Adam 巴西央行多管齐下抑通胀
巴西央行多管齐下抑通胀 更新时间：2010-12-8 7:05:57 和全球多数新兴经济体一样，拉美最大的经济体??巴西正在多管齐下，采取切实步骤以抑制信贷过快增长，减缓国内通胀压力。12月3日，巴西央行宣布上调存款准备金率。虽说此举大大降低了巴西央行在12月8日议息会议上加息的可能性，但部分市场人士仍表示，随着巴西国内通胀水平升至20个月高点5.5%，巴西央行的加息之路并未中止，其最早将在明年1月重启加息。
今年以来，巴西已累计加息200个基点，目前基本年利率处于10.75%的全球最高水平，但这并未“驯服”国内的通胀。最新数据显示，在信贷刺激、食品价格上扬以及高达27%的政府开支涨幅的支撑下，巴西IPCA消费者物价指数11月中旬为5.5%，已远远超出巴西央行确定的4.5%的通胀目标。上周五，巴西央行宣布将银行定期存款准备金率由15%上调至20%，同时将商业银行定期和现金存款的超额准备金率从8%上调至12%；期限超过2年的个人贷款准备金率则从100%上调至150%。据预计，此举将从实体经济中回笼约610亿雷亚尔的资金。提高存款准备金率的措施通常是被用来遏制金融市场流动性，并阻止信贷泡沫，巴西央行行长梅雷莱斯当日表示，“这些措施比加息更有效，因为前者聚焦于信贷市场，而事实上巴西的信贷市场已经过热。”有市场人士表示，巴西央行已开始为应对信贷泡沫扣响“扳机”。
巴西央行调高存款准备金率的行为使得市场对巴西央行是否会在12月8日加息的看法发生了较大转变。利率交换合约显示，12月2日市场预计巴西央行本周加息的可能性至少为25％，而6日市场对此的预期不足5％。“巴西央行12月加息的可能性非常低。”帕瑞德资本合伙人罗斯表示，巴西央行仍希望获得更多信息来判断国内未来的通胀走势，如巴西明年的财政计划将带来何种影响。
巴西总统罗塞夫日前表示将削减公共净债务，但她同时表示要加大对穷人的援助，且最低工资的增幅也将超过早先的计划。罗塞夫还在12月3日任命巴西前任财长帕洛奇作为其内阁负责人。帕洛奇曾在2003年至2006年间出任巴西财长，并以成功降低巴西当时的高通胀水平而闻名。财长曼特加11月30日表示，巴西政府计划在明年冻结新的开支计划用以帮助巴西央行控制通胀。根据巴西央行经济学家的估算，公共开支占GDP的比例每下滑1％，其国内通胀率将下滑0.32%。“巴西央行需要时间去评估罗塞夫的财政计划究竟能否降低通胀。”有市场人士表示。
尽管投资者认为巴西央行12月加息可能性非常低，但他们认为这并不意味着巴西加息进程已中断，大部分市场人士预测，巴西或将在明年1月的议息会议上重新启动加息。“存款准备金的上调是一个信号，巴西央行将准备在明年1月加息。”巴西资产最大的私人银行经济学家表示，巴西货币政策制定者将在12月7日至8日的议息会议上为下一次加息营造氛围。“巴西央行货币政策的信号非常明显：紧缩周期已经开始。”摩根大通驻圣保罗经济学家海斯祖姆表示，摩根大通预计巴西央行将在1月至4月间加息。而布隆伯格经济新闻社对30位经济学家的访问结果显示，28位经济学家预计巴西央行将在本周的议息会议之后保持利率不变，只有1位经济学家预计巴西将加息50个基点，另一位经济学家则预计巴西央行将在本周加息25个基点。
不过，部分经济学家认为巴西央行应当在本周加息，而延迟加息会加大未来巴西调控通胀的成本。“巴西央行需要在本周加息，因为巴西国内通胀预期正逐渐超出巴西央行的控制。”曾准确预测了3月以来每一次利率决策结果的经济学家卡梅尔欧表示，如果巴西央行真正需要在最近加息的话，与明年1至4月加息相比，在本周加息显然是个更好的选择。卡梅尔欧表示，巴西央行没有理由在加息问题上拖延，因为这不会带来益处并且会加大下次加息成本。“巴西央行也可能会让市场大吃一惊。”有经济学家表示，未来巴西央行和政府也会加强货币政策和财政政策之间的协调，力求在通胀问题上态度一致。
本周全球将有六个经济体的央行公布利率决定。由于近来各经济体发布的经济数据普遍不佳，市场预期，澳大利亚、新西兰、韩国等国央行将会按兵不动，而英国、加拿大和巴西央行也将以静制动。
