Sam 今日早报：基金也许是反向指标
今日早报：基金也许是反向指标 更新时间：2011-4-1 11:40:19 □扬韬
在市场预期相对乐观的情况下，昨日市场出现一次幅度略大的调整，沪深股市的跌幅都达到1%。除了尾市利用中石油和中石化偷袭一次外，看不到有大资金进出的影子，由此导致全天几乎没有像样的反弹。阴线之下，似乎短线市场选择向下突破。不过，分析当前市场，也许不能用“突破”这个词，跌下来，并不意味着就要直线下跌；涨上去，也不表明就要单边上扬。以沪市为例，也许充其量就是2900点附近多盘一段时间而已。
昨日指数下跌的导火索有点邪门，工行最近屡屡被大资金追捧，但卖压始终不断。上午11点后，随着中石油和中石化的卖盘越来越多，市场有下沉之意，工行的主动买单突然消失，股价“大跌”6分钱，由此带动其他银行股集体下挫。于是，这个给市场带来积极信号的股票反而成为下跌龙头。在银行股率领下，周期性股票全面下跌，包括西藏概念股、稀土概念股等跌幅都超过2%。
昨日公布完毕的基金年报意味深长。统计显示，2010年基金全年利润50.8亿元，其中，股票型基金亏损355亿元，混合型基金赚238亿元，封闭式基金赚37亿元，债券型基金盈利58亿元。但基金的管理费收入达到302亿元，其中股票型基金管理费收入为161亿元。 混合型100亿元，封闭式基金14亿元，债基6.7亿元——赚了50亿元，拿走300亿元，这就是中国的基金业给投资者的回报。
还不止如此，2010年，327只开放式基金中，股票周转率超过10倍的基金有12只，超过5倍的达66只。股票周转率最高的为21.69倍，而最低的仅0.33倍，二者倍数相差超过21倍。
周转率超过21倍意味着什么呢？意味着每两周多就换手一遍啊：假设某基金有10亿元资金，则每周都会买进10亿元，下一周又卖掉10亿元，然后再下周继续买进……如此基金，恐怕连一般的游资都不如。只是，基金公司的高换手率给券商带来了巨大的收益，统计显示，券商和银行合计收受基金的“好处费”100亿元。这就是中国基民2010年的总结：基金公司给他们赚了50个亿，但基金公司和券商、银行合计从基民口袋里掏走了400亿。基民成了最大的冤大头。
公募基金正在成为市场的反向指标：当基金持有某类股票最少的时候，那就意味着该涨了。反之，基金都去哄抢的时候，就该卖了。比如，双汇的重组方案公布后，只要稍微动动笔算一下，就不难得出结论，这只股票合理定位应该是75元上下，目标是4-5年内股价翻番达到150元，其中还存在巨大的不确定性。但基金经理们硬是在96元还拼命买进，最后在85元附近加仓近5000万股，耗资40多亿元。如今，双汇出事，股价恐怕要跌到50元一线吧，一只股票给基民带来的损失就可能超过20亿元。但在双汇停牌的每一天，基金公司仍在按照市值提取管理费。
所以，大约可以梳理一个头绪：基金卖到持仓最少的时候，保险公司在加仓，这就该做多了；基金买到持仓最多的时候，保险公司也买够了的时候，这就该做空了。
