John 上投摩根基金二季度策略：新兴产业成核心配置重头戏
上投摩根基金二季度策略：新兴产业成核心配置重头戏 更新时间：2011-4-20 11:14:38 今年第一季度A股市场在震荡中收尾，如何掌握市场基本面和资金面走向，提前布局二季度成为投资者关注的焦点。 来自上投摩根的二季度策略报告显示，目前A股市场整体估值仍处于低位，企业盈利增长明确，大盘蓝筹股对于稳定股指有支撑作用，创业板的炒作暂告一段落。流动性收紧对于股市影响渐被消化，房地产资金的后续流入有待观察，居民投资意愿增强。目前市场上行业轮动较快，存在结构性的机会；基金仓位普遍较高，指数快速冲高可能性小。 宏观方面，上投摩根认为，我国经济仍将快速增长，尽管房地产调控政策严厉，但是在保障房大力推进和十二五计划的影响下，投资增速将会与前几年的平均水平持平。由于基期效应，CPI在上半年同比增速依然较高，紧缩的政策将会维持。 上投摩根方面表示，一季度部分数据低于预期意味着宏观紧缩政策或许已经显现效果，这对于宏观调控效果的判断将是关键，市场如果产生政策紧缩到顶的预期，则股市的表现可以期待。 关于二季度投资策略，上投摩根仍然建议采用核心加卫星的方式。其中，策略性核心配置包括估值合理增长确定的大消费行业，如医药、商贸零售、旅游和品牌消费品等。 此外，成长可持续的新兴产业也是核心配置中的有效内容，其中包括七大新兴产业，如节能环保；特高压、铁路、海工等领域的重大装备制造业；三屏合一、宽带、智能手机、LED照明相关的投资机会，以及走出去受益的承包商、设备商和服务商)。 关于战术性卫星资产配置这部分内容，上投摩根建议关注低估值上游行业或周期性行业的估值修复机会，和结构性积极财政政策下的受益机会。另外，传统产业的重估路径，尤其是能源、金融地产和低PE板块也值得重点关注。
