winter 全球经济实力的对比正在发生改变
全球经济实力的对比正在发生改变 更新时间：2010-7-8 0:01:55 负债累累的美国及欧洲各国政府未来三年将纷纷削减预算赤字，以防止投资者因通货膨胀而抛售国债，人为推高国债收益率。而与此同时，中国的公共支出却出现飙升。
中国此前就已筹划在未来五年投资约3,000亿美元，由国家发展和改革委员会牵头建设西部大开发23个重点基础设施工程。但政府官员最近又宣布，今年将向上述项目集中投资1,000亿美元。
当然，这些项目的投资规模要远小于中国2009年为刺激国内及全球经济而支出的5,800亿美元。此外，与发达国家面临的深度结构性调整相比，上述项目也可能微不足道。必须承认，与去年所有政府都接连采取刺激性措施相比，如今情况已发生了巨大转变。
虽然规模较小，但中国的公共支出仍将对全球经济有利，尤其是在人民币估值能够同时大幅调整的情况下。政府支出将提高内陆不发达地区收入，从而推动中国经济朝消费驱动模式的转变，进而促进全球经济恢复平衡状态。
然而，其他国家与地区并不会从中国的公共支出中均衡受益；随著时间的推移，公共支出对各国货币的影响将出现分化。
受益最多的仍将是大宗商品生产国，因为中国将从这些国家进口基础设施工程所需的原材料。此外，中国周边的亚太贸易伙伴也将获益匪浅。换句话说，投资者应持续买进澳元、韩圆和新台币等货币。
相比之下，一旦避险相关的美元短线买卖所造成的影响减弱而长期趋势成为主导因素，美元、欧元和英镑就将因受累于其相对疲软的经济增长而走低。随著发达国家政府及消费者沿著具有通货紧缩性质的长期预算调整道路渐行渐远，这些国家的货币兑亚洲货币将会走软，而这将产生一种必要的通货再膨胀性的抵消作用。
然而采取上述任何经济刺激措施对于中国来说都并非易事。
通货膨胀忧虑及经济增长放缓的迹象已经困扰著中国政府。
为控制物价上涨而采取的信贷紧缩措施已导致中国制造产值增速放缓，最近公布的中国采购经理人指数出现回落就证明了这一点。波罗的海乾散货航运指数长达一个月的下降也暗示中国对铁矿石和其他原材料的需求正在减弱。
此外，虽然官方数据显示，中国政府债务占国内生产总值的比例仅为20%，只相当于发达国家平均水平的五分之一，但该数据并未将中国国有银行潜在的巨额坏帐计算在内，并且也未来考虑省级政府为资助建设项目而积累的资产负债表以外的大量债务。要知道，对这些项目的投资并不会立即带来回报。
虽说如此，但起决定性作用的还是宏观经济的比较趋势。
中国农业银行股份有限公司周二刚刚结束了首次公开募股交易，筹资规模约为200亿美元，成为有史以来最大IPO之一。在这种情况下，全球各国显然都将中国和新兴市场视为未来经济增长的引擎。
与任何债台高筑的发达经济体相比，中国都更有资格开展周期较长的发展计划。
这些因素都表明，全球经济实力的对比正在发生改变。随著时间的推移，货币格局也将随之转变。
