XiaoMing 2010年5月份基金周报:系统风险部分释放,基金维持低仓位
2010年5月份基金周报:系统风险部分释放,基金维持低仓位 更新时间：2010-5-18 0:05:03 1. 技术反弹在即,偏股型基金维持较低仓位观望 根据国信金融工程部基金仓位测算模型,截至5 月14 日,股指在急跌后金融、地产与周期类板块有止跌迹象,沪深300 指数止住周线5 连阴,小幅收阳1.1%, 偏股型基金维持上周低位持仓观望态势,截至上周四,平均持仓与前周五持平。具体而言,股票型基金持股比例由前周末的72.5%略降至72.6%,降低0.1 个百分点,混合型基金由前周末的58.9%下降0.1 个百分点,至上周四的58.8%。 鉴于地产调控政策负面影响业已扩散至整体市场,我们继续维持之前短中期内偏股型基金持仓比例将无较大幅度上升的预期。 2. 避险资金需求旺盛,低风险基金再受追捧 上周共有3 只新基金公告成立,募集规模合计77.25 亿份,单只基金平均募集规模25.75 亿。其中,募集仅10 个工作日的东吴货币即获得44 亿份的认购, 说明在近一个月市场跌去近15%的情况下,低风险基金重新受到避险资金的关注。而户均接近50 万元的认购,更意味着机构投资者比例可观。其余两只主题性股票型基金--华安行业轮动和富国通胀通缩主题首募规模分别在18 亿份和15 亿份左右,符合当前市场环境下的销售情况。 3. 封基折价率继续再度下降 上周全部封基的加权平均价格上涨1.29%,加权平均净值下跌0.6%,价格表现强于净值1.89 个百分点;传统封基的的加权平均价格上涨2.2%,加权平均净值下跌0.54%,相差2.74 个百分点,整体折价率再度明显下降。截止5 月14 日,全部封基加权平均折价率为8.75%,传统封基加权平均折价率为12.73%。 4. 市场风险部分释放,关注上市基金策略性机会 上周市场出现了先抑后杨,但后市仍需谨慎。因此,我们建议继续偏重低风险基金的配臵。此外,我们考虑当前市场风险业已有一定程度的释放,风险承受能力较好的投资者,可以拿出少部分资金购买交易所指数基金,进行交易性策略。但执行这类策略时,要有一定的浮亏容忍度,可以借鉴固定比例投资组合保险策略。购买的标的主要是流动性较好的,如ETF、LOF 等。 5. 基金组合配臵建议 偏股型基金:易方达价值精选、银华核心价值优选、大摩领先优势、易方达深证100ETF、嘉实沪深300、富国沪深300 增强、兴业趋势投资、嘉实主题精选、中银中国精选、华夏复兴、华夏行业精选、兴业可转债、海富通中国海外精选 封闭式基金:基金科瑞、基金安顺、基金安信、建信优势动力 分级基金:长盛同庆A、国泰估值优先 债券型基金:嘉实超短债、中银稳健增利 货币型基金:华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B。国信证券股份有限公司
