Tom 乾鑫配资分析创业板指涨近4%白酒板块大涨
乾鑫配资分析创业板指涨近4%白酒板块大涨 2021-01-07 306 0 首先，开盘一年的外部环境对a股整体是有利的。中欧投资协议已经落地，长期合作的前景已经确定。中美之间的博弈处于真空期。欧美疫情严峻，疫苗接种进展缓慢，政策依存度高，政策宽松有望加强。第二，一季度中国基本面继续改善，干辛融资业绩同比增速灵活，其中工业和消费板块作用明显。再次，国内外宏观流动性依然宽松，a股市场流动性更加充裕，公募基金新发行和外资净流入持续。最后，局部投机群体会崩溃，业绩预测会带动群体品种分化。其中估值和基本面不均衡的二三线品种的投机性聚集趋于崩溃，而一线核心资产将继续受益于新基金发展和外资流入。海外环境好，基本面弹性高，流动性预期提升，1月份a股市场仍有上行空间。
配置方面，建议转高性价比品种，包括以下两条主线。一方面，“亲周期”的主线是蓬勃发展和相对滞胀，包括有色金属、家电、旅游、酒店等。另一方面，我们将继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源“五大安全”战略，布局具有明确长期逻辑和长期战略空间的高性价比品种，包括军工、半导体、消费电子、种植链、种子等。
上周，美国股市道琼斯、纳斯达克、a股上证综指、深证成指和创业板指股市均创下2020年新高。三大因素助推a股春季市场预期到来：一是海外疫情持续推迟市场对宽松政策退出的预期；二是圣诞日历效应助推海外股权资产上涨，助推a股风险偏好；三是评估期结束后，国内机构开始积极布局下一年。从结构上看，分化进一步加剧。一方面，上证50、沪深300、创业板50等领先指数持续刷新年内新高；另一方面，沪深500和沪深1000距离7月高点还有8-12%的差距。以上述(PE-TTM)/CSI 500衡量，自2010年以来一直处于70%分位数水平，处于高度分化状态。
短期春季躁动可能要来了，建议关注TMT！一是1月份通信运营商大会等事件催化，市场关注度有望提升；二是春季风潮期间，流动性宽松，期限利差较宽的环境降低了科技股估值，TMT胜率相对较高；三是预计年报/季报会有所改善，行业调整相对充分，性价比突出。另外，继续关注新能源产业链，建议关注受益于碳中和的核电和电气设备；继续关注出口链、疫苗新闻、2021年中央经济工作会议工作重点带来的相关机遇，如家电、干辛出资汽车零部件、农林牧渔、军工等。从中期来看，主线仍然是从全球再通胀和制造业投资周期复苏中受益的大宗产品和制造业产品的配置。
牛市周期不仅取决于时间，还取决于空间。与历史相比，目前的牛市增速较低，节奏较慢，有望打破“三牛”。过去牛市的结束信号是利润或人气见顶。预计本轮ROE将升至21Q4。目前市场情绪只有60度，牛市还在路上。(3)春季市场已经启动，短期重点是低估大金融滞胀，全年主线还是代表转型升级的科技和内需。
2020收盘周将触及上边缘，有可能突破3500点，但未来一段时间仍将维持震荡格局。最近三周，周军策略出版的周报都在贯彻“调整是布局好机会”的观点，春季风潮不可逆转。一周内，各种指数以两条正线带动的年内新高姿态结束了2020年。“上海越来越强，越来越深，越来越强”只是行业之间的一个代表。沪深800相对于沪深1000的优势在于，风险偏好只是一种扰动，交易恢复依然是市场的核心线。市场分歧在于复苏的节奏判断还是复苏后的杀估值。认为证券的逻辑目前还可以交易。2021年第一季度流动性依然宽松，海外补货继续拉中价位。春节前市场上行势头足以破3500点。而水平略有提升的风险偏好中心，并不能长期将指数带离芯片密集区，更有可能出现“她刷弦，慢扭，扫，拔”的纠结趋势。所以还是判断市场前景依然震荡，3500点上限不做修正。
在年初的市场上，该行业的表现可能会受到多种因素的影响，如“年初效应”、基本面、估值等。但总体来看，注意到中国增长在高位波动，疫情局部重复但整体可控，海外疫情仍在推演中，疫苗迅速落地。中国的政策继续呈现逐渐转折的趋势，市场估值处于历史区间高位。因此，中国市场需要关注波动期间的结构。
近期建议关注以下几个方面：1)2020年新能源和新能源汽车产业链表现良好，年初股价也可能出现波动。继续关注中上游景气度高的地区逢低吸纳；2)在科技和行业自主领域，注重科技硬件的自下而上和抄底机会；3)2021年消费可能继续在低基数上复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、餐饮、医药等。4)在周期性行业中，关注一些后续景气度可能会继续提升且估值不高的金属原材料和原油产业链。
2021年1月，预计市场将继续保持上行趋势，上证指数将继续上涨，上证50指数将继续创出新高。主要原因是2021年第一季度将迎来10年来最高的业绩增速，季度行情可期；12月央行继续大举投资流动性；年初，由于盈利效果明显，北行资本将在年初增加a股持仓，a股将迎来一波更明显的增量资金。历史上，在高增长的年份，投资者更容易在1月份选择逆向思维，前一年业绩不佳的行业可能会反击，市场风格可能会发生变化。
新年伊始，宏观流动性较前期有明显改善，股市流动性在股权时代“四方”背景下持续乐观。传统上，市场经济数据窗口期在一月和二月，“十四五”计划和
各地召开“两会”等政策密集落期，市场流动性和风险偏好阶段性较前期明显转好。国内经济基本面持续恢复、韧性十足，制造业投资、PMI、工业企业利润等高频数据也支撑企业盈利继续回升。整体来看，多重利好的推动下，看好复苏行情继续演绎，指数有望冲破3500点。
行业配置角度来看，蓝筹搭台，成长唱戏是1月份较好的资产配置组合方向，成长阶段性有望成为市场资金主攻方向。1)市场情绪、流动性、乾鑫配资政策催化、基本面改善等角度看，成长方向有望成为阶段性市场主攻方向。如军工(航空、航天)、机械、新能源车链等。其次，在计算机(云)、通信(光模块)、游戏等方向，迎来景气改善。2)基本面持续向好，短期可能涨幅较多，反应了预期，但从中期维度看，择机布局，继续看好周期复苏+服务业改善的大趋势未变。可重点关注：化工(大炼化、MDI、农药、钛白粉、玻纤)、有色(工业金属)、服务业(演艺、酒店、免税、航空航运、金融)。
2020年12月顺周期行情阶段性“退潮”，但认为：顺周期行情仍有“第三波”(即“报复性消费”行情第二段)。当前顺周期仍处景气扩张前期，疫苗落地将显著修复顺周期(尤其是可选消费)行业景气。建议配置：1。 景气修复持续且受益于需求侧管理的可选消费(汽车零部件、家电、休闲服务)；2。 涨价配合产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)以及产业趋势向上/替代效应受益的新兴产业(新能源)；3。 景气拐点确认的低估低配大金融(、)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。乾鑫配资
未来1个季度可能会再次进入增量资金驱动的行情。2020年7月中以来，股市多空力量非常均衡，主要买入力量是新发行的公募和私募基金，主要卖出力量是大股东减持、IPO和再融资和部分承受不住震荡的交易性投资者。新时代认为震荡后，市场即将迎来新的增量资金，指数往上突破的概率大增。震荡期间，维持市场热度的主要力量是经济超预期，这个力量想要再次发力可能要等年报披露附近。短期市场的主要驱动力将逐步变为增量资金，市场有可能会有普涨的行情。
新时代证券预测未来一个季度内，可能会再次迎来增量资金。主要原因有：(1)1季度最容易出现增量资金，即使是震荡市和熊市，1季度也会有短暂的资金净流入；(2)居民对股市认可度不断提高，7月中旬以来的震荡，并没有改变这一趋势，反而给居民资金很长的休整期；(3)较大级别的牛市中，居民资金进场的休整期不会超过半年；(4)货币政策预测重新稳定，近期利率开始下行。
粤开证券统计了2015-2019年间申万一级行业在元旦后一周及1月份的上涨概率和涨幅中位数，发现元旦后一周综合、电气设备、钢铁、机械、电子、传媒的上涨概率和涨幅中位数相对较高；纵观整个1月份，历史来看交运、军工、家电的上涨概率较高。配置方向上，均衡布局于顺周期、新能源、先进制造三条主线。
