Mike 2011全球经济复苏对立 美国通胀趋势最忧心
2011全球经济复苏对立 美国通胀趋势最忧心 更新时间：2010-12-30 8:22:36 美国2010年的通胀阴影，或许将为今后全球资本的 “爆炸式”回流埋下最大炸弹。WIND数据显示，今年11月，美国CPI同比增长1.2%，核心CPI同比增长0.6%。在CPI分项中涨幅排名靠前的分别是能源5.9%、交通运输4.8%和医疗保健3.4%。
文章来源：中美财经快报2009年，欧美与新兴市场均现大幅衰退。但随着发达经济体陆续推出量化宽松，2010年又呈现出“东强西弱”格局。2011年，全球经济复苏对立的两极究竟将如何演化？
文章来源：中美财经快报中银国际首席经济学家曹远征向《每日经济新闻》表示，目前，新兴市场经济出现过热苗头、美国经济增长或好于预期以及欧洲内部差距加大。从这个角度看，2011年全球经济格局或演化为美、欧、新兴市场三极分化。值得注意的是，明年世界经济持续复苏仍具有不对称性。首先，发达经济体和新兴市场经济增长不平衡；其次，发达经济体内部存在三大对立。一是经济增长与就业疲软对立。二是金融复苏与实体经济疲弱对立。三是复苏速度与预期对立。
文章来源：中美财经快报南华期货研究所北京宏观经济研究中心总监张一伟认为，2010年美国发生通胀的风险并不大。首先，失业率目前接近10%，这将在很大程度上限制家庭的消费能力，从而压低食品等生活价格。其次，美国是全球很多产业的设计者，处于最上游的优势位置。这意味着美国可以通过多印货币等手段将通胀先传导至新兴市场。而等新兴市场将通胀传回时，其跨国公司又可利用定价优势削弱这部分压力。不过，仍有一大风险可能导致明年通胀。那就是油价突然走高。如果油价涨至100美元，那么将大幅推升CPI，若油价低于90美元，CPI将维持温和上涨。根据现在测算，2010年CPI若达2%，美联储加息概率约50%，CPI若达3%，美联储将铁定加息。
文章来源：中美财经快报策略分析师腊博表示，CPI升高一是成本上涨，比如原油价格大幅走高，二是经济过热。第一种情况下美联储不一定加息，但第二种情况加息的概率就比较大。从目前情况看，明年美国CPI升至2%概率较大。特别需要注意的是，2011年A股最怕的一种情况是美国经济超预期地好，以及欧洲经济超预期地坏。一旦延长减税政策能有效推低美失业率的话，联储加息预期肯定会陡升从而推动全球资本回流美元资产。届时A股或面临巨大的回调压力。
文章来源：中美财经快报但从A股自身角度看，明年上半年的机会应大于下半年。一方面，上半年财政政策会比较松，加上“两会”、“十二五”等政策配合，A股惯性上冲的动力仍在；另一方面，随着美国经济增速加快，美联储下半年实施退出政策的预期也将水涨船高，而西班牙债务危机也很可能届时引爆。这两大因素一旦同时发生，对全球风险资产冲击是不可想象的。
文章来源：中美财经快报社科院中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，可以预见的是，2011年美国CPI若超过联储目标，将引发全球资本向美元和美股回流。而包括A股在内资产价格无疑会面临较大压力。即便如此，A股也不一定立刻回落。中国管理层目前冻结了约20万亿元存款准备金、央票等资金，一旦资本大幅回流美元，央行很可能会向市场注入这部分流动性来支撑资产价格。但若全球流动性拐点成为趋势，向市场注入流动性的行为也只能起到短期效果。
文章来源：中美财经快报
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