XiaoMing 差别提存 央行欲抑信贷反弹
差别提存 央行欲抑信贷反弹 更新时间：2010-10-17 7:55:20 朱紫云 此次提高存款准备金率对于流动性充裕的四大行来说影响不大，但随着人民币升值可能带来更多的外汇流入，央行不排除在未来采取上调存款准备金率的手段来吸收过多地流动性。 定向回收流动性。 日前，央行对工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行以及两家股份制银行招商银行和民生银行实施差别存款准备金率，上调0.5个百分点，期限为两个月。 定向对六家商业银行上调存款准备金率，其信号意义大于实际意义，对银行四季度信贷投放并无实质性影响。不过，央行是否在未来进一步采取紧缩货币政策工具，还取决于经济形势发展、汇率等多方面因素。 并非惩罚措施 不过，多家银行高层在参加首届中国银行家高峰论坛时表示，此次上调存款准备金率不是对银行采取的惩罚措施，而是管理流动性的正常调控手段。 建设银行副行长兼首席风险官朱小黄表示，央行此举主要为收紧流动性，并不具有惩罚性。建行信贷的投放计划是在监管部门的窗口指导下进行的，一直按照既定计划稳步投放，并没有违规之处。 朱小黄指出，包括建行在内的几家大行，均按照年初确定信贷投放计划放贷，央行此次上调存款准备金后，对建行自身的流动性乃至四季度的放贷均不会产生很大影响。 农业银行副行长潘功胜亦表示，央行是在合理运用调控工具，此次上调对于四季度的贷款投放不会带来实质性影响。 差别化提高六家银行存款准备金率与9月贷款投放超期不无关系。 央行最新公布数据显示，9月末贷款余额同比增长18.5%，9月当月新增加贷款5955亿元，比8月增加500亿元，远远超过5000亿元的平均预期水平，信贷规模呈现逐月走高的态势。 而不在本次提高存款准备金率范围内的浦发银行，其副行长刘信义公开表示，差别对待不同银行，措施合理。但他亦难预计今年是否会再次提高存款准备金率。 第四季度信贷投放不会紧缩 央行数据显示，分期限看，9月新增贷款上升的贡献主要来自中长期贷款。9月住户部门新增中长期贷款近1490亿元，比8月多增380亿元，主要来自于中长期的消费性贷款；新增短期贷款979亿元，多增80亿元。而企业部门新增中长期贷款2964亿元，多增430亿元；新增短期贷款1257亿元，多增300亿元。 高盛高华的研究报告认为，信贷数量反弹是货币当局9月调整政策立场的结果。“我们对商业银行的调研显示，9月份贷款额曾一度达到比6000亿元更高的水平，此后由于人民银行的窗口指导和银监会的季度末贷存比要求而有所压缩 。”高盛高华如是表示。 高盛高华认为，央行在9月末以来加大窗口指导力度并在此后上调六家银行的准备金率，是针对之前放松贷款控制力度而采取的措施。由于实体经济增长在7月份政策低调放松后才开始低位复苏，高盛高华预计今后货币当局可能会保持信贷的相对稳定增长，而不是大幅收紧。 前9个月新增贷款额为6.3万亿元，达到了年度目标的84%，还剩下1.2万亿元额度。假设央行坚持7.5万亿元的全年贷款目标，那么最后3个月的平均月度贷款额只有4000亿元。尽管如此，四季度新增信贷额度仍然明显高于去年同期的9200亿元。 不过，中国宏观经济学会秘书长王建认为，管理层会根据实际经济情况管理这一目标，全年新增贷款突破7.5万亿元可能性较大。 紧缩措施对银行影响不一 机构普遍预测第三季度上市银行净利率增长率接近30%，而股份制银行增长率更为强劲。10月13日，招商银行发布第三季度业绩预增公告，预计前三季度净利润同比增长50%以上。10月14日，华夏银行也发布三季度业绩预增公告，预计前三季度净利润同比增长50%以上。增长的主要原因为，前三季度资产规模增长，资金成本下降，利息净收入增加，中间业务增长。 而王建表示，此次提高存款准备金率对于流动性充裕的四大行来说影响不大，对第四季度的商业银行的信贷投放影响非常小，2011年的新增信贷额度也不会低于7.5万亿元，这给上市银行的业绩平稳增长打下基础。 一方面，银行业绩增长较快，9月信贷投放超出预期；另一方面，市场预期9月通胀率将继续创新高，通胀压力日益增大，多方因素综合考量下，市场推测央行是否可能将进一步采取紧缩货币政策工具，包括进一步提高存款准备金率、加息和人民币升值，这些紧缩政策对银行的经营影响不一。 中银国际银行分析师袁琳说，尽管此次存款准备金率上调只是暂时性针对六家银行的，但展望未来，随着人民币升值可能带来更多的外汇流入，央行不排除在未来采取上调存款准备金率的手段来吸收过多流动性的可能性。 从中长期来看，加息的可能性也在上升。 国泰君安银行分析师伍永刚预计，2011年上半年有可能先来一次非对称加息，接下来再是对称式加息。伴随对称式加息，银行业净息差将趋于扩大，极有可能将前面的非对称加息导致的息差缩小部分对冲。 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。
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