John 创业板改革相关政策“受命”月内出台专家期待更多元更包容
创业板改革疾步向前，相关政策月内出台在望。6月11日，国务院关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见正式发布，其中在提到“改革创业板并试点注册制，发展多层次资本市场”时，意见明确由证监会牵头，6月底前出台相关政策，年内落地。
“对比科创板改革时间周期看，科创板从2019年1月份中央深改委通过科创板并试点注册制方案，到7月份首批注册制IPO企业登陆科创板历时5个月29天。创业板改革在借鉴科创板的基础上，预计成行时间会更短，创业板很有可能在10月份-11月份迎来首批注册制下的IPO公司。”华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示。
谢彩进一步表示，改革后创业板将主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，并制定更加多元包容的上市条件，允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市，为未盈利企业上市预留空间，这将有利于推动我国传统产业转型升级，有助于实现我国经济从高速发展到高质量发展转变。
据记者梳理，4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，当天中国证监会就创业板注册制起草了《创业板首次公开发行股票注册管理办法》等4部规章征求意见稿，距今仅46天。当日，深交所还同步就《创业板股票发行上市审核规则》等8项业务规则也向社会公开征求意见。
目前，中国证监会就创业板注册制改革4部规章以及深交所8项主要规则征求意见反馈时间均已截止，正式规章规则近期出台在望。另外，5月22日证监会发布《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》，意见反馈截止时间为6月6日，也已结束。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林接受《证券日报》记者采访时表示，本次改革对创业板而言具有里程碑式的意义，是推进我国资本市场健康完善发展的重要一步。短期来看，创业板改革增强了对创新创业企业的包容性，特别是有直接融资需求且发展较快的TMT、生物医药等行业，可以更快的实现上市，缓解紧迫的资金压力；长期来看，创业板改革的提速，可以及早的为存量板块推行注册制积累经验，促进我国实体经济的发展，同时也对我国金融市场加快与国际接轨、扩大金融开放具有深远意义。
“推进创业板改革并试点注册制有助于提升股票市场运行效率，增大社会融资体系中股权融资的规模和比重，减少对银行债权融资的过度依赖，从而实现在稳住杠杆率的同时，保持金融对实体经济支持力度不减的目标。同时，创业板改革并试点注册制改革是充分发挥市场配置资源的决定性作用，激发包括企业、投资者在内的市场主体积极性，提升市场活跃度，进一步优化市场功能，增强创业板对创新创业企业的服务能力。”中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示。
值得一提的是，6月11日，上海市人民政府举行新闻发布会，介绍第十二届陆家嘴论坛筹备情况，中国证监会办公厅副主任李钢在会上表示，当前创业板改革并试点注册制的主要制度规则已经完成公开征求意见，将尽快向市场发布。
“在积累了之前科创板注册制试点良好经验的基础上，希望创业板改革的步子能迈的更大一些，实现一步到位，有望在第十二届陆家嘴论坛上直接落地。”盘和林认为，一方面，要大胆的减少行政审批色彩，做到与国际市场深度接轨；另一方面，对于关键制度改革的相关细节，做到细致明确，包括尽快出台相关的配套政策，明确优先股、VIE架构处理、简化红筹企业信息披露差异调节机制等。
从市场对创业板的期待来看，李湛表示，有必要部分区别于科创板定位，对创业板上市的企业门槛要求可以更加多元化，对新业态新模式企业的包容性更强，并让市场投资者来给企业的未来价值进行风险定价。未来创业板可拥有更多元化、更本土化的上市门槛要求，扩大潜在企业来源，并更多发挥市场定价的作用，让市场对各类型上市企业进行充分的风险定价。
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