winter 上投摩根基金：结构性亮点突出 下半年要把握
上投摩根基金：结构性亮点突出 下半年要把握 更新时间：2010-7-9 0:03:40 昨日上午一度失守2400点，虽然有获利盘涌出的压力，但午后仍然保持逐波上扬，主要股指尾盘出现了明显的翘尾走势，大盘收了四连阳…… 从盘面上看，沪深股市走强迹象明显。7月-8月中报行情正在上演。昨日，“扬子投资大学”专家团队成员、上投摩根基金给我们“快递”了最新发布的2010年下半年投资策略报告认为，中国经济在内外诸多因素制约和推动下将加速转型，经济复苏高点已过，未来增速逐步下移，对市场形成压力。但由于目前市场已在很大程度上预期了经济下行，同时政策取向也逐渐转向中性，下半年A股市场有望出现转机，而且结构性亮点依然突出，医药、商贸零售、旅游等品牌消费行业收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业，以及智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等新兴产业，依然是自下而上选股的两大主线。同时大型周期股也存在估值修复的阶段性投资机会。 上投摩根基金分析，从宏观角度来看，我国宏观经济在经历一季度高点之后，当前经济数据同比和环比呈现逐季回落态势。 对于下半年A股市场，从估值角度来看，A股市场整体估值处于历史低位，与H股相比溢价率很低，系统性风险大多释放。但从结构上来看，中小盘指数和上证50指数的PE估值比率在不断抬高，存在一定的结构性风险。从流动性角度来看，下半年流动性依然偏紧，新股发行及大小非压力不断。企业盈利方面，三季度企业盈利有所下降，但结构性亮点依然突出。医药、食品饮料等大消费行业受益于收入分配和消费升级维持高景气度，循环经济、低碳经济等行业受益政策盈利向上。另外，新兴产业将受到中央及地方政府的大力扶持。在行业配置方面，将采取“核心+卫星”的方式，核心配置收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业，如医药、商贸零售、旅游和品牌消费行业，以及新兴产业，如智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等。同时，关注区域振兴、改革深化等事件驱动中的投资机会，以及估值恢复中的周期性行业反弹机会。 另外值得提醒的是，周五农行申购的解禁资金将会回流，将为市场注入新的活力。下周农行上市及6月份宏观经济数据将公布，投资者需要密切关注。
