John 九鼎德盛：虎年开门阴市场险守3000点
九鼎德盛：虎年开门阴市场险守3000点 更新时间：2010-2-23 0:21:10 周一深沪A股市场并末能呈接节前市场反弹高开，反而低开震荡走低，深沪A股最终双双以阴线实体报收，沪综指险守3000点关口。尽管市场中做多机构拉抬广发证券、西藏、新疆、重庆等区域板块，但市场总体板块却出现筹码松动，而区域题材类代表――海南板块则坚决出仓特征明显。从A股市场轨迹来看，虎年首个交易日的收阴，预示A股年内行情不确定性风险加大，也说明全流通市场估值在股期定价引导下的风险。而作为投资者而言，对于两会行情可以品种期待，但不易乐观。 从今日基本面来看,主要集中在:深沪交易所日前正式发布《关于融资融券业务试点初期标的证券名单与可充抵保证金证券范围的通知》，就试点初期标的证券名单与可充抵保证金证券的范围、折算率及相关事项做了明确规定，这标志着我国融资融券业务的推出步伐进一步加快。中国证监会有关部门负责人20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布，股指期货今日9时启动开户即。此前，中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，截止日期为1月29日。证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低杠杆幅度，而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。目前除了希腊仍深陷巨债困扰外，西班牙、葡萄牙、意大利及爱尔兰的财赤水平也远超欧盟规定的3%的指标。欧元区主权债务危机加重，使得这个单一货币联盟正面临成立11年来最严峻的考验。有市场人士甚至指出，欧元区主权债务危机或将引发欧元区货币危机。据欧盟委员会预测，2010年“欧猪五国”的经济或将继续恶化。数据显示，去年爱尔兰经济收缩7.5%，政府财政赤字占GDP比重高达11.7%，接近欧盟所设3%上限的4倍;目前西班牙年度财赤也已急升至占GDP接近12%的比例。欧委会预计，2011年葡萄牙债务占GDP比重将从2009年的77%攀升至91%;希腊债务占GDP比重则将从2009年的113%升至135%。3只中小板新股将于春节后的首个交易日进行申购，这3只新股分别为隆基机械、中恒电气、永安药业。据《证券日报》记者统计，自去年IPO重启以来，已有23只股票跌破发行价。截至2月12日，除中国中冶外，仍有13只股票处在“破发”状态。按2月12日收盘价计算，这13只股票给机构带来浮亏11.2亿元。其中，在中国重工、中国西电、中国一重、招商证券、中国化学、中国北车、正泰电器、二重重装8只大盘股上，机构的浮亏达10.9亿元，占比97%。机构浮亏超1亿元的有中国重工、中国西电、中国一重、招商证券4只股票。其中，中国重工机构浮亏3.59亿元，位列冠军;中国西电机构浮亏2.33亿元，位居亚军;中国一重机构浮亏1.8亿元，居第3位;招商证券机构浮亏1.3亿元，为第4位。这4只股票机构共浮亏9.02亿元，占比80%。排在第5位至第8位的分别为中国化学、中国北车、正泰电器、二重重装。 总体来看，深沪A股首个交易日的收阴，表明市场估值方面可能面临股指期货未来定价引导机制的影响，而全流通市场中，A股的总体运行估值区域应在15-20倍之间，目前来看，即使考虑业绩增长，上海主板PE26倍，深圳PE44倍的估值明显偏高，如果考虑新股高PE发行所形成的平均PE，可能仍然更高，在股指期货即将登陆市场的阶段，我们研究认为市场中区域、概念与业绩亏损类的股票有可能在股期定价引导下，形成巨幅下跌，而估值较好的品种则相对乐观一些。
