XiaoMing A股四季度猜想：趋向性上涨仍是频频震荡？
银河证券策略阐发师曾万平也将目前的市场定位为“牛市”下半场。但他以为，目前震荡的态势暂时难以冲破，看不到趋向性上涨行情，重点关注10月的五中全会和“十四五”打算的机遇，11月的美国大年夜选成果对地缘政治的影响。
曾万平称，由于多数好公司都不廉价，突发的事件能够带来很好的投资机遇，未来一段时间，“十四五”打算、数字货币、某些商品涨价等事件将带来投资机遇。
敷衍热门行业的投资机遇，曾万平以为，半导体、新能源汽车、医药生物、食品饮料、云计算、消费电子等发展性较好的行业依然值得重点关注，但是由于曩昔一年半涨幅很大年夜、估值处于历史高位或最高位，建议在下跌中买入，降低投资风险。
A股自本年3月下旬起头进入一轮上涨行情，至7月份市场投资热情触及沸点，在大年夜涨中进入到最高潮，但半个月左右后维持震荡调整，到9月份成交连续低迷。这让市场对即将开启的四季度充满疑惑，将会若何演绎？
敷衍下半场尚有几多上涨空间，曾万平以最乐不雅的情景假设阐发称，目前A股可流通市值显著高于2015年，未来一段时间IPO和再融资等市值扩容速度远快于绩差股退市速度、大年夜小非减持显著上升，主要市场指数的上升空间在下半场很难超过30%，相比力上半场创业板指数涨150%，中小板指数涨100%，沪深300指数涨65%，下半场的价钱上涨空间最多只有上半场的一半，还需要思量各类无法预料的负面冲击。
曾万平称
，历史上，上证指数大年夜涨行情短的有1个半月、4个月，长的有25个月、27个月，最长时间是创业板的30个月。“假如我们相信市场的内涵规律，那么创业板上涨最多尚有10个月，上证指数上涨最多尚有7个月。”2019年头至今，市场上涨的指数主角是深成指、创业板、中小板和科创板，热点行业是科技、食品饮料、新能源汽车、医药生物等。目前，消费、医药和科技股的演绎都较为充实了，估值也比力高，那么四季度该若何投资？
另外，荀玉根团队以为，随着三季度根基面修复的趋向慢慢确认，早周期行业已经上涨，四季度
则重点关注银行地产等低估的后周期板块，历史上看这些行业在四季度可能被资金追逐。“行情最终的运行时间和整体经济走势、股票市场走势、地缘政治、新冠疫情等因素都有关系。假如没有重大年夜不测因素，在2021年上半年结束是大年夜概率事件。”曾万平以为，从投资盈利实践的视角看，时间的价值是取决于市场上升空间的，假如在未来几个月呈现20%左右的一波指数上涨，那么剩下的时间根基就是闲杂时间，因为那时候的风险收益比力低，不值得去贪婪性价比低的“最后一棒”。
敷衍四季度行情预判，渤海证券近期也发表概念称，在四季度更有可能影响市场的因素来自风险偏好的波动，外部事件及“十四五”打算落地历程中可能触发的结构性机遇，都可能带来市场预期的波动。总体来看，未来市场的标的目的在指数层面偏正向，但中枢的上行空间相对小，指数因情绪及风险偏好变化所带来的波动空间更大年夜。
从券商概念来看，乐不雅者以为，四季度有望呈现第二次10%以上的上涨行情，资金面+根基面双轮驱动使得市场进入上涨阶段；有概念以为，四季度市场仍将维持震荡走势；也有人以为，这轮上涨行情尚未结束，但时间范围在本年四季度至来岁上半年之间。
市场概念纷歧
曾万平则以为，银行、房地产等强周期行业，在曩昔一年半涨幅较小，估值处于历史低位，受益于宏不雅经济的苏醒，在市场低风险偏好资金的配置下，有望估值修复，但应买行业最好的或弹性最大年夜的公司，警戒低估值陷阱。
东吴证券则以为，市场整体仍然将以弱势震荡行情为主，市场更加侧重于结构性行情；从股市流动性层面来看，四季度外资主导气力偏弱，公募将在四季度成为主导市场的绝对主力，四季度公募基金的博弈将对市场发生较大年夜的影响。
按照市场上涨时的动力是来自盈利仍是估值，可以将每轮大年夜涨行情划分为孕育期、爆发期、泡沫期三个阶段。
国庆假期之后，也就是10月9日，A股市场将开启四季度行情。敷衍后市行情，市场存在不合，乐不雅者以为四季度有望呈现第二次上涨行情，也有概念以为市场仍将维持震荡走势。
在荀玉根团队看来，2019年属于这轮大年夜涨行情孕育期，主要由估值驱动，本来企业盈利在201
9年底起头随库存周期启动而向上，但是疫情使得盈利回升延后。本年下半年根基面已经起头慢慢修复，资金面+根基面双轮驱动使得市场进入3浪上涨阶段。特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。
