Nancy 利率看跌可望提振地产股 但后市依然风险重重
财经 股票利率看跌可望提振地产股 但后市依然风险重重利率看跌可望提振地产股 但后市依然风险重重2019年8月19日 星期一 12:38美国利率下滑可望协助支撑表现相对突出的美国建筑业者，同时也加深对经济的担忧；下周公布的一连串工业数据及美国联邦储备委员会(FED/美联储)官员谈话，或有助于明确前景。
费城地产指数(PHLX Housing Index)在2018年表现落后，不过今年以来已经上涨约30%，约为标普500指数同期涨幅的两倍。
抵押贷款利率随着美国公债收益率一路下滑，而美联储上月降息后暗示今年可能将视数据状况再度降息，利率前景也继续看低。
本周美国30年期公债收益率跌破2%，创下纪录新低，同时指标10年期公债收益率跌至三年低点，因全球贸易紧张情势挥之不去，同时全球经济成长持续放缓。
根据抵押贷款机构房贷美(Freddie Mac)的数据，30年期固定抵押贷款利率从11月的高点4.94%降至3.60%。抵押贷款利率通常与指标10年期公债收益率挂钩。
策略师表示，这对房屋建筑商和房地产市场来说是个好兆头。房地产市场由于土地和劳动力短缺而一直在苦苦挣扎。
周五的一份报告显示，美国7月房屋建筑连续第三个月下滑，因多户住宅建设锐减，但建筑许可跳升至七个月高位，为处于困境的楼市带来希望。
下周，美国商务部将公布7月新屋销售数据。
洛杉矶Wedbush Securities的股票交易董事总经理Michael James表示，只要利率保持在低位，则房屋和住宅建筑类股应该继续表现良好，但需求放缓的可能性是一个风险。
“较低的利率导致较低的抵押贷款利率，进而为房屋建筑商带来更多需求，”他说。“但另一方面的隐忧是，如果经济衰退即将到来，即使利率处于历史性低位，一切需求也会遭到削弱。”
Hodges Capital Management投资组合经理Eric Marshall认为，即使市场动荡，房市仍相对有不错的吸引力。较低的利率有加分作用，他表示，还有失业率处于数年低位。
“消费者储蓄升高，家庭组成的增速持续高过于房屋供给，”Marshall表示。“我认为所有这些事情加总起来，令上市的房市类股有更稳定的环境。”
近来大型房屋建商的财报大都比分析师预期强劲，但有些预测令投资人感到失望，这突显出房市仍持续有问题。
上月PulteGroup(PHM.N)的全年房屋销售和毛利预测低于分析师预期，指称因土地成本上涨；同时Lennar Corp (LEN.N)在6月预测当季获利低于华尔街预估，并指出中美贸易战引发不确定性。
部分房屋建筑商类股的市盈率今年大幅上升，但很多仍低于长期平均水平。路孚特(Refinitiv)数据显示，标普500房屋建筑商分类指数的预期市盈率约为9.5，高于年初的7左右，但远低于14.6的长期平均水平。该分类指数成分股包括PulteGroup、霍顿(D.R. Horton) (DHI.N)和Lennar。
Wedbush分析师周四在研究报告中称，随着抵押贷款利率下降，建筑商的建筑面积一直在减少。该公司对建筑商类股持看涨意见，给予William Lyon Homes (WLH.N)、Beazer Homes USA (BZH.N)、Lennar等公司“优于大盘”的评级。
投资者将密切关注美联储鲍威尔的评论，他将在杰克森霍尔年度政策研讨会上就利率和政策发表讲话。
“美联储转向更偏鸽派的立场表明，利率应当维持相对低位…与2018年底时相比，”全美住宅建筑商协会(NAHB)首席分析师Robert Dietz称。
