Adam A股“抗疫”12日复盘：超半数A股收复失地半导体ETF基金“被动”夺魁
2月18日，A股节后交易的第12个交易日，依然是科技股主导的行情，当天电子、计算机、通信“三驾马车”涨幅均列前五位。
而在前一日，反弹速率相对“滞后”的沪指，也已收复了开盘首日暴跌后的所有失地，与之相伴的是国内新冠肺炎疫情的趋于平稳。至此，疫情所带来的偶发性因素逐步消退，A股运行重归正轨。
据统计，2月3日至18日，并剔除节后上市新股，纳入样本的3774家A股公司中，有1917家期间取得上涨，占比超过50%。
在这12个交易日中，整个A股市场热点不断切换，从最初的医药生物到中期的农林牧渔，再到后期的钢铁、有色行业，但只有科技股成为了贯穿始终的市场焦点。
押注于此的基金，更是不乏年初至今取得了超过40%收益的案例，如万家经济新动能A、华润元大信息传媒科技等。无一例外，都是将通信、半导体作为了重仓股。
科技股“三驾马车”齐飙
事实证明，医药股的持久性并不算强。
虽然在2月3日开盘首个交易日后，该板块仅仅下跌了2.43%，并于随后的三个交易日连续拉涨。但是，当行情演绎到18日时，医药生物板块平均6%的涨幅，并不能排到前五位。
通过比较历史数据可以看出，因疫情而受到追捧的医药生物板块，热度仅仅维持了节后开盘后的四个交易日。
2月7日是个比较重要的时间点，当日医药生物领跌沪深两市，而以计算机、通信为代表的科技股转为领涨品种。
实际上，对此部分机构已有预期。
国泰君安面向60多家机构投资者的调研结果显示，对于未来一个季度倾向于持有哪些行业的问题，有64%的机构投票给了科技股，医药股的投票占比则为19%，仅仅稍高于消费、金融和周期。
此后数日，二级市场领涨板块虽然先后切换到了农林牧渔、钢铁建材和非银金融行业，但是“发挥”最为稳定的仍然是以计算机为代表的科技股。
截至18日，涨幅榜排名前三的行业依次为计算机、电子、通信。
进一步细分，通信运营、半导体两个行业期间涨幅达到28.16%和22.87%，处于A股绝对领涨位置。相比之下，2月上旬表现异常抗跌的医药生物和纺织服装，期间累计涨幅则为6%和0.64%。
究其原因，便在于科技股本身便是对2019年热点的延续，只是受到新冠疫情的突然冲击，暂时打乱了A股原有运行节奏，这才使得开盘首日电子板块出现10%的下跌。
近期随着钟南山院士“2月中下旬全国病例数应该会达到峰值或者平台期”，以及雷神山医院院长王行环“真正的疫情拐点已经来到”等表态，加上各地新增确诊病例数量的连续下降，疫情发展趋于稳定，对A股的影响随之减弱。
实际上，通过上述期间科技股受到追捧可以看出，二级市场运行节奏已于2月10日前后重归原有轨迹。
不出意料的是，这期间诞生的牛股同样集中在上述科技股标的中。
剔除今年2月上市的4只新股外，节后涨幅排名前十位的个股中，有半数来自电子、软件和集成电路行业，如期间大涨106%的方直科技和涨幅超过80%的优刻得。
其他传统行业能够入围的个股，也仅有细分领域中的汽车零部件、家电零部件表现较为突出。
内资追科技、外资抄消费
科技股的整体上行，直接带动了相关基金净值的抬升。
数据显示，截至18日，近一月基金净值增长最高的前三名，被国联安基金旗下的三只中证半导体ETF产品包揽。
其中，国联安中证全指半导体ETF，近一月涨幅达到22.75%，涨幅排名同样靠前的还包括国泰CES半导体ETF。
上述产品作为紧盯半导体行业指数的ETF基金，涨幅排名能够杀入前十便是得益于上述半导体行业节后出现22.87%的上涨。
其余排名靠前的基金情况类似，重仓股多集中在科技股身上。
以万家基金旗下的两只产品为例，万家经济新动能A基金2019年底前十大重仓股中，有8只来自半导体、软件等行业公司，仅有比亚迪、宁德时代两只新能源汽车类标的。幸运的是，宁德时代节后累计涨幅也接近20%，仅有比亚迪表现一般。
剔除二级市场投资风格切换的因素外，半导体板块的上涨亦与向好行业和公司基本面有关。
“去年12月全球半导体销售额持续好转，中国地区半导体销售额同比变动率先转正，其余主要国家和地区销售额同比跌幅收窄。”招商证券策略团队指出。
反映到企业经营层面，联发科、台积电等制造企业应收已经出现明显改善，A股相关公司无疑同样适用。
不过，与内资机构相比，以北向资金为代表的外资机构自节后首日大举抄底182亿元后，买入节奏明显放缓。
据统计，2月3日至18日，北向累计净买入294亿元，2月中旬以来再无单日买入百亿的情况发生。
就买入标的来看，也不同于内资机构追逐科技股，北向资金的选购名单上仍然以金融、白酒、家电和旅游等行业为主。
值得注意的是，买入排名靠前的个股除贵州茅台等老面孔外，上海机场、中国国旅两家因疫情冲击较大的公司，节后北向资金流入十分明显。
此外，北向资金还较为青睐新能源汽车领域的宁德时代，以及上游锂矿供应商天齐锂业，虽然后者当前债务问题尚未得到明显缓解。
对于部分内资机构重仓的海康威视、立讯精密，北向资金则处于减仓状态。
显然，内资、外资机构对今年市场热点判断上，存在着一定分歧。就像国泰君安的调研结果一样，60家买方机构观点各异，对于未来市场的风格如何切换同样吃不准。
