Lisa 以稳健防御市场震荡
以稳健防御市场震荡 更新时间：2010-3-30 0:07:33 市场继续在震荡中寻找突破的方向,从目前来看并未完成所谓的风格转换和结构调整。政策的不明朗和资金的谨慎继续左右着市场参与者的热情。尽管近期有股指期货和融资融券等利好不断释放,也未形成股指的上冲行情,市场热点依旧低延续性地快速切换。大盘蓝筹的低估值以及大小盘股之间的估值差均增加蓝筹的配置需求,但偏紧的资金面和紧缩的政策预期依旧是悬在市场上的两把利剑。建议基金投资者在不明朗的市场前景下,需同时关注大盘蓝筹的波动性投资机会和小盘股的泡沫风险,采取稳健为主的配置策略。 嘉实研究精选基金 嘉实研究是一只大盘成长型股票基金,该基金通过较好的选股和择时能力以及较平衡的持股集中度,在波动的市场中取得了持续稳健的业绩表现。 嘉实研究在2009年市场的复苏中,利用稳健的选股和择时策略,逐步为投资者创造了优良回报。在行业配置和股票持仓上,均采取较平衡的策略,擅长用大盘股稳定基金的波动,同时在个别中盘股的精选中赢取超额收益。 ◆产品特征 稳步的业绩表现:嘉实研究最近3个月、最近6个月和最近1年的3个统计期内均取得了超越同期指数的回报。2009年嘉实研究在同类171只基金中位列前1/2,而在2010年至今,排名已升至同类247只基金中的前1/4。该基金稳步攀升的业绩表现符合了其稳健的投资风格。 适宜的仓位布局:2008年基金成立后,嘉实研究以略高于下限的低仓位平稳度过了市场的单边下跌,并没有乐观地实施所谓的抄底。但在市场的进一步下探中,于2009年底加仓至77.18%,并在今后的操作中除了2009年二季度减仓至70%外,一直维持在80%以上的高仓位。嘉实研究先低后高的仓位策略使其在2009年的经济扩张中分享了资本市场的复苏。 稳定的行业配置:从嘉实研究2009年四季报的数据来看,除了在金融保险业和机械设备上配置了超过10%的资产以及医药生物上近10%的配置外,其余资产均衡地分布于食品饮料、石油化工、商业批发、信息技术、房地产等行业。这样的分配也基本延续了其历史的配置风格。医药和机械均是自2008年底反弹以来表现突出的行业,而金融保险则是目前市场上最低估的板块之一。 兴业社会责任基金 兴业社会是一只中盘成长型股票基金,该基金注重在不确定的市场中依靠精选个股,淡化择时,并且较分散的持股策略来平衡市场的波动,从而赚取稳定的收益。 兴业社会自成立以来比较成功地把握了市场流动性和宏观政策的变化,利用仓位的调整结合行业与个股的准确判断,在市场的行业轮动与热点切换中保持了稳定的收益。适合寻求长期稳健回报的投资者进行配置。 ◆产品特征 业绩保持领先:兴业社会在2008年的下跌、2009年的反弹以及今年以来的震荡中,分别取得了-16.10%、104.32%和-2.88%的收益,实现了对同期指数的分别超越。2009年度兴业社会在全部171只股票型基金中位居第四,并在2010年至今仍旧保持在同类型基金中排名前1/4。 稳健的仓位选择:据海通研究所数据,兴业社会2008年的第二、三、四季度仓位分别为25.64%、59.02%和65.59%,其中二季度为其建仓期并且市场正在经历单边下跌,低仓位显示了当时基金经理较理性的考虑。但是自2009年初中央实施大规模经济刺激计划始,兴业社会即加仓至88%后就一整年维持在这一水平。 合理的行业配置:兴业社会在2009年第二季度对金属和批发减仓的同时恢复了对石化和金融的高配,还大幅增持了信息技术行业。从2009年四季报的内容来看,兴业社会前五大行业配置中,石化、医药和信息技术属维持原有水平,而机械设备和金融属大幅增仓行业,反映了其对2010年的战略布局和展望。 银河稳健基金 银河稳健基金规模不大,在股票混合型基金中表现出低风险高收益的特征。与同类基金相比,该基金呈现出积极选股、淡化择时、换手率不高的特征,适合稳健投资者持有。 银河稳健业绩持续性良好,在可比基金中显示出较强控制下跌风险的能力。选股上着重投资于重点行业的龙头股,偏好大盘成长型个股。行业配置上重点配置金融等自身估值优势明显的板块。 ◆产品特征 业绩持续稳健:银河稳健2008年业绩表现在全部股混型基金中排名前15%,在2010年以来市场持续调整中,该基金继续排名全部股混型基金前15%。 选股能力较好:银河稳健良好业绩表现的重要来源是其不俗的选股能力,偏好大盘成长股,着重投资各领域内的龙头股,以获取行业成长带来的超额收益。该基金注重风险控制,持股较为分散,重仓股占基金净资产比重相近,因而在不高的换手率下,各季重仓股变化较大,体现出灵活操作的风格特点。 积极展开行业轮动:银河稳健重点配置金融、机械、金属等板块,这些板块特别是金融板块自身的估值优势较为明显,体现了其稳健的投资风格。该基金适时进行行业轮动,积极调整重点行业的配置占比,把握行业以及主题轮动带来的投资机会,如在2009年二季度增仓房地产和金融业,并在2009年三季度开始又对房地产、金融业进行了一定的减持,这些操作都取得了良好的效果。并且,前三行业集中度不高,处于所有股混型基金后列。 国投瑞银成长优选基金 国投瑞银成长基金规模不大,在股票混合型基金中表现出中等风险高收益的特征。该基金呈现出积极选股、淡化择时、低换手率的特征,适合具有高风险承受能力的投资者持有。 该基金业绩表现良好,并且持续攀升,特点是选股能力突出,淡化资产配置,在行业配置上有特色。坚持“自下而上”选股,偏好大盘成长型个股,通过精选个股来规避市场短期的调整。 ◆产品特征 业绩稳健攀升:该基金在2009年业绩突飞猛进,净值增长率高达83.45%,在全部股混型基金中排名前20%。今年1月以来市场持续调整,国投瑞银成长表现十分突出,期间依然排名全部股混型基金前20%,表现出良好的风险控制能力。 选股能力较好:国投瑞银成长具有良好的选股能力,偏好大盘成长股。该基金秉承“自下而上”的投资理念,力图通过投资高速成长及业务良好前景的企业,以获取行业成长带来的超额收益。该基金持股较为集中,2009年四季报显示该基金十大重仓持仓比例高达43.51%。该基金换手很低,持股周转率与全部股混型基金相比,明显低于业内平均水平,每季十大重仓个股变化不大,体现出该基金坚持价值投资的稳健风格。 行业配置特色明显:该基金适时进行行业轮动,调整重点行业的配置占比,把握行业轮动的投资机会,从2009年初便开始加仓金融、地产等行业,这为基金2009年获取超额收益打下了基础,而及时在三季度开始减持金融、地产板块,加仓医药等防御性行业,为后续业绩领先提供了保证。
