Kate 上投摩根周报:外围市场传来利空 大盘表现疲弱 - 基金网
上投摩根周报:外围市场传来利空 大盘表现疲弱 - 基金网 更新时间：2010-2-14 0:38:30 一周市场回顾 上周A股市场震荡下行，上证指数收于3247.32点，全周下跌2.1%。两市一周总成交额11603亿元。 中央经济工作会议12日5日至7日在北京举行，会议重点内容包括：做好明年经济工作，重点要在促进发展方式转变上下功夫，真正把保持经济平稳较快发展和加快经济发展方式转变有机统一起来，在发展中促转变，在转变中谋发展；继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点。根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性；突出财政政策实施重点，保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目；货币政策要保持连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。密切跟踪国内外经济形势变化，把握好货币信贷增长速度；以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。当前，要把重点放在加强中小城市和小城镇发展上。放宽中小城市和城镇户籍限制；继续实施家电和汽车以旧换新政策，增加农机购置补贴，增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求；深化资源价格和财税体制改革。推进国有经济战略性调整，深化国有企业改革，推进垄断性行业体制改革。增强非公有制经济和小企业的活力和竞争力，放宽市场准入，保护民间投资合法权益。 12月11日，11月宏观经济数据如期公布，11月工业增加值增速强劲攀升至19.2%，其中去年同期低基数大约贡献了3个百分点，但工业增加值的月环比也达到15.7%，与10月份环比增速基本持平，显示经济活动复苏势头依然强劲。鉴于目前下游销售依然强劲，11月PMI中产成品库存仍处于历史低位，预示企业将继续扩大工业生产。11月CPI同比上涨0.6%，如期转正。食品价格同比上涨3.2%，是物价主力。PPI同比降幅大幅收窄至-2.1%，环比增长0.6%。11月新增贷款2950亿，其中81%为居民贷款，约85%为中长期居民贷款，与近两个月的地产销售数据较为吻合。M1与M2的差距进一步扩大，11月M1增长35%，而M2增长30%，显示活期存款占比持续上升，有利于银行降低负债成本。11月新增存款5824亿元，其中居民存款增加533亿元，公司存款增加4768亿元。 国内其他方面，中国证监会党委书记、主席尚福林日前表示，当前和今后一个时期，证监会将按照中央经济工作会议的精神，进一步深化各项改革创新，进一步完善有利于市场稳定运行的基础制度，坚持不懈地抓好市场监管，引导和规范资本市场健康发展，充分发挥资本市场对经济的服务功能。中国人民银行7日召开会议，研究落实中央经济工作会议部署的具体措施。央行行长周小川指出，2010年央行将立足提高宏观调控水平，保持经济平稳较快发展，继续实施适度宽松的货币政策。国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议，研究完善促进消费的若干政策措施，讨论并原则通过《关于试行社会保险基金预算的意见》。 国外方面，美国劳工部公布的数据显示，11月份美国非农业部门就业岗位减少1.1万个，创下本轮经济衰退开始以来的最小降幅，同时，美国11月份的失业率也自上月的10.2%下降至10%。优于预期的就业数据显示美国经济正在复苏，并引发市场对美联储将提前升息的预期；美国商务部报告，得益于美元疲软刺激出口，10月份的贸易赤字缩减至329亿美元，出乎市场预料；继标准普尔7日发出针对希腊的警告后，8日评级机构惠誉将希腊的评级从“A-”下调至“BBB+”。同时，另一家评级机构穆迪下调数家迪拜政府控股公司的评级，理由是其债务缺乏政府支持。穆迪还表示，鉴于公共财政状况恶化，美国和英国或将失去其AAA信贷评级；上周，全球共有七家主要央行召开议息会议，加拿大、英国、韩国、新西兰、瑞士以及巴西等六国宣布维持现有利率不变，冰岛宣布降息1个百分点，此前一周，欧元区、泰国、印尼等央行也纷纷宣布按兵不动。 A股市场展望 后市方面，11月份经济数据再次带来积极信号，当前投资者焦点更多集中在中央经济工作会议及其政策信号上，积极财政政策和适度宽松货币政策的基本方向得到维持，确保经济增长仍是重要目标。进入12月中旬之后，上市公司全年经营业绩基本落定，行业走势预期相对明朗，年报业绩、高配送或成为新的市场线索，投资者应强化对公司基本面信息的关注。但由于良好的经济预期已在股价中反应得较为充分，从小股票向大股票的转化趋势又在资金面上得不到有效支持，因此市场短期仍存在一定回调压力。 资金市场方面，虽然上周新股发行较为密集，但由于募集资金量都不大，加上资金面一直处于较为宽松的状态，所以对回购利率没有构成明显的影响，回购利率小幅下行。截至上周五，银行间隔夜回购加权平均利率1.18%，较前周回落4bp；7天回购加权平均利率1.48%，较前周回落2bp；14天回购加权平均利率1.58%，较前周上升6bp。 央行上周共发行1100亿3个月期央票，发行量有所增加，不过主要也是因为本周到期量也很大，发行利率1.328%，110亿一年期央票，发行利率1.7605%，发行利率均与上期持平。同时进行了400亿元28天正回购操作，300亿91天正回购操作，中标利率分别为1.18%和1.33%，也与前期相同。上周小幅净回笼资金10亿元。央行自国庆节后已连续9周净回笼资金，回笼总量达到了6880亿元。 债券市场方面，上周一级市场较为平静，利率产品方面的国债、政策性金融债均没有新发券种，信用类的短期融资券和中期票据发行较为活跃；二级市场上，因国际股市和国内股市下跌，避险情绪上升导致部分投资者对债券需求上升，短期品种受到了投资者的普遍青睐，1年内央票在上周二周三的密集成交之后，陷入需求高涨、供给不足的局面，收益率稳中略降。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
