Sam 上市银行AH股价大幅倒挂
上市银行AH股价大幅倒挂 更新时间：2010-11-4 6:48:18 无论是Ａ股还是Ｈ股，上市银行近期都走出了一波行情，但显然，上市银行Ａ股整体表现不及Ｈ股，并导致了近期上市银行Ａ、Ｈ股股价倒挂的局面。 截至昨日收盘，除了中信银行Ｈ股表现不及Ａ股之外，其他７家两地上市的中资银行Ａ股与Ｈ股股价呈现大幅倒挂的局面，其中招行Ｈ股与Ａ股价差高达３３％，农行达３０％，建行则以近２９％的价差居第三，中行价差也有１７％。 国泰君安银行业分析师伍永刚认为，近期Ｈ股表现之所以优于Ａ股，是因为香港投资者偏爱银行股，比如汇丰给他们带来了长期不菲的收益，与此同时，香港投资者更具有国际视野，目光不局限于银行的存贷业务，而是更多看作金融服务业，认为未来业务成长空间大，且香港投资者对内地政策的变化也相对不敏感。 但Ａ股投资者则更深刻且直观地感受到今年以来政策对银行股造成的影响，包括房地产调控、对地方融资平台贷款的严控、暂停银信合作、提高拨备要求等制约了银行股的表现，且目前市场对银行未来资产质量也存在一定的担忧。 伍永刚认为，银行股Ａ股估值偏低，只要宏观经济不出现问题，银行资产质量不会出现市场担忧的局面，并预计未来６～１２个月，银行股Ａ股会有３０％～５０％的涨幅。 有意思的是，Ａ、Ｈ股股价的倒挂局面也造成了一个似乎“不太公平”的后果，即中行、建行近日公布的Ａ、Ｈ股配股价格折让幅度有了较大差异。 中行Ａ股配股价格为２．３６元，相对发行公告前一日Ａ股收盘价折扣率为３３．５２％，Ｈ股配股价格经汇率调整后为２．７４港元，相对１０月２８日Ｈ股收盘价折扣率则为４１．２０％。 建行最终确定的Ａ股配股价为每股人民币３．７７元，经折算后Ｈ股配股价为每股４．３８港元，相比发行公告前一日Ａ、Ｈ股收盘价也分别有近２７％、４３％的折让。 中行、建行Ａ、Ｈ股配股价格折让幅度均有一成左右的差距。虽然折让幅度显得对Ａ股投资者有些“不公平”，但Ａ股配股和Ｈ股配股的实施过程是独立的，实际上中行、建行Ａ＋Ｈ配股是一次发行，根据相关规定Ａ股配股和Ｈ股配股两者的发行价经过货币转换后必须相同。 也因此，对于投资者所问是否对Ａ股投资者不公的问题，中行管理层在Ａ股配股路演时表示，Ｈ股配股价经汇率调整后与Ａ股配股价相同，因此对全体股东而言都是公平的。实际上，以现在倒挂的局面来看，一旦两地折让幅度相当，对于Ｈ股投资者而言，又会显得“不公”。 对于上市银行ＡＨ股倒挂的现象，伍永刚认为，这种局面市场会予以修正，不会长期存在，至于是Ｈ股向Ａ股靠拢，还是反之，则要视市场情况而定。来源深圳商报)
