Aidan 2020年发审委“高能”开局时隔三月IPO发审会再现否决单
2020年伊始，IPO发审委便开足马力，审核节奏明显加快。据上证报记者统计，2020年1月份以来，证监会发审委每周有两天各召开两场针对首发申请的发审委会议，即每周四场首发发审委会议，每周共审核首发申请家数达到7至8家之多；而在2019年12月，发审委每周有一日召开两场首发审核会议，每周审核家数为4至5家。
2020年1月9日，在证监会第十八届发审委2020年第10次会议审核中，北京嘉曼服饰股份有限公司的首发申请未获通过，成为2020年首例被否的IPO项目；也是发审委在2019年10月11日否决北京墨迹科技的IPO申请后，时隔三个月后再次否决IPO。
在IPO审核加速且总体呈高通过率的背景下，嘉曼服饰缘何被否？
“带伤上会”刷单问题被追究
上证报记者注意到，2019年7月5日，证监会曾对嘉曼服饰出具警示函，本次可谓“带伤上会”。据证监会2020年1月9日披露，嘉曼服饰的刷单与自买货行为、利益输送嫌疑、营收持续增长合理性、存货余额较大等问题是本次发审会关注的焦点。
嘉曼服饰于2018年3月14日报送首发申请材料。证监会2019年7月5日下发的《关于对北京嘉曼服饰股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》显示，经查，证监会发现嘉曼服饰在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在刷单与自买货行为、固定资产相关内控不健全、使用个人账户支付款项或费用、未能充分抵消内部交易未实现利润、存货及其减值计提存在瑕疵等问题。
在本次发审会上，公司被再次要求说明：前述问题的基本情况，釆取的整改措施及效果，相关责任追究情况，整改是否到位；以及，公司实际控制人曹胜奎与自然人初锋、马长海之间资金往来的原因及合理性，是否存在利益输送或其他利益安排；相关固定资产的核算是否真实、准确。
证监会发审委还提到，公司申报后至2019年6月仍存在使用个人账户支付款项或代垫费用情形的原因，相关内控制度是否健全有效；涉及事项的相关历史会计处理、资产负债确认，及整改会计差错期后调整，是否符合企业会计准则的规定；公司报告期内部控制是否存在缺陷、会计基础工作是否薄弱请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。
存货余额较大亦为关注点
在收入增长趋势上，发审委提出，公司报告期内营业收入持续增长，请说明：营业收入持续增长的原因及合理性，是否与行业可比公司情况一致；是否存在加盟商铺货为发行人调节收入等情形；电商直营快速增长的原因，是否与同行业可比公司趋势一致；是否存在线上浏览和下单客户的异常情况。
此外，针对公司在报告期各期末的存货余额较大问题，发审委要求公司说明：报告期内库存商品余额较大且增长较快的原因及合理性；1年期以上存货占比约为30%，说明其主要构成内容，是否存在产品滞销情形，与同行业可比公司的差异情况及合理性；公司存货跌价准备计提是否充分，存货跌价准备计提比例远小于同行业公司的原因及合理性。
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