3 票据收益率上行，信用利差涨跌不一
4 票据贴现利率上升，信托产品收益率下降
珠三角票据直贴利率、长三角票据直贴利率均上升3.5个基点至4.40‰、4.35‰，票据转贴利率上升3.0个基点至4.10‰。
新发行信托产品收益率下降60.0个基点，至6.00%。
两融余额下降。截至4月27日，沪深两市融资融券余额为9148.63亿元，周环比下降1.76%。其中，两融余额占A股流通市值为2.28%，周环比下降0.01个百分点；两市融资买入额占A股成交额比例为8.71%，较前一周下降0.11个百分点。
6 美元指数下降，人民币贬值，一篮子指数下降
上周人民币贬值，美元指数下降。截至4月29日，美元兑人民币即期汇率报收于6.8973，较前一周贬值0.20%；美元兑人民币中间价收于6.8931，较前一周贬值0.16%；离岸美元兑人民币收于6.8976，较前一周贬值0.12%。CNY日均成交量271亿美元，较前一周上升23亿美元。上周美元指数下降0.7%至99.04。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数和CFETS指数，截至4月29日，二者分别为94.02和93.16.SDR指数和CFETS指数较前一周分别下降0.58%和0.11%。
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