Adam 亏损面三成PVC上市公司面临洗牌
亏损面三成PVC上市公司面临洗牌 更新时间：2010-9-15 6:08:05 *ST南化因借款到期，最近被银行集体追债，再度渲染了投资者对过剩严重的氯碱行业的担忧情绪。上证报资讯统计显示，今年上半年，32家涉足PVC的上市公司中，已有8家被ST，亏损家数达9家，每股收益超过0.1元的仅9家，经营性现金流为正的仅11家。自2008年以来的行业亏损窘境，令主营PVC的上市公司集体陷入困境，行业洗牌在所难免。
氯碱行业产能过剩在行业内已经不是新闻。据中国氯碱网统计，2009年，氯碱行业产量为916万吨，产能为1700多万吨，整个行业的开工利用率仅54%。相关分析师称，今年，氯碱开工率未见好转。
PVC是聚氯乙烯塑料，它的全球使用量在各种合成材料中高居第二。国内约75%运用于房地产领域。去年，房地产成交量大幅上升，无奈行业供应严重过剩，行业的春天并没有来临。今年以来，国家加大了对房地产的调控力度，PVC行业需求陷入不确定性。锦化氯碱、南宁化工、祥龙电业、明天科技均在这轮低潮中被戴上ST的帽子。其中，ST锦化控股股东破产，ST锦化被方大集团收入囊中；ST南化陷入银行集体追债窘境。
上证报资讯显示，今年上半年，涉PVC的上市公司中，仅28%的公司每股收益超过0.1元。除ST公司外，双环科技、青海碱业、三友化工、远兴能源、山东海化、金路集团经营性现金流为负。截至上半年，负债率超过70%的PVC上市公司包括：ST金化、大化B、英力特。
由于PVC生产工艺有两种互为替代路线，一条为石油乙烯法，还有一种是煤炭电石法。业内人士介绍，当原油价格低于每桶65美元时，乙烯法具有成本优势，否则后一种具有成本优势。最近几年来，原油价格一直居于高位，电石法PVC逐渐取代乙烯法。中国缺油富煤，拥有或靠近煤炭资源、盐业资源的电石路线生产企业提供了无法比拟的成本优势。中国氯碱网专业人士介绍，由于北方多煤，PVC行业生产重心逐渐向西北、华北转移，东南的产能被取代，有的开工率仅30%，而北方企业开工率达六七成。
天原集团、中泰化学、新疆天业、英力特是PVC行业赢利能力较强企业。中泰化学目前已形成年产46万吨聚氯乙烯树脂、35万吨离子膜烧碱的生产能力。正在规划160万吨/年聚氯乙烯树脂、120万吨/年离子膜烧碱及相应热电联产装置、电石渣制水泥等一体化工程。新疆天业依托新疆的煤、盐、石灰石等优势资源，建设占地3.6公顷的天业化工项目园区项目，目前已形成年产30万吨聚氯乙烯树脂、26万吨离子膜烧碱生产能力。盐湖集团二期工程的综合利用项目拟建设内容和规模为年产10万吨氢氧化钠、12万吨氯乙烯、12万吨PVC、30万吨合成氨、33万吨尿素及其配套的热电中心和公用工程。
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