Kate 20年来最接近“519行情”重现的时刻到了！
尽量其时围绕科技股的炒作，如今看起来有些无厘头乃至可用滑稽来形容，比如公司建网站、把产品挂上彀就被赋予网络不雅点热炒，如今这些操作不外是平凡公司的标配而已，但在特定的历史阶段，这些新奇事物确实触动了资本市场的神经，用炒作来宣示对未来科技成长的想象，也是人类社会成长中不可缺少的一环。
以我国复杂年夜的内需市场而言，将科技和消费结合将催生出巨大年夜的市场，在境外上市的中概股当中，表现良好的大年夜多属于此类，如腾讯控股、阿里巴巴、美团点评、京东、拼多多等。美股的科技长牛股同样也具有明明的消费属性，比如“股神”巴菲特第一重仓股苹果公司，具有明明的消费电子属性；在近期美股反弹中提前创历史新高的亚马逊，也是寄托网购消费维持竞争力的消费科技股。
对许多上世纪入市的老股平易近来说，1999年的“5・19行情”是一场难以忘怀的牛市。在上证指数跌穿所有均线、看似双顶将成的危急时刻，多头神来一笔以放量长阳稳住阵脚，从此展开长达两年的跨世纪牛市。
科技股能够成为市场龙头，除了其时“科教兴国”的政策基调，以及美股网络科技潮流的西风东渐之外，科技股自己具有业绩突变的特质，突破了经济增速下滑大年夜布景下的估值束缚，是不可忽视的因素。
图1:上证指数日线图
“5・19行情”：“内忧外患”下的逆转
从这个角度来看，科技股的“5・19行情”已经展开，背后同样有政策东风力挺和市场风险偏好抬头的因素。和当年炒作成分居多不同，现在的科技股获得更多实实在在的支持，大年夜基金二期正式启动投资，驾驭核心手艺的需求也随着美国的手艺封杀而显得尤其急迫。
时间回到21年前，“5・19行情”启动前的A股用“内忧外患”来形容不为过。所谓的“内忧”，包含国企谋划逆境、经济增速持续两年下滑等，这和一季度海内经济因为疫情因素呈现负增长有高度类似；“外患”的部门，包含1998年亚洲金融风暴影响仍未完全消散等，这和目前全球疫情导致多国经济停摆、进而影响全球供应链和我国出口等也存在一定程度的类似。
从手艺面来看，“5・19行情”启动前和如今上证指数的走势也有一定程度的类似。1999年行情启动前，A股颠末两年的调整，上证指数呈现疑似双头的形态，失守所有短中长期均线，距离跌破颈线位仅有一步之遥，走势十分难看；但从长期的角度来看，正好调整到1994年333点和1996年512点两大年夜低点形成的上升趋向线附近，多头在临近千点整数关发起绝地还击也算师出有名。而本年以来沪指下探2600点附近，正好也是在颠末4年多调整、形态风雨飘摇的时候回到长期上升趋向线附近，同样也潜伏“柳暗花明”的玄机，再度上演绝地还击的好戏不无可能。
国产替代不可少消费科技藏长牛
目前A股还比力缺乏此类兼具消费和科技属性的行业龙头，但一些行业具备类似的属性，存在被进一步挖掘的可能。如汽车电子、医疗保健、智能家居等。
如今，跳动外汇，“科技是第一生产力”已经从口号成为现实，去年下半年以来以半导体、5G等为代表的科技股领涨大年夜盘，其中晶方科技等更是成为“十倍股”。
当然，历史或许会重演但不会简单重复，目前A股的体量已经和1999年不可同日而语，出格是上证指数有许多体量复杂年夜的央企“巨无霸”影响，要实现和当年一样“身轻如燕”的突破难度颇大年夜。但有来由相信，A股注册制革新不竭突破之后，科技股的占比有望进一步提升，目前十大年夜权重股中找不到科技股踪影的现象肯定会被改写。
出格值得一提的是，在“5・19行情”启动后不久，上证指数上攻到1500点的历史高位区时，《人平易近日报》一篇名为“坚决信心、规范成长”的评论文章，更成为股平易近的安心丸和行情的加快器，上证指数向上突破彻底逆转颓势。
相比之下，“消费科技”比力被人忽视，而这也有望成为未来科技股炒作扩散的新范畴。笔者定义的“消费科技”，也就是和消费者更加贴近，有助于提升消费质量的科技，包含科技应用在消费范畴的新商业模式。
同样的，近年来A股的制度革新连续不竭，除了新证券法在本年3月见效之外，更加市场化的注册制革新也不竭深入，股市已经成为金融体系中不可或缺的一环，在经济中的地位和其时相比有过之而无不及。当年一系列对冲经济下行的尽力政策，以及股市制度革新和引入长线资金的行动，无疑是“5・19行情”启动前的政策储备，如今同样尽力的政策和革新，也有望为新一轮“5・19行情”再现埋下伏笔。
同时，稳定经济也需要科技创造新需求，低增速、高流动性下风险偏好的提升利好科技股，纳斯达克指数领涨美股也在一定程度上和“5・19行情”时科技股的西风东渐有类似之处。综合来看，科技股引领A股实现“新5・19行情”的条件已经趋近成熟。
其时面临“内忧外患”，一系列政策紧锣密鼓地快速落实。在货币政策方面，跳动外汇，1998年三次降息、1999年6月一次降息以及1999年11月的降准一再显示资金面相对宽松的基调，为股市走高带来流动性利好，这和本年以来央行多次降准，通过多种货币工具引导市场利率下行有异曲同工之妙。而股市在其时更被视为刺激经济和推动革新的重要工具，连续获得政策力挺，包含要求基金入市，降低印花税，容许商业银行为证券融资；同时在当年也发布了《证券法》，在规范市场成长的同时也大年夜幅提升了A股的地位。
从长期投资科技股的角度来看，“国产替代”和“消费科技”有望成为两大年夜主线。“国产替代”自不待言，科技核心竞争力是经济长期成长的根本之一，未来我们必需要坚决走自主成长、驾驭核心手艺的蹊径，不管其中有几多艰巨盘曲，政策支持总会给市场带来想象空间，相关公司的炒作也行至中段，被挖掘得比力充实。
20年曩昔，尽量A股不缺乏牛市，但“5・19行情”仍然经常被老股平易近津津乐道，当年科技股酣畅淋漓的走势历历在目。本年A股面对多重考验，但在政策面、资金面、手艺面等和“5・19行情”爆发前有惊人的相似之处，而科技股的王者归来更让人依稀看到了当年的身影。
“5・19行情”中，科技股表现异常强劲，成为动员市场上攻的主线，并延续到2000年春季攻势中形成跨年热点，最后扩散到网络不雅点，形成“无网倒霉”的炒作格式，虽然带有一定的投机空气，但不能否定也为其时市场营造了主流热点和良好的赚钱效应。
特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。
.jpg)