Adam A股刺破“世界杯魔咒”
A股刺破“世界杯魔咒” 更新时间：2010-6-12 0:00:12
银行股比菜价便宜 农行上市或成年内拐点
本报记者 郑桂兰 北京报道
四年一度的世界杯开始了，全球股市的魔咒来临了。据互联网上有关国外股市的统计数据显示，在过去14届世界杯举办的月份，仅有3次市场表现为总体上涨，下跌概率为78.57％。6月9日，银行股引发的A股暴涨刺破世界杯魔咒，A股开始震荡上行。
目前银行股的估值已经低于1664点时，进入安全区域，尽管今年的房产政策、贷款收紧、大规模放款后的坏账风险、不对称加息预期等都可能影响银行业绩的增长速度。根据渤海证券研究所、宏源证券研究所的最新预测
，今年GDP的增长可能为9.5％左右。农行上市可能是银行股年内最后一跌，鉴于银行股的逐渐筑底，A股在三季度预计铸就年内低点。
银行股比菜价便宜
周三的午后，懒洋洋的大盘突然苏醒，银行股集体狂奔。中信银行从下午1点40分
开始狂飙，用时20分钟从前一日收盘价拉到涨停；中国银行则在这一时间内从下跌1％冲到上涨4％。这天上午，农行A股IPO申请顺利过会。被空头统治多时的银行股突然拨云见日。银行股的价格已经被空头打击到地板上了，目前中国银行股价在3.5元/股左右，工商银行的股价在4.2元/股左右，中信银行的股价在5.4元/股左右。这相比于目前高企的菜价，似乎很有价格竞争力。此次空头袭击确实凶猛，在美国股市道琼斯指数创出新高的时候，我们的A股却一直在下跌。
“这主要是前期超跌后的反弹，同时当天上午农行顺利过会，银行股异动为农行发行活跃一下气氛，以保证农行以较好的价格顺利发行。二级市场银行股上涨后，更能体现出农行发行的估值优势。”信达证券研究所副所长刘景德对《华夏时报》记者表示。
“目前银行股的估值处于低位，无论从PE还是PB来看，都低于2008年1664点的估值。周三银行股的迅速拉起或许可以理解为农行过会，利空落听。银行股在农行询价前还会有波动，询价后的表现会比现在好。从较长时间来看，银行股的下跌
空间已经不大了。”渤海证券研究所所长程文卫则表现得比较乐观。争议银行股反转
今年银行业绩的增长肯定会受到房产政策、经济形势的影响，预计增速不会超过去年，还有银行的坏账问题，这是市场对银行股的担心。银行房贷压力测试表示房价下跌30％没问题，那跌过30％呢？
“首先，今年全球的经济形势不明朗，可能存在二次探底，国内经济处在复杂的环境中，增长速度可能会有所降低；其次，房地产政策的推出对经济和对银行都是不确定性因素，如果房价下跌超过30％，则银行业绩和经济增长都有风险；第三，银行去年放贷量增长很快，今年也在持续放贷刺激经济，尽管新增贷款增速下降了，这种情况下，如果经济增长好，则贷款质量没有问题，但如果经济增
长降速明显，则坏账风险会突增。”刘景德对银行贷款质量表示了忧虑。如今，多空双方对于银行股未来走势存在争议。6月9日，银行股暴动破解了世界杯魔咒，中信银行被游资直接拉到涨停。
和聚投资的研究总监刘佑成对记者分析说，银行的异动主要是游资所为。中信银行交易异动的买卖席位数据显示，买入上榜的有中信金通证券、银河证券和华泰证券分别在杭州和绍兴的营业部；与此相对应的是四个机构专用席位进入了卖出排行榜，看来游资和机构对银行股的前景看法发生了分歧。
宏源证券研究所副所长唐永刚则表示，银行股下跌后的股价已经体现了部分悲观预期，但仍存在不对称加息的不确定性因素。“现在对银行股的预期要比以前乐观一点，对于银行股来说，利空因素包括地产政策、地方融资平台坏账风险等，股价下跌已经反映了这些负面预期。从纵向估值来看，现在银行股的估值处在低位，下跌空间比较有限，但上涨空间短期也比较有限。这主要是考虑到一方面今年贷款量有所紧缩，新增贷款投放量减少；另一方面如果不对称加息，比如只提高存款利率不提高贷款利率，那么银行的息差空间会进一步缩小。”
“尽管今年银行的业绩会受到经济形势、房地产政策等的影响，业绩增速可能放缓，但业绩增长还是能够保证的，预计今年银行业业绩的增长在10％左右。尽管增速降低，但增长还是会有的。预计银行股在接下来的走势还可以，毕竟大资金建仓还是会配银行股。”程文卫表示。
私募提前进入大盘股
与惊弓之鸟的公募基金等机构相比，私募已经开始了提前布局，圆融投资执行董事长冉兰认为银行股的安全边际已经较高，作为配置品种会选择银行股操作。上海某大型私募工作人员则表示，他们近期在操作地产股，也主要是看到地产股跌幅已深，估值安全性增强，万科A的股价已经较年内高点跌去一半。私募在弱市中已经提前介入大盘股了，左侧建仓需要勇气，但右侧建仓则丧失了最佳时期。
记者在采访中发现，一部分业内人士认为，经济增速降低并不意味着不好的结果，坏账出现不一定没有好的应对策略，中国银行业经历了几次坏账高峰期，都没有一家银行宣布破产。这就如华尔街金融危机时候的花旗银行股价跌破1美元，业绩亏损的局面并没有根本性扭转，但美国政府和美联储不会让它倒下，一切都是否极泰来，华尔街金融股的见底带动了美国道琼斯指数从2009年3月的6714点一路上涨到1万点。
最近，海关的出口数据显示，5月份出口增长接近50％，这一数据支撑了经济增长保持正常速度，股市反弹就没有基本面的担忧。一些私募人士表示，拉升银行股是为了维稳农行上市，让农行发行估值具有比较优势，农行上市后不排除市场氛围不好，股价撑不住继续下跌；但这一跌可能成为年内最后一跌，空头情绪消耗殆尽之后，大盘将在第三季度迎来像样的反弹。
目前来看，应该说A股的底部正在形成，下跌空间不大。除了大盘股外，小盘股的结构性泡沫会持续下去，多数中小上市公司三年内的业绩还是比较有保证的，尤其是一些创业板公司、中小板公司，发行时获得了一定的超募资金，这部分资金能保证它们近几年的业绩。”程文卫表示。
“从经济情况来看，GDP增速会是前高后低，全年GDP增长预计在9.5％左右，这算是一个比较正常的增长速度。预计下半年股市继续保持弱势震荡，预计在2400点至2800点之间震荡。对于大市值品种来说，下跌空间有限；对于小市值股票来说，只要其成长性比较好，则股价泡沫不会太大。整体来看，A股进入底部区域，下跌空间已经不大，上涨空间是有的，但需要政策配合。”唐永刚表示。
.jpg)