Sam 世华财讯：农行平稳亮相A股两市午盘窄幅震荡
世华财讯：农行平稳亮相A股两市午盘窄幅震荡 更新时间：2010-7-16 0:08:03 沪深A股7月15日午盘窄幅震荡。市场瞩目的农业银行上市终于揭晓，从两市早间运行的状态上看，农行早间的稳定表现显然使市场担忧预期出现明显改善。早盘多数个股均从底部回升，这也明显表明个股所面临的做多倾向出现逐步增加趋势，农行的稳定表现也是大盘最终能够在农行平稳登陆A股之后走势有一定改善的主要原因。预计两市将延续震荡。
今日消息面，国家统计局刚刚公布的数据显示，上半年国内生产总值172,840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。上半年国内生产总值172,840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。其中，第一产业增加值13,367亿元，增长3.6%；第二产业增加值85,830亿元，增长13.2%；第三产业增加值73,643亿元，增长9.6%。另据数据显示，统计局数据显示，上半年，居民消费价格同比上涨2.6%，工业品出厂价格同比上涨6.0%。
盘面表现上看，N农行开盘价位处于2.74元，早间整体振幅仅为2.74元-2.70元的区间内，由于面临的外盘和内盘的数量惊人，其成交上的壮观气势也是其稳定表现的主要原因。从个股表现上看，如果农行能够持续稳健发挥，对于市场而言将会是一大利好，毕竟由于农行上市的前前后后对市场心理的杀伤力巨大，在目前市场普遍表现出预期有恢复趋势的情况下，农行的低调稳健发挥将对市场信心有极大帮助。而从另外国家统计局公布的数据上看，数据运行状况基本也符合市场预期，因此对于市场的影响有限。而目前股指的估值已然处于低位，作为中报行情逐渐拉开序幕的时间段，农行上市之后市场并不具备太大的利空困扰，因此，预期在底部有改善的倾向也是股指自身技术性反弹的要求，所以在中报题材逐渐显露的时候，市场人气存在再次激活的可能，而业界关于农行上市之后A股上半年与下半年行情分水岭的标志也在逐渐显露。预计两市将延续震荡，不排除继续反弹的可能。
盘面数据统计，沪深300指数以2,650.33点低开，盘中最高至2,680.44点，最低至2,629.52点，午盘报2,651.84点，跌0.07%；沪综指以2,465.99点低开，盘中最高至2,487.24点，最低至2,446.96点，午盘报2,461.62点，跌0.36%；深成指以9,793.97点低开，盘中最高至9,957.26点，最低至9,727.94点，午盘报9,869.04点，涨0.67%，两市共成交约97亿股，成交金额约687亿元，与上一交易日午盘成交额765亿元有所萎缩。
盘面看，个股普遍回落，农林牧渔、电力、造纸印刷、有色金属等板块走势较弱，壹桥苗业跌4.96%、闽东电力跌4.53%、紫金矿业跌2.78%、美利纸业跌5.84%；生物制药、水泥、金融、汽车制造等板块亦有走弱，西水股份跌0.30%、西藏药业涨3.10%、上海汽车涨1.31%、N农行涨0.75%；房地产、酿酒、交通运输、旅游等板块走势稍强，万科A 涨3.38%、啤酒花涨1.85%、长航油运涨4.23%、西藏旅游涨5.15%，两市约三成股票上涨。
板块方面，地产类股上涨，万科A 涨3.38%，保利地产涨2.03%。据不完全统计，地产股中公布半年度业绩预告的有招商地产 、天保基建、莱因置业、中弘地产、卧龙地产 、华远地产 、中航地产 、绿景地产 、天房发展 、深深房A 、中体产业 、阳光股份 、广宇发展 、金融街 、天伦置业等。其中招商地产、天保基建、莱因置业、卧龙地产、华远地产、天房发展、深深房A、中体产业、阳光股份等业绩预喜，广宇发展、天伦置业预计扭亏转盈，业绩预期同比下降是中航地产和金融街，绿景地产、中弘地产则预期出现亏损。可见，地产股上半年业绩尚可，而在2009年，管理层推出一系列措施拉动房地产业，房地产业的开工率和销售情况都因此有大幅增长。但房地产业的结算时间往往要滞后于销售时间，因此许多销售收入都在今年才得以确认。而自4月份以来，地产股持续调整，地产股整体折价在30%左右，龙头地产股折让幅度在35%以上。一些中小地产股开始出现分化，前期跌幅明显，且业务集中在小城市，库存不多的地产股折价率稍低；而土地储备较多，前期跌幅不大的地产股折价率超过50%。而从估值的角度来看，目前地产股估值达到一年多以来的低位；但从政策层面来看，政策利空仍尚未出尽，地产股难言有充分的安全边际。
有色金属类股下跌，中国铝业跌0.22%、云南铜业跌1.04%。
发改委7月13日发布的主要商品价格监测情况显示，6月，全国有色金属价格较大幅度下降，降幅为7%，比5月扩大3.23个百分点。铜、铝、铅、锌、锡、镍平均价格分别比5月下降6.22%、5.88%、4.99%、10.35%、2.46%、8.82%。而下半年有色金属价格仍有诸多不确定性存在，这些不确定性包括：欧元区财政紧缩政策会否带来世界经济的二次探底；中国经济调结构带来重工业化转型会否影响中国需求；宽松货币政策转向会否带来流动性溢价的消失；中国节能减排措施力度能否控制产能的大规模扩张。
银行类股下跌，农业银行涨0.75%、招商银行跌0.43%。农业银行A股14日在上海证券交易所挂牌上市。早盘开盘农行报2.74元涨2.24%。而基于农行定价较低和启动“绿鞋机制”，其首日上市交易价格破发可能性较小。而从银行类股基本面来看，预计中期银行净利润增速接近30%，拨备计提监管不做调整的情况下，全年净利润增速可以达到年初预计值即25%。同时，工农中建交5大行融资已近尾声，汇金承诺配股以及H股融资大大缓解了A 股资金面压力。而从市盈率角度看，农业银行发行价相当于全面摊薄后14.4倍的2009年PE，目前银行股平均2009年市盈率为13.72倍，工商银行、建设银行等大型银行的静态市盈率更是只在11倍附近；从市净率角度看，农业银行发行后2010年PB大约为1.6倍，而目前银行股平均PB为2.13倍，大型银行股PB在1.8倍附近。如果考虑到工商银行等大型银行的再融资情况，那么农业银行按发行价计算的估值基本和当前市场水平相当。此外，从历史比较看，目前银行板块整体PB在1.9倍附近，处于最近5年的低位区域。
