lne 5月A股市场区间震荡为主 配置比择时更为重要
4、5月区间震荡为主，配置比择时更为重要。我们预计由于前期部门标简直定性溢价过高，市场会慢慢寻找风险消除+业绩预期改善+性价比标的目的。具体来看，我们推荐的线下消费已有一定幅度反弹，后续从“预期修复”走向“根基面验证”，跳动外汇，推荐：食品饮料、农林牧渔、家电、汽车；同时新增两个思路：低估值+确定增长的修建、建材；根基面见底，业绩预期走向改善：交通运输、石化。
风险提示：海内经济下行超预期；外洋疫情超预期恶化。
3、从我们跟踪的交易结构看，内资交易型资金+配置型资金都呈现流出趋向，可能类似于2019年7月附近，公募重仓集中度也尚需时间改善；北上虽然在流入，这次其实是由于全球波动率降落慢于海内，交易与配置资金回流均慢于海内，近期动能也明明削弱，不太具有择时意义。
1、政策预期错位，经济根基面尚需修复：“经济差+两会政策”组合是此前市场的广泛预期，但是从要素市场革新+创业板注册制试点+4月17日政治局聚会会议对峙房住不炒来看，本轮政策定力充沛，且更加致力于革新和长期成长。这就造成经济反弹的斜率需要下修，导致两会行情下，市场短期向上动能不足。
政策预期错位，需等待根基面修复，震荡格式，推荐低估值+盈利修复
2、估值宁静垫将接管盈利预期下调考验：一季报后，盈利预期面临下调压力。按照我们目前测算，跳动外汇，一致预期要维持下去，全A后三季度需要至少连结100%以上增速。思量到前期估值反弹，假如疫情呈现次生因素冲击，估值宁静垫相对并不充沛。
特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。
