lne 2011年十大预言：南方积极看多 华夏谨慎乐观
2011年十大预言：南方积极看多 华夏谨慎乐观 更新时间：2010-12-21 8:06:26 不管是对于柴米油盐的普通人来说，还是对整天在钱的世界中摸爬滚打的投资家来说，2010年终究要成为历史。 对于基金界的人士来说，也许现在正是一个展望的好时候，因为展望可以让自己更清楚未来的路子，也更明白未来的方向。 基金界的老大华夏基金对未来信心满满，它认为中国的经济存在巨大的内需增长空间，而另一基金界巨头南方基金同样也很看重经济转型中所带来的巨大投资机会。 站在全球看未来中国经济 如果要站在全球经济的肩上来看，也许我们首先应该把眼光投向美国，这个牵动世界经济神经的超级大国的发展如何，也许更能给追随者很多启发。 华夏基金和南方基金不约而同的在他们2011年的策略报告中指出，美联储的二次量化宽松政策将延续，而且美国经济二次探底的几率微乎其微。 华夏基金解释道，美国的经济复苏缓慢，增长动力疲弱，仍将低于潜在增速，短期内面临通缩压力而不是通胀，所以美联储将继续维持“保增长、防通缩”的政策。美国的居民部门资产负债表受损严重，“去杠杆”还在继续，同时，尽管企业部门资产负债表较好，盈利回升，但产能利用率低，加大资本开支和雇员意愿偏弱。 它还表示，由于财政扩张没有空间，定量宽松的政策将继续，但其对实体经济影响较小，对资本市场影响较大。 “美国经济二次探底的可能性很小，中期看，美国经济竞争力强于欧元区整体，2011年增长也将更快。”华夏基金称。南方基金也表示，美国近期经济数据表现良好，显示经济底部反弹已基本确立。10月非农就业人数环比增长15.1万，结束了过去四个月的下降趋势。制造业与非制造业ISM也达到了5月以来最高水平。 在货币方面，华夏基金表示，近期欧洲边缘国的债务危机推动欧元下跌，美元下降到一个稳定的水平，到2011年一季度，美元仍缺乏持续走强的条件，而与此形成鲜明对比，包括人民币在内的新兴市场货币走强的格局将延续下去。 明年震荡上升趋势确立 2011年的中国经济会走向何方？华夏基金和南方基金对未来都给予了很大的期望，认为中国经济转型会带来投资机会，但是在明年的震荡行情中，国家政策走向是所有做投资的人要考虑的首要因素。 华夏：核心因素仍是政策 华夏基金把希望一直寄托在对中国未来经济一片大好的期待中。它表示，我国经济存在巨大的内需增长空间，城市化和工业化在快速推进，人均收入刚超过3700美元，处在消费高速增长的阶段。其次，政府、银行、企业、居民资产负债表表现良好，为投资和消费提供了较为坚实的基本面“后盾”。 同时，它也看到，目前，对于未来一年投资影响较大的因素是政府政策，特别是对房地产、通货膨胀等问题的政策。而对于未来政策的总体基调，华夏基金也做出了判断，这些判断包括：实施“稳健”的货币政策和“积极”的财政政策组合、货币信贷目标收紧、准备金率还可能作为主要量化工具、明年仍存在再度加息的可能、人民币汇率存在较大的升值空间，而最受社会关注的房产税可能以试点的方式实施，房地产调控政策将表现为长期化。 华夏基金预测，在政策面，如果要“防通胀”必然要求控制货币增速，宽松的货币环境或将终结。今年的货币信贷整体依然是比较宽松的，从M2增速看，今年超过了2002到2007年的平均水平。在连续两年宽松的货币政策之后，中国面临的是经济强劲增长和通胀压力较大，货币政策回归到正常化的轨道，2011年的货币政策可能会从紧。明年利率水平仍有逐渐上调的空间。 “明年CPI涨幅高于今年，但仍处于合理的水平。”华夏基金还预测道。无论是过去十年还是现在，食品都是CPI的主要贡献，非食品的贡献很小，食品中最重要的是粮食、蔬菜和肉禽，短期内这三类食品的价格和供求状况也决定了CPI的水平。食品价格将长期上涨，但由于今年粮食丰收、猪肉供给增加很快，明年预期较为稳定。 南方：宏观经济已企稳 对于未来一年的行情，南方基金也大胆预测，我国宏观经济目前已现企稳迹象，有望在明年一季度同比见底回升，而且明年的震荡上升趋势确立。 对此，南方基金解释道，2011年，随着经济先行指标的逐渐筑底和经济内生复苏动力恢复，中央逆周期的调控机制将降低未来经济过热引发的风险，对市场未必产生明显的负面拖累。考虑到流动性充裕的局面已经形成，加之国内经济逐步见底回升，股市震荡上行的基础依然存在。政策和经济的博弈仍将主导明年的市场走势，而政策选择上也会依赖经济和通胀的变化进行相机抉择。 “整体来看，明年将延续震荡上行的趋势，行业轮动的速度将加快，行业配置的重要性显著提高。”南方基金表示。
