autumn 上半年61家券商股权承销规模6585亿元
7月份正在向我们招手，证券公司上半年投行业绩也交出了答卷，走出“考场”。
今年上半年，证券行业的股权承销规模同比微增。数据显示，今年上半年61家券商的股权承销金额达6585.02亿元，同比微增7.5%。
具体来看，上半年券商股权承销业务显现三大特点：一是前十榜单出现“大洗牌”。申万宏源承销保荐、招商证券、华西证券、中国银河证券跻身前十。二是大型券商的市占率愈发提高，前2家券商的股权承销业务市占率达37%，“强者恒强”态势加剧。三是首发及增发承销规模实现大增长，分别增长124%、64.53%。
华泰证券沈娟团队认为，券商是资本市场核心载体，投资银行将直接受益于改革红利。同时，在注册制全面推行的背景下，投行将继续构筑资源整合力，全方位夯实资本、定价、销售、协同、风控、科技等综合能力。
2家券商股权承销规模
进入“千亿元俱乐部”
据数据显示，今年上半年，61家券商的股权承销规模共计达到6585.02亿元，较去年上半年的6125.66亿元微增7.5%。
有大型券商投行人士对《证券日报》记者表示：“受益于一级市场政策红利不断出台，券商今年上半年股权承销业务可谓‘全面开花’，提振了券商投行业绩，再加上公司本身储蓄项目充足，今年上半年股权承销规模只增不减是可预期的结果。”
与此同时，今年上半年券商股权承销业务排名榜单也随之落定。具体来看，中信证券以1247.29亿元的股权承销规模拔得头筹，位居今年上半年券商股权承销业务排行榜首位，其业绩与去年同期相比基本一致。中信建投证券摘得榜眼，上半年股权承销业绩“突飞猛进”，股权承销规模达1191.55亿元，较去年同期的637.44亿元骤增86.93%。目前来看，上半年仅有上述两家券商的股权承销规模进入“千亿元俱乐部”，遥遥领先。
上半年券商股权承销规模前十榜单依次是：中信证券、中信建投证券、华泰联合证券、中金公司、国泰君安、申万宏源承销保荐、招商证券、华西证券、中国银河证券、海通证券，上述券商分别揽入1247.29亿元、1191.55亿元、601.47亿元、461.67亿元、334.81亿、234.96亿元、183.17亿元、158.52亿元、143.61亿元和139.13亿元。
据本报记者观察，今年上半年券商股权承销规模榜单出现“大洗牌”，申万宏源承销保荐、招商证券、华西证券、中国银河证券跻身前十，股权承销规模分别较去年同期增长391.82%、41.53%、360.75%、95.33%。东方证券、广发证券、中银证券和平安证券无缘前十。
前十榜单中第一名与第十名的股权承销规模相差近9倍，市场份额差距较大，前2家券商已揽入37%的券商股权承销业务市场规模。
由此可见，在“强者恒强、马太效应”凸显的行业格局下，大型券商的市占率愈发提高，进一步巩固了行业地位。
华创证券首席非银分析师洪锦屏表示：“随着行业集中度不断提升，资本实力强、风控制度严谨、市场化程度高的大券商业绩稳定性和成长性更加凸显。”同时，上述券商人士对记者分析称：“科创板、创业板注册制等政策提高了股权融资市场的活跃度，给券商投行带来了机会。但未来需要考验券商投行实力的不仅仅是券源获取、交易撮合、业务协同等工作，更加需要券商具备专业且客观的定价能力，为客户提供定价、承做、销售、投资的综合服务能力，头部券商在全业务链条协同及发展上占优。”
投资银行将直接受益于改革红利
从股权承销的具体业务规模来看，今年上半年，券商首发承销业务的贡献明显提升，共实现承销规模1353.04亿元，占比达到20.55%，同比增长123.93%。中信建投证券在首发承销规模上遥遥领先，共实现407.73亿元，中金公司以156.65亿元位居第二，中信证券、国金证券、招商证券、光大证券等券商紧随其后，首发承销规模均突破50亿元。
增发项目方面，从主承销项目来看，今年上半年券商共计实现增发项目规模1251.68亿元，占比达19.01%，同比增长64.53%。中信建投、华泰联合证券、中金公司、中信证券和国泰君安的业绩位居前列，承销规模在103.41亿元至257.07亿元之间，其余券商的承销规模则在100亿元以下。
值得一提的是，券商担任的财务顾问项目规模占比依旧较高，上半年券商担任财务顾问项目的规模合计达到2298.74亿元，占比达到34.91%。中信证券在券商并购项目业务上优势明显，担任财务顾问项目规模达到772.75亿元，中信建投、华泰联合证券、申万宏源承销保荐、华西证券和中国银河证券紧随其后，规模在106.08亿元至403.25亿元之间。
近日已有多家券商密集发布2020年证券行业中期策略报告，并对下半年券商股行情及券商投行业务发展进行预测，绝大多数看好下半年券商走势，表示随着创业板注册制改革等政策落地，券商投行将迎来发展新机遇。
渤海证券分析师张继袖表示：“注册制对于券商投行的资本实力、定价能力、销售能力、风控能力等提出了更高的要求，在行业格局上，头部集中趋势将更加明显。另外，再融资、并购重组政策松绑，定增市场同样值得关注。”
“我们认为大型投行将打造全生命周期、全产业链的大投行生态圈，中小投行或将探索专业、特色的精品券商之路。大型券商投行有望凭借综合优势构筑核心竞争实力，行业马太效应或将加剧。”沈娟表示。
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