Vicky 化工行业：市场上氯系列产品BDO持续上涨
化工行业：市场上氯系列产品BDO持续上涨 更新时间：2010-4-28 0:03:23 投资要点 本周涨幅较大的产品：盐酸，5.0%；丙烯酸丁酯，4.9%；丙烯酸，4.4%；乙烯，4.3%；丙烯酸甲酯，4.0%。。。 本周跌幅较大的产品：TDI，-2.7%；PBT，-2.0%；甲苯，-1.9%；乙二醇，-1.8%；聚丙烯，1.7%。 氯系列产品持续上涨。近一个月，盐酸、液氯、环氧氯丙烷、甲烷氯化物、含氟制冷剂等产品价格持续上涨，盐酸、液氯月度涨幅分别达到28%和15.4%，主要原因在于氯碱行业烧碱和液氯的下游需求不平衡，烧碱供应过剩而液氯不足。在PVC进入旺季，开工率提高的背景下，氯需求趋旺，抬高氯系列产品价格。而在地产已开工项目仍将持续建设的情况下，这一格局不会有根本性改变。 含氟制冷剂由于新增产能较少，加之国外氯仿产能萎缩，行业景气有望延续，目前R22和R134a华东价格分别在14000元/吨和50000元/吨之上，月度均价创出07年以来的新高。 BDO再度上涨。本周长三角BDO再涨2.0%，较年初已经上涨42.6%，正如我们前期所述，目前下游PBT和PTMEG领域需求稳定，而西南地区装置开工率低，山西三维11万吨新装置推迟开车，加之外盘价格上调，BDO价格持续上涨，但是目前下游进货意愿初步受到高价抑制，预计涨势将有所放缓。 TDI持续下跌。本周长三角TDI下跌2.7%，TDI价格已经连跌五周，自阶段高点27900元/吨回落近10%，由于主要下游软泡渐入淡季，国内企业库存偏高，市场观望气氛浓重，目前主流报价25500-26000元/吨；世博开幕期间上海境内将禁止TDI运输，上海联恒、拜耳产品将受到影响，而沧州大化和烟台巨力装置也将于近期停产检修或改扩建，陶氏4月19日称将在近期关闭自由港4.1万吨装置，我们认为TDI价格有望止跌回升。 短期投资视点：近期化工产品整体走势波澜不惊，相对来说，包括含氟制冷剂在内的氯系列产品和下游需求旺盛、供求结构较优的MDI、氨纶有望维持强势，对应公司包括巨化股份、烟台万华和烟台氨纶；染料及纺织助剂行业也受益于旺盛下游，继续看好浙江龙盛、德美化工、传化股份；山西三维产品价格持续上涨，建议关注。
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