Mike 下周最具爆发力六大牛股(名单)
下周最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-2-12 10:01:19 鱼跃医疗：快速增长势头不变
2011年快速增长动力十足 1、制氧机内需和外销双轮驱动，市场空间广阔。预计2010年制氧机销售收入为2.4亿元，在内需和外销的双轮驱动下，2011年收入将达到3.5亿元。 2、2010年电子血压计销售收入已经超过5500万元，2011年过亿基本没有悬念。 3、轮椅车海外销售恢复迅速。解禁期后，出口和内销订单均较多，经常处于脱销状态，我们预计2010年轮椅车收入7000~8000万元，2011年收入至少翻倍，达到1.6亿元。 4、数字X光机取代高频X光机是一个长期过程. 后续品种储备丰富，今后将陆续登场 1、血糖仪将会成为电子血压计之后的又一重磅产品。 2、高值耗材类产品将成为2011年后公司快速增长的又一引擎。 3、新成员将陆续问世。 4、公司有外延式并购的意向，用于扩充公司产品线、提升品牌、拓展市场。 盈利预测与投资评级 预计公司2010~2012年实现每股收益0.65元、1.05元和1.55元。 我国的基础医疗器械生产企业与国外企业相比具有明显的成本优势，且中国的基础医疗器械市场面临着人口老龄化、人们保健意识的增强、国家对基础医疗投入加大这种历史性的发展机遇，市场空间广阔。公司是我国最大的康复护理和医用供氧系列产品的生产企业，产品线丰富，在细分的市场具有较高的市场占有率和竞争优势，未来三年仍能保持40%~60%的增长。 我们维持买入的投资评级。 风险提示 1、行业政策性风险；2、产品快速增长具有不可持续性。 厦工股份：改革已见成效 进入收获季节
2010年公司全年净利润预增450%以上，毛利率由2009年底14.47%显著提升至18.54%，净利润率也由2.11%提升到了7%，显示了2010年增产降本的显著成效，2009年以来的持续改革到了收获季节。公司大力发展挖掘机业务，稳定维持装载机业务的龙头地位，适时适度推进旋挖转机、泵车等高毛利业务发展。 挖掘机是公司重点打造的一项业务。今年挖掘机行业的火爆，公司挖掘机2010年全年销售超2800台，同比增长130%，超越市场平均增速水平。挖掘机产品本色决定超高速增长。根据草根调研，发现公司产品的竞争力源于速度快、油耗小、效率高，根据模拟测算，发现公司产品在使用6000小时~7000小时，基本上能给终端用户带来盈利，而欧美和日系的产品可能并不会盈利；使用15000小时~20000 小时，带给机主的利润大于外资挖机。 装载机是公司的主打产品，占营业收入的80%左右。装载机产品的稳定增长对厦工的持续稳健增长起到至关重要的作用。公司装载机主要市场与全国装载机需求量最大区域一致；产品平衡：主打50机型是市场上主流产品。2010年产业链上下游都稳中有升：上游钢材价格平稳，波动区间不大；下游矿山、煤矿、基础设施建设工程等主要市场平稳增长。基本实现价值链全占有：制造和销售环节驱动桥和变速箱等部件基本完全自给，焦作基地产能利用率充足。2010年前3季度公司装载机销售超过27000台，同比增长83%，高于市场63%的平均水平。 公司管理方面主要进行了三项新的变革：重视营销、成本控制和绩效薪酬体制改革。具体来看，首先业务理念的转变，充分重视营销的作用，体现了蔡奎全总裁上任后新的工作思路。他认为国产挖掘机的性能基本上与韩资品牌没有多少差距，甚至一些关键部件的性能要超过韩资挖机，主要竞争体现在服务和售后两方面。厦工的策略是先进行成本控制，然后加快新产品开发、售后服务和销售网络建设。目前公司的代理商超过150家，采取了全额付款、按揭付款、分期付款等多种付款方式。其次，公司全面导入卓越绩效管理模式，全面实施XPI521生产性改革项目，取得较好成效，运营效率得到提高。公司继续优化SAP-ERP一期，实施二期项目，积极推行阳光采购，降低采购成本。再次，公司进一步改革内部管理机制，建立和完善激励与约束相结合的绩效薪酬体系。 预计公司2010年、2011年、2012年每股收益分别为0.83元、1.22元、1.8元，上调至强烈推荐评级。风险提示：1)下游矿山、煤矿、基础设施等投资下滑将影响公司产品销量。2)上游钢材价格猛烈上涨将挤压公司利润。 烟台万华：控股股东收购BC公司，万华走向全球化 事项： 今日烟台万华公告，其控股股东万华实业收购匈牙利BorsodChem公司96%股权，成为该公司实际控制人。万华实业委托烟台万华对BorsodChem公司管理运营，每年支付托管费人民币壹仟万元；该托管协议有效期3年。 平安观点： 1、收购将实现产品全球平衡能力，提升万华实业可持续运营能力。BC公司位于欧洲的匈牙利，现有MDI产能18万吨/年、TDI产能9万吨/年和PVC产能40万吨/年，在建16万吨/年TDI装置。BC产品主要面向欧洲市场。收购的战略价值和协同效应：制造能力的提升将快速提升万华在全球的产品平衡能力；万华产能即刻迚入异氰酸酯行业前三位，快速提升行业话语权，提升行业地位；通过协同效应，提升万华的可持续运营能力；BC公司TDI装置的运营，可以提前给万华积累运营经验，实现产品和地域互补。 2、运营管理协议可在未来避免同业竞争，推动烟台万华成为全球化公司。运营管理协议万华实业委托烟台万华对BC公司管理运营，在其运营状况显著改善后的18个月内，烟台万华有权要求万华实业提出以适当的斱式解决BC公司与其业务合幵的议案，万华实业对此也将承诺，且在该议案提交股东大会表决时予以回避，协议有效期3年。 3、2013年前除万华外全球无新增产能，MDI行业供需关系将趋好。万华宁波事期30万吨/年产能于2010年12月23日正式达产，除此之外，根据化工在线统计，2013年之前全球基本没有可以确定的新产能投产。对于全球600余万吨的产能而言，30万吨的供给增长，相当于未来3年产能的复合增长率仅为1.7%，而近20年间全球MDI年需求增长基本超越GDP2-3个百分点，因此随着供给增速低于需求增速，MDI行业供需关系将趋好。 4、预计苯胺产能过剩将导致2011年价栺下跌，MDI与其价差将扩大，公司毛利率将提高10个百分点。随着烟台万华36万吨/年苯胺装置成功开车，以及康乃尔在内蒙古投资95亿元的60万吨/年国内最大苯胺基地开工建设，国内苯胺产能快速增长。据中投顾问发布的《2010-2015年中国基础有机化工原料行业投资分析及前景预测报告》显示，2010-2011年，我国苯胺新增产能大约为92万吨，2010-2012年，我国苯胺的新增产能将高达141万吨，我国苯胺消耗量仅为110万吨。在出口斱面，虽然目前国际苯胺市场需求开始加大，但由于苯胺出口手续较为复杂，实际操作的可行性不大，我国苯胺出口量较低，目前我国有苯胺出口的企业仅占国内生产企业的1/10。我们预计，苯胺价栺2011年将下跌，MDI与其价差将扩大，公司毛利率将提高10个百分点。 5、长期业绩增长来源于产能扩张，上调评级至强烈推荐。我们认为，随着国内产能快速扩大，烟台万华MDI产品外销比例将增加，虽然国内产品价栺可能略有上涨，但由于出口产品价栺低于国内，因此，我们预计未来公司产品均价将基本保持稳定。宁波事期工程投产、烟台八角项目建设，公司产能不断扩张，加上TPU、改性MDI、氢化MDI、HDI、IPDI等差异化产品推动，公司业绩将持续快速增长。我们预计，2010、2011、2012年EPS分别为0.74、1.24、1.45元，对应前收盘价的动态市盈率分别为27、16、14倍。MDI行业景气向好，公司业绩快速增长，我们上调投资评级至强烈推荐，给予2011年22PE，目标价27元。 江铃汽车：2011年1月份销售数据点评；维持买入
江铃汽车公布了2011 年1 月份非常亮丽的整车销售数据。2011 年1 月份，公司实现整车销售20966 辆，同比增长39.7%；其中，福特品牌商用车实现销量6071辆，同比增长51.2%；江铃轻卡实现销量8002 辆，同比增长39.5%；江铃皮卡及SUV 产品实现销量6893 辆，同比增长31.1%。公司整车总体销量和各个细分产品的销量均创出历史同期的最好水平。其中销量的增量部分约70%是由福特品牌商务车和江铃轻卡来贡献。 我们通过对国内其他轻卡厂商的调研得知，1 月份经济型轻卡的销量并没有达到厂家的预期，市场景气程度一般。公司在1 月份的销量依旧延续了2010 年高度景气的局面，充分展示了公司的整车业务相对于重卡行业、经济型轻卡行业的弱周期性。我们认为，2011 年，公司的整车业务将继续受益于日益增长的城市轻物流行业对公司福特品牌商用车和轻卡产品的需求，良好的品牌声誉使得公司的轻卡产品在销量规模扩大的同时，利润也同步增长。预计2010 年、2011 年公司每股净收益2.00 元、2.60 元，重申对公司的买入评级，目标价39 元。 山西汾酒：高增长态势仍在延续，估值已进入安全区域
投资分析要点 近期产品需求旺盛。2010年12月初开始市场形势突然变好、产品供不应求。预计2011年1季度单季度可能达到08年全年的收入水平。青花瓷快速奔跑、量价齐升。青花瓷2010年销量1300-1400吨，同比增长30-40%。考虑到当前青花瓷的旺销局面，我们认为青花瓷近期有可能提价50元以上。团购业务处于起步阶段。 团购业务和定制业务从2010年在山西起步，管理层在做市场公关。汾酒品牌价值突出，蝉联五届国家名酒，我们看好汾酒在团购市场的成长空间。收入增长第一位、仍处于高费用投入期。公司计划每年销售收入增长10亿。预计公司未来2年仍处于高费用投入期。2010年4季度预计费用投入较大，实现净利润较少。 盈利预测与投资评级 预计2010-2012年实现每股收益1.24、1.83、2.49元，分别同比增长51%、48%、36%。 汾酒高速增长的态势仍在继续、而现阶段估值处于安全的投资区间，因此给予公司买入的投资评级。 股价表现的催化剂 青花瓷等主力产品提价、2011年1季报业绩超预期。提高上市公司在汾酒销售公司的股权比例。 风险提示 2010年4季度业绩低于预期。 浦东金桥：估值优势明显
1-9月，公司实现营业收入5.93亿元，净利润2.31亿元，分别同比增长-3%和22.1%，基本每股收益为0.25元，业绩符合预期。 净利润增长快于营业收入增长主要由于报告期内投资收益增长较快所致。前三季度共减持196.5万股海通证券，获得投资收益3062万元。为符合一参一控标准，公司年内将全部减持海通证券，目前持有的共计474.85万股，估计可获益6000万，增厚EPS0.05元；以成本法计价的东方证券和华德美居超市年分红达2884万，已经计入报告期投资收益。 碧云新天地陆续结算将成为公司今年四季度和明年的利润增长提供保障。碧云新天地三期销售良好，目前销售率已达98.6%，合同均价23000元/平，将为公司贡献13亿房产销售收入，同时毛利达到60%。公司预计在今年年底和明年年初陆续交房，届时将显著提升公司2010、2011年业绩。 我们认为：公司在扩张持有型物业同时，兼顾房产开发销售，使得公司业绩保持向上的趋势。目前，估值具备优势，维持增持。目前公司在建和拟建的项目共约70万平，包括G3地块研发办公楼、28号地块研发办公楼、碧云国际社区人才公寓一、二期项目等高附加值项目，未来收租前景良好，大部分物业将于2013年之前竣工并开始租赁；公司全年年底通过招拍挂获得临港新城一幅地块，表明公司坚持以房产销售补充物业扩张的战略意图，业绩将保持平稳向上的态势。我们预测公司2010年、2011年、2012年的每股基本收益为0.54、0.71、0.66元，对应P/E17.7、13.5、14.6倍，每股RNAV为15元，P/RNAV为0.7倍，估值优势明显，维持增持。)
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