Wang 7月29日券商晨会研报汇编
【平安证券】
汽车产业：特斯拉二季度盈利1亿美元，连续四个季度实现盈利，为实现20年全年50万辆的销售目标，下半年中国市场将依然是主要的增长点。在爆款车型的推动下，国内电动车市场从运营需求为主逐渐转变为私人需求为主。新能源汽车下乡政策为新能源汽车尤其是A0级以下车型开辟了新的增量市场，短期有望进一步刺激电动车销量。预计2020年全球新能源汽车规模达到260万辆，同比增长15%左右，其中中国100-120万辆，欧洲80-100万辆。随着电动车产品的升级换代，作为核心零部件的电池也不断经历技术变革。当前一线主机厂、电池厂和材料厂都加大研发投入，研发方向主要着眼于高能量密度、长寿命、高安全性、快充性、低成本等指标；一线企业有望凭借持续的研发投入打造技术壁垒，维持较高的市场份额和稳定的市场格局；宁德时代、万向A123、Northvolt、亿纬锂能等优质电池资产受到产业界和资本界的青睐和争抢。重点推荐当升科技、杉杉股份，推荐璞泰来、新宙邦，建议关注宁德时代、星源材质。
钢铁&新材料：建议从四个角度进行投资布局：1、选取技术水平相对成熟有优势、产业发展方向较为确定的细分新材料行业，比如稀土功能材料领域，重点关注行业龙头企业； 2、选取目前技术水平取得较大进步、存在追赶机会并且有较大的国产替代空间的细分新材料行业，如第三代半导体材料行业。3、选取需求和政策双轮驱动的细分材料领域， 如高端高温合金材料。高温合金材料是国家政策关注的重点，同时下游需求受我国航空航天技术发展需求十分强烈，可以予以重点关注；4、对于尚处在理论完善和产业初期的新材料行业，如石墨烯、超导材料、3D打印材料等，可以紧密跟踪相关技术应用瓶颈的进展，适时关注。
【天风证券】
宏观：美国第二波疫情已经开始拖累经济复苏势头，包括餐厅预订、酒店入住和空中旅行在内的活动复苏明显停滞，居民消费信心指数和纽约联储经济指数再度回落。目前来看，财政方面主要的危机在于对居民部门的各项重要补贴将相继到期，财政部仍有较宽松的额度配合美联储对企业的信贷支持，这一点在美联储的信用政策工具使用额度方面也得到了印证。美联储的缩表并非主动收缩流动性，而是流动性宽裕下回购和货币互换项目到期后的不续作，由于美联储仍在维持购买美债和MBS，回购和货币互换项目完全到期后，资产负债表将继续扩张。一般而言，居民的消费依赖传统收入的预期，企业利润相对来说领先居民工资性收入，预计企业利润同比将在今年3季度拐头向上，对应居民工资性收入同比在今年底方触底。另一方面，我们的领先指标也暗示居民的资本性收入在未来两个季度将下滑。因此国会是否通过新一轮财政刺激，特别是失业补助金的力度对下半年的消费至关重要。
【渤海证券】
5G通信：本周以来，指数走弱，各个板块轮动调整趋势明显，涨少跌多，而TMT板块调整尤为明显，虽然有中报超预期品种涌现，但是整体还是趋弱。不过近期的外围环境恶化和国内疫情影响减弱相互影响，后续行情产生了较为复杂的趋势。而通信行业因为有新基建的预期，目前5G基站建设已经完成半数以上，显示出行业内的景气度较高，这也就带动相关公司的业绩的有效释放，经过此次调整后，板块走势逐步趋于稳定。同时在行业相对和绝对的估值有效降低后，更利于后续行情有效展开。因此我们主要关注确定性较高细分方向：5G综合设备与数据中心。5G新基建给予更高的经济意义，基于5G建设订单的落地，产业链上的强相关公司一旦调整必然获得市场的回补，同时IDC也受益于互联网企业大举投资行业利好刺激，得到有效的增长预期。所以在此细分行业内，具有扎实业绩基础并有良好增长的个股是后续关注重点。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G手机厂商闻泰科技和5G应用物联网设备商广和通。
计算机行业：三大因素催化车联网产业进程加速，政策持续推出。2010年，全国两会首提车联网，至今已有十个年头。十年间，国家层面、地方层面都持续有相关政策出台。目前我国已建立10个国家级车联网测试示范区，超过30个城市级及企业级测试示范点，十余个智慧高速公路智能网联试点；产业内巨头争相加码。主要以传统汽车及零部件厂商和ICT科技巨头为主，科技巨头加入车联网产业之后，也加速了行业的变革和洗牌。R16标准冻结，北斗完成全球组网，助力车联网提速。车联网的未来是为了实现自动驾驶，而自动驾驶的坚实基础是网联智能，而不是现在的单车智能。网联智能指的是以“三张网”为基础，实现V2X智联。它有以下优点：大幅提高感知能力、降低单车成本。在网联状态下，汽车获取路况信息的渠道更加丰富， 对单车传感器的要求降低；计算能力提升。在未来网联的情况下，可以借助边缘端的算力来处理信息，在提高算力的同时还降低了对单车计算平台的性能要求。当前我们正处于车联网的导入期，接下来车联网基建将是行业发展的重点，我们看好T-Box、RSU、激光雷达、MEC等细分领域。另外，随着汽车电子化的持续推进，智能驾驶座舱的普及率将大幅提升，利好相关厂商。股票池推荐：中科创达、千方科技、四维图新。
【国海证券】
国防军工：分行业来看，四个子板块主动持仓水平均为低配。2020Q2航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造子板块主动持仓分别低配0.16%、0.39%、0.15%和0.28%。主动型基金重仓股集中度依然较高。个股方面，重仓前十标的为航天电器、中航光电、内蒙一机、中航机电、中航沈飞、中航高科、中航重机、航天发展、北摩高科和爱乐达，其持股总市值达55.90亿元，在全部35只军工重仓标的持股总市值中占比达80.08%，持仓集中度依然较高。加仓前十名标的多为航空产业链中上游标的。以持仓股数变动来看，获得加仓前十的标的分别是中航重机、航天电器、中航高科、中航光电、钢研高纳、爱乐达、北摩高科、洪都航空、景嘉微和中航飞机，其中，北摩高科和洪都航空为Q2新进入基金重仓标的。建议关注中直股份、中航飞机、洪都航空、中航沈飞，及核心配套企业如中航机电、中航电子、中国海防、中航光电、中航电测等。
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