XiaoMing 240亿美元美债拍卖大年夜获乐成，市场为何仍不敢动？
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 零对冲阐发，由于明天美联储FOMC就要颁布利率决策，债券交易者很可能很严重，不肯意在明天之前有太多的敞口。 为什么市场对良好的国债拍卖成果不为所动？ 权衡需求的投标倍数为2.51倍，是6月以来的最高水平，之前6次续发行的平均倍数为2.43倍。金融博客零对冲评论道，这强势扭转了近数月来投标倍数的下滑趋向。 续发行得标收益率2.290%，是去年5月份20年期国债拍卖恢复以来的最高水平。 经销商的获配比例到达21.6%，为去年10月21.5%以来的最低水平。 间接投标者获配了总拍卖规模的61.4%，远高于2月份54.9%的水平，也高于六次拍卖59.3%的平均水平和去年10月份以来的最高水平； 内部交易环境也表现不俗： 得标收益率远远高于上个月的1.920%，但比预发行收益率的2.310%足足低2个基点，两者之差是20年期美债发行历史上最高。 虽然不像10年期和30年期国债那样受到紧密亲密关注，美国财务部隔夜拍卖的240亿美元20年期国债依然取得了巨大年夜的乐成： 除了靓丽的拍卖成果，同样值得注意的是收益率曲线的整体下跌，尤其是20年期国债收益率在拍卖订价后下跌了近5个基点，10年期国债收益率也下跌2个基点，但不到一个小时后完全收复跌幅，站上1.62%，刷新日高。美股尾盘三大年夜股指悉数转跌，特斯拉跌幅扩大年夜至5%。 别的，在美债拍卖前，美国各刻日的通胀保值债券盈亏平衡率触及多年新高，而盈亏平衡通胀率经常被视为预期通胀率的权衡指标。周二晚美国30年期TIPS盈亏平衡率触及2.2354%，10年期TIPS盈亏平衡通胀率到达2.303%，均创2014年以来新高。 若鲍威尔发表任何鹰派评论，会让20年期美债、乃至所有长期美债呈现歼灭性的成果。被称为“老债王”的比尔・格罗斯已经在提前布局，暗示本身从几周前市场起头下跌的时候做空了美国国债，还在继续做空10年期国债期货和长期国债。 直接投标者获配了总售出规模的17.0%，也高于近期15.7%的平均水平；
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