Wang A股“大震”私募很淡定：上升周期应有15~29个月！这是“上车”的机会吗？
本周，沪指在周一收盘3443点后，市场出现分化，热度开始下降，三大股指数均出现调整。而今日沪指更是加速下跌，跌破3300点，而创业板指更是以大跌近6%报收。在经过调整之后，市场短期能否重启攻势？据私募排排网的调查显示，62.96%的私募认为A股在经过短暂调整之后依旧会重拾上涨趋势，同时有77.78%的私募认为下半年指数牛市行情可待。
沪指大跌4.5%，科技股成重灾区
沪指从7月1日起至7月10日，不断突破3000、3100、3200、3300、3400点等整数大关。在市场快速上涨的背景下，不少高位科技股出现减持。而市场随之出现分化，热度出现下降，三大股指均出现调整。而今日沪指更是加速下跌，跌破3300点，收盘大跌4.5%，报收3210点。此外，创业板指今日大跌5.93%，深成指下跌5
.37%。从个股来看，今日沪深两市以红盘报收的个股只有222只，364只个股跌幅在9%以上，跌停个股逾200多只。其中，沪市科创板合计38只个股跌幅超10%，前期科技股龙头沪硅产业下跌达17.30%。而科创板128只个股中只有5只个股收盘飘红，里面有两只还是今日上市的新股，一只就是被市场给予厚望的中芯国际，今日上涨202%，收盘报82.92元。
从市场表现来看，前期市场还在疾呼“牛市来了，跑步入场”，而今日出现暴跌，难道牛市结束了？市场在短期调整之后会否重启攻势？
对于后市，据私募排排网调查结果显示，62.96%的私募认为A股在经过短暂调整之后依旧会重拾上涨趋势，同时有77.78%的私募认为下半年牛市行情可待。在具体的投资方向上，51.85%的私募看好金融、地产及周期股的估值修复机会。
私募排排网未来星基金经理夏风光认为，过去两年的低迷导致上方套牢筹码比较多，需要一个时间相对较长的整固和换手，才有再度启动的基础。下半年指数牛市的机会仍然存在，但更应防范各大指数轮流冲顶后出现的剧烈震荡，原因是多数都已处在历史估值的峰值区间。
壹玖资产董事长蒋俊国指出，从经济短周期的进程来看，PPI环比首次正增长意味着不久经济周期将开始向上。体现在市场风格上，就应该是周期股优于成长股。
蒋俊国表示，在沪指3400点附近，是一个风格可能发生转换的区间，经过比较健康的调整之后，未来低估值行业有机会获得市场的关注。而本轮牛市最核心的推动因素是流动性充裕，市场经历了前期较为急促的放量上涨，无论从估值还是市场情绪上都有了很大的提升，当前的市场情绪已经处于历史正常波动下的较高水平，无论从海外市场、国内的政策引导以及市场情绪，都有休整的必要。
指数调整带来较好的“上车”机会
有市场游资人士认为，今日市场的暴跌，对于部分投资者来说，可能是上车的机会。牛市不是一蹴而就的，市场经过快速上涨后出现波动也是正常的，指数今天的大幅调整不意味着本轮强势周期结束，反而会带来比较好的“上车”的机会。对于调整后的走势，谢诺辰阳副总经理谢英鹏认为，近期市场短期涨幅较大，速度较快，在高位进行一段时间的消化和整理会更有利于市场的健康发展。短线调整不改长线趋势，任何大的回调都是良好的进场时机。
星石投资首席研究官方磊告诉《每日经济新闻》记者，今天市场大幅下跌，主要和两方面的因素有关：首先是今日国家统计局披露了6月份的经济数据，今年上半年我国GDP同比增长3.2%，高于预期的2.8%。从其他细分数据来看，除社零消费之外，其他数据均略超市场预期。对于利好市场反而出现明显下跌，主要反映了当前市场参与者的担忧，经
济总量修复至准常态，市场对于未来逆周期调节政策的持续性出现一定的担忧。另外，经济修复呈现“供给强、需求弱”的格局，前期快速上涨的过程中市场对于经济修复的预期比较满，此次数据结构上略不及市场预期。方磊还认为，“由于市场前期涨幅较大，短期波动加大也在预料之中，今天市场再次出现明显的下跌，造成明
显的恐慌性抛售。如果我们从一个更长的时间维度来看，主导市场行情长期向好的基本因素，比如流动性维持合理充裕、经济基本面持续修复、产业转型升级加速以及注册制下上市公司质量提升等，并没有发生改变。市场短期出现一定的调整能够让市场走势更加健康。展望未来，我们认为经过最近几天的调整，市场已经处于一个更加合理的位置，市场会存在支撑。从投资机会来看，科技、周期、消费都值得挖掘，特别是有真实业绩支撑的成长股。”蒋俊国认为，在全球疫情没有得到完全有效控制之前，全球流动性宽松的大环境不会改变，这也为国内宽松的货币环境创造了有利的前提条件。在市场长达5年的熊市调整之后，从历史的规律看会有15~29个月的上升周期，因此今年下半年市场创出新高的概率还是非常大的。当前资本市场是经济转型，结构升级，刺激消费“三箭齐发”的重要抓手，一个健康稳定的市场是各方都愿意看到的结果。只要市场情绪不出现过热，一个稳步上升的市场是可以期待的。
而悟空投资董事长鲍际刚认为，在经济恢复预期下权重有一波很好的表现，后续上涨需要更多经济恢复的数据支撑，短期过快的上涨也引起了监管层的重视。在2015年的教训之下，监管层还是希望A股有一个健康的牛市表现。政策调控下，行情在过快上涨后需要震荡修整，后续才能有更好的表现，下半年指数整体看是有较大的机会。目前居民资产配置面临优质资产荒，传统的理财收益率在不断下降，房价上涨的预期下降，居民财富配置会有相当于一部分转移到权益市场。
后期市场投资方向在哪里？
经过短暂的奔牛行情后，不少个股已经涨幅已高，那么调整之后的市场机会又在哪里呢？
展望下半场市场，谢英鹏认为，随着宏观数据的进一步转暖，三、四季度A股发动指数牛市的条件会较当下更为成熟。未来驱动经济发展的动力转向科技进步，转向消费升级是高度确定的。目前市场仍处于“结构性慢牛市”之中，“我们依旧认为大科技、大消费、大医药等板块仍是结构行情的主线，三季度任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。”
从行业配置角度，蒋俊国指出，下半年周期性行业的投资逻辑比较通顺，在流动性宽松背景下，低估值的周期品行业有具备估值提升和弹性的双重特征。而泛消费行业，由于食品饮料的估值出现了大幅的提升，如果这个估值能够维持在一定的高度，则对其他消费品龙头会产生一个重要的估值提升拉力。总的来讲，周期行业会集中，成长性行业会扩散，消费品行业会重估。
而大岩资本创始合伙人蒋晓飞认为，本轮“牛市”源于实际利率下行和流动性宽松背景下的资产荒、倒逼投资者追求风险资产。加上政策扶植半导体、新能源等行业，中国经济也在从投资为主的“旧经济”向“创新”为内核的新经济转型，中小市值股指强于权重指数的状况只怕还会延续。短期科技、医药、消费跟着回调的话，给投资者再次进入创造好机会。
“下半年A股会继续走牛，权益类资产将成为未来几年最佳的投资标的。”保银投资直言不讳地认为，房地产投资、固收投资性价比下降，居民资金寻找新方向，大量资金正借道基金涌入A股市场，这正是居民大类资产配置迁徙的标志。而从机会来看，值得长期布局的板块还是在消费、科技等领域。中国是最大的市场，消费板块的潜力巨大，无论是在可选消费还是必选消费领域里，中国企业具备在这些领域成为全球市值最大公司的可能性。而科技板块代表着未来，随着5G普及、科技进步，能为人们生活带来更多便利的公司也将获得更好成长。
