autumn 上投摩根海外投资经理：探索土耳其的成功之道
上投摩根海外投资经理：探索土耳其的成功之道 更新时间：2010-7-16 0:07:56 □上投摩根海外投资经理 王邦祺 二十来个全球新兴市场在美国次贷危机之后，被投资界寄予厚望，成为未来带动全球向上成长的动力，先不说金砖四国这几个重量级市场，就连长期被通货膨胀所苦恼的土耳其，近期也开始出现改善。不过，在欧盟与美国眼中，土耳其最近好像“胳膊粗了”，开始跟他们唱反调，不但在伊朗核能事件上表达支持伊朗的态度，更在以色列拦截巴勒斯坦人道救援船后，威胁要跟以色列断交，在英法都谴责伊朗以及以色列与美国长期友好的背景下，土耳其作为长期与欧美站在一起的唯一回教世界国家，言行举止就显得很突兀。 众所周知，土耳其长期申请加入欧盟，一再被拒绝，除了先前财政混乱的记录外，土耳其人在欧盟境内到处打工，引发多个欧盟国家担心就业与非法移民问题，最令以基督教为主的欧洲国家害怕的，就是以回教为主要宗教的土耳其可能会对曾经打过千年宗教战争的欧洲主要国家，再度引发残酷的历史回忆。不过，从今年来看，土耳其一季度的GDP增长率为11.7％，不但高于所有欧盟国家，在新兴市场中也仅次于中国。除此之外，土耳其政府债务目前仅占GDP的49％，一方面比欧盟的门槛60％要低很多，另一方面，欧盟却几乎没有一个国家达到欧盟自己的门槛。 事实上，以发达国家为主的欧盟成员国，的确需要一个财政健康的经济体加入欧盟，来帮助摇摇晃晃的欧元体系，以土耳其目前经济持续发展的状况，真可说是三十年河东三十年河西，先前求助欧盟的土耳其，现在反而变成有能力帮忙欧盟的助力；仔细分析土耳其最近的成长力量，其实来自中东与北非、伊朗、伊拉克以及俄罗斯的订单是土耳其外贸成长最主要的原因，土耳其的制造业是这个区域实力最强大的，土耳其的电话公司是目前东欧与俄罗斯最成功的营运商，伊斯坦布尔是亚洲到东欧最重要的转运点，甚至于土耳其的基建业更是中亚最重要的参与者。 土耳其对于回教世界的依赖正在逐渐增加，不过我们探索土耳其的成功之道，社会保守主义加上世俗化非宗教的经济政策、面向西方加速改革，正是土耳其能有今天的基础。我们长期看好土耳其持续改革的基础也在这里，如果土耳其的企业治理以及各项制度能向欧盟看齐，它可能就是一个可以持续成长的新兴市场故事，值得投资人长期“押宝”。不过土耳其如果未富而急躁，现在就跟欧盟与美国翻脸，长期来说就不是好事，明代朱元璋的九字箴言或许值得土耳其借鉴：高筑墙广积粮缓称王。沉着是美德，希望土耳其发展顺利。
