交通运输:关注中国高速或迎来配置机会
交通运输:关注中国高速或迎来配置机会 更新时间:2010-11-17 7:19:40 预计2010年“中国高速”收入和利润同比增速将达18%-20%,2011年在15%左右。我们在前次策略报告中首次提出了“中国高速”的概念,即一家主要经营资产包括了国内A股上市的14家样本公司的公路、桥梁的虚拟上市公司,该公司的财务、经营指标可基本反映行业全貌。“中国高速”基本情况如下: 14家标的上市公司选取标准。 公司通行费收入占营业收入比超过80%,因此在可选标的中剔除了海南高速、湖南投资,也剔除了今年分拆上市的龙江交通、吉林高速.2009年“中国高速”实现通行费收入约234.7亿元,占营业收入比86.6%。 财务、股价等指标。 公司总市值、流通市值以及3张报表中的会计科目均为14家标的公司相应指标之和。截至2010年11月11日,“中国高速”总股本为277.9亿股,总市值1771亿元,其中流通市值871亿元,2010年11月11日公司“收盘价”6.37元,对应2010年动态PE约16倍. 主要业务及路产。 公司以收取路桥通行费为主营,截至目前,“中国高速”经营路桥资产权益里程5000多公里,占2009年底全国高速公路里程7.7%。公司路产位于“7918”网上的高速公路里程约4800公里,其中位于7条北京放射线约1129公里、9条东西横线线上约2493公里、18条南北纵向线上约1162公里。 其他业务。 除通行收费业务,“中国高速”还从事房地产开发、股权投资、物流、参股核电站、环保等多元化业务,但目前利润占比较低。 与主营相关的其他。 “中国高速”旗下部分路产正在实施维修、改扩建工程,并计划通过收购或新建的方式进行外延式扩张。