Adam 下周最具爆发力6大牛股(名单)
下周最具爆发力6大牛股 更新时间：2010-8-28 0:04:38 敦煌种业：农业产业化国家重点龙头
基本面：公司是农业产业化国家重点龙头企业，近年来利用募资近2亿元建成国内规模最大的种子加工中心一处，种子加工能力可达到6.5万吨；建成2家拥有国内最先进的全智能化棉花配套加工设备棉花加工厂，提升棉花加工能力2万吨；建成棉蛋白油脂加工企业一个，新增棉花副产品加工能力5万吨。公司地处我国西部，是全国制种条件最具优势的地区，也是我国最大的玉米制种基地和马铃薯种苗生产商。 市场面：公司今年落实制种地情况良好，预计玉米制种面积实际数量超过8万亩。宁夏新建加工能力今年投产后，敦煌先锋公司加工产能有望扩大至3万吨以上。因此增加的制种面积与加工产能将相匹配，使今年敦煌先锋先玉335销量有望大幅增加，预计为母公司贡献净利润达约2亿元。种子代繁业务方面，我们认为公司将不会盲目维持产能，而精选每公斤代繁利润为一定金额以上的项目。同时在自有知识产权品种方面，扩大利润相对较高的自有知识产权品种在种子业务中的比重。今年代繁业务和自有品种制种面积大体相当，预计未来公司计划进一步扩大自有品种比例至80%以上，将进一步提升母公司种子业务盈利能力。 价值研判：二级市场上，该股近期接近上升通道上轨压力位阻挡，创出新高，成交量明显放大提供继续上攻动力，日线MACD形成明显的金叉有发散迹象，投资者可以积极跟踪关注。 华讯金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位27元，压力位29元。 中国人寿：结构调整仍是主旋律 业绩符合预期
业绩符合预期。公司2010年上半年实现净利润181.2亿，同比增长7.5%，每股净利润EPS为0.64元。资本变动前净资产相比年初增长0.2%，每股净资产BPS为6.8元。每股内涵价值EVPS为9.9元，相比年初下滑2.4%，如果剔除资本变动的影响则为增加4.6%。上半年每股新业务价值NBVPS为0.41元，同比增长10.9%。我们认为，中报业绩符合市场预期，公司面临的挑战仍然是业务结构调整的持续改善。 结构调整持续推进。 自2008年以来，公司业务结构持续改善，继2009年取得显著成效后，2010年上半年持续推进，新单业务期缴保费同比增长24.2%，而趸缴保费则仅为4.6%；期缴业务占首年保费的比率从去年底的23.3%上升至上半年末的25.9%。 值得关注的是，公司新业务价值占标准保费的比率相比上年末的27.1%下降1个百分点至26.1%。我们认为，新业务价值贡献率下降主要是由于价值贡献较大的个险业务增速放缓，而价值贡献较小的银保业务增长较高造成的。公司在业务的渠道结构调整上仍然具有较大的改进空间。 准备金评估假设调整，部分抵消投资不佳带来的业绩压力。 公司于2010年6月30日根据当前信息重新厘定准备金评估有关假设，假设的变更所形成的相关保险合同准备金的变动计入本期利润表。此项会计估计变更减少2010年6月30日寿险责任准备金人民币3,230百万元，减少长期健康险责任准备金人民币143百万元，增加税前利润合计人民币3,373百万元。如果剔除此部分准备金调整的影响，公司上半年净利润同比下滑8.1%，资本变动前净资产环比下降1%，符合我们之前的预期。 投资建议： 公司业绩复合预期，我们维持中国人寿增持的投资评级，目标价26元。 广宇集团：打造易居品质增发来助推
报告摘要： 公司战略稳健，立足打造易居品质。公司依靠杭州悠久的人文地理资源以及经济上的发达，立足杭州易居城市商品房开发市场。目前公司在杭州建设的项目有西城美墅和上东城等。其中上东城项目居丁桥新城核心，拥有皋亭山等自然风景资源，创造出较好的生态环境以及更为宜居的生活空间。上东城项目将对2010年-2013年的业绩有很大的贡献。2009年12月，公司又在该区域取得新的土地，使公司继续保持在丁桥板块的领军地位。 取西湖精华，易居品质走向全国。经过二十多年的发展，公司已建立了以杭州为中心、以二、三线城市为重点，跨省市发展的开发局面和战略布局。 目前，公司已进入安徽黄山和广东肇庆市，异地开发的这二个项目仍拥有较好风景资源等易居要素。在黄山市和肇庆市开发的项目分别为江南新城和星湖名郡。黄山的江南新城依据黄山市美丽的山色，将黄山的新安江南岸打造成一座宜居新城，成为当地标竿住宅区。肇庆市星湖名郡项目引进杭州精典户型，在异地打造易居住宅。 公司以臵业和改善需求为目标。公司房地产项目开发定位于二三线城市，以长三角为开发重点，以全功能、低总价、高品质的中小户型住宅为主导产品，公司以首次臵业和改善需求者为主要客户。目前公司在杭州、黄山和广东肇庆的项目多以小户型为主，受到政策鼓励。 投资建议。目前公司共有6个在建项目，分别为杭州西城美墅、杭州上东城、黄山江南新城、肇庆星湖名郡。下半年公司加大了全年新开工面积和竣工面积。截止6月份，公司预收帐款较好达25.42亿元，每股经营活动净现金流为0.89元，好于行业平均水平。 公司拥有权益建筑面积118.28万平方米，能满足的三年的开发。我们预测公司2010年至2012年每股收益分别为0.57元/股、0.78元/股和1.00元/股，相对应的PE为12.18、8.86和6.87，给予推荐的投资评级。 南钢股份：整体上市好事近 钢价反弹压力减
公司2010年上半年实现盈利9,993万元，同比上涨79.9%，主要由于钢材售价同比上涨13%和钢材销量增加。公司2季度净利润为5,209万元人民币，较1季度上涨8.9%，略好于我们的预期。7月中旬钢价有所反弹，所以三季度盈利将好于我们前期预测的微利水平。但由于淡季需求弱和铁矿石价格居高不下，三季度盈利仍将弱于二季度。 因此我们将2010-12年盈利预测分别上调15.1%、2.8%和3.7%。公司收购南钢发展的计划获中国证监会有条件批准，如果进展顺利，公司将于11月左右完成整体上市。 鉴于南钢发展较好的盈利水平，我们预计整体上市后，公司盈利水平将大幅提高。我们对公司的目标价格由4.10元上调至4.90元，对该公司的评级由持有上调至买入。 科伦药业：软塑包装产品大幅增长
2010年上半年，公司实现营业收入17.86亿元，同比增长21.36%；营业利润2.93亿元，同比增长40.58%；利润总额3.05亿元，同比增长47.34%；归属于母公司所有者的净利润2.60亿元，同比增长54.48%；基本每股收益1.37元。公司预计今年前三季度归属母公司净利润增幅为50-70%。 盈利能力小幅提升，费用率稳定。报告期内，公司综合毛利率为39.57%，同比上升了2.71个百分点。期间费用为3.99亿元，同比增长24.81%；期间费用率为22.33%，基本保持稳定。 软塑包装产品带动公司大输液增长。公司主要业务为大输液，报告期内，公司大容量注射剂营业收入为16.23亿元，同比增长20.01%；毛利率为40.55%，同比上升2.66个百分点。分类产品方面，软塑包装产品的产销量增长显著：软塑包装产品产量达到7.17亿瓶/袋，同比增长48.80%；销量达到6.59亿瓶/袋，同比增长60.35%。玻璃瓶包装产品产量为5.94亿瓶/袋，同比增长14.38%；销量为5.40亿瓶/袋，同比增长2.68%。 大输液的龙头，未来产品结构调整和市场整合的受益者。 软塑包装大输液是未来的发展趋势，我国软塑包装大输液的市场份额由2005年的16.7%上升到2007年的32.0%，而同期玻璃瓶包装大输液的市场份额则由83.3%下降到66.6%。 由此估计，目前我国软塑包装大输液的市场容量超过30亿瓶/袋。公司凭借其在软塑包装产品上的优势将受益于未来产品结构的调整。此外，目前我国大输液市场集中度很低，未来随着市场的逐步发展，行业集中度的提高是一个大趋势，在此过程中，公司作为龙头企业将是最大的受益者之一。 未来看点。第一，产能扩张。公司通过上市融资，大输液产品总体产能将增加至31.75亿瓶/袋，较2009年增长8.96亿瓶/袋，新增产能均为塑瓶、软袋等软塑包装输液产品。募投项目达产后公司国内的大输液龙头地位将更加稳固。 第二，在非大输液领域的投入。公司在上市募集资金的使用安排中，有一部分用于非大输液产品的开发。虽然目前还不知道公司在该领域的具体计划，但我们认为凭借公司的雄厚实力，未来在非大输液领域或有突出表现。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2010-2012年每股收益分别为2.85元、3.20元和3.97元，对应前一交易日106.20元的动态市盈率为37倍、33倍和27倍。公司目前估值合理，作为大输液行业龙头企业，未来随着扩产项目的建成，增长确定，并且未来公司在非大输液领领域的表现值得期待，所以我们给予公司增持的投资评级。 新和成：VE、VA大幅增长，技术创新降本增效
公司上半年实现快速增长，综合毛利率提高。公司2010年上半年实现营业总收入16.24亿元，同比增长33.60%。 综合毛利率56.84%，同比上升9.21个百分点，实现净利润5.48亿元，同比增长52.67%，实现EPS1.16元。公司业绩大幅增长的主要原因为：2009年一季度维生素E因去库存，出口量有较大萎缩、出口价较低；同时公司通过工艺改进和成本控制，进一步降低生产成本，使整体毛利率有所提高。 技术创新降本增效，扩大国际市场销售。为了应对维生素E价格前期下跌，公司的主要策略是通过技术创新降本增效，并且扩在大国际市场的销售量。公司上半年在国际市场的销售收入为11.93亿元，同比增长了60.63%。 公司进一步将强了销售团队建设和市场营销力度，在国内市场疲软的情况下公司主营产品维生素E、维生素A仍然取得了较大的增长。上半年维生素E销售收入为10.7亿元，同比增长了42.95%，维生素E产品的毛利率增加了1.8个百分点。维生素A产品销售收入为2.58亿元，同比增长了90.24%。公司通过工艺改进降低成本，维生素A产品的毛利率上升了32.2个百分点。 维生素E价格短期反弹，长期或受供需影响涨幅有限。进入8月份以来，维生素E涨价消息频繁，一方面是由于国内两大厂商均停止报价，而前期维生素E价格大幅下跌之后，终端和经销商库存都不多；另一方面夏季停产检修再次来临，新和成于8月12日开始正式停产5周，浙江医药在9月份也可能进行技改性停产检修。维生素E粉价格近期约在120元/公斤，我们预期下半年维生素E饲料级价格可能略有上涨，但可能幅度有限，新和成、浙江医药、西南合成均有扩产能力和动机是主要原因。 维持增持-A的投资评级，12个月目标价为37元。我们对新和成2010年、2011年的业绩预测分别为EPS 2.45元、3.04元，以2010年业绩为计算基础，给予15倍PE，则12个月目标价为37元，维持增持-A的投资评级。 风险提示：未来新增产能的风险。
