summer 三一重工股票行情说说A股三大指数集体下跌白酒板块领跌
三一重工股票行情说说A股三大指数集体下跌白酒板块领跌 2020-10-30 652 0 本周基本相关数据的披露引发了对此前高预期的短期修正。流动性预期的扰动诱发了投资者的集中头寸调整行为，流动性的弱平衡放大了投资者行为的波动。11月初的两次事件后，市场将在基本面持续改善的推动下，重启中期缓慢上涨的市场。
首先，本周的宏观经济数据低于预期，投资方的前景引发了对复苏放缓的担忧。与此同时，一些机构尴尬股披露的第三季度报告未能持续超出预期，导致过高的基本面预期被短暂修正。其次，货币政策虽然继续灵活适度，但并没有改变，只是一些话诱发了市场惯性思维，导致集中调仓。最后，11月初，两个关键事件进入落地期，增量资金趋于观望。一些股票基金有套现的动机，而其他股票基金则转向可转换债券市场。整个市场处于流动性较弱的平衡状态，投资者头寸调整行为的影响被放大，导致市场出现一定的波动。经过短暂的预期调整和11月初两个事件的落地，预计市场将在基本面持续改善的推动下重启中期缓慢上涨的市场。
在配置方面，我们继续推荐顺周期和低估值行业，主要包括受益于全球经济复苏和美元疲软的有色金属和化学品、酒店、白酒、家电、汽车、住宅和其他受益于国内消费恢复的子行业，以及绝对估值较低和相对充分吸收负面因素的金融行业，包括保险和银行业。此外，重点关注十四五主题催化的相关子行业。
趋势上，历史统计显示，从11月到次年2月，指数上升的概率很大，平均收益率为正。即使牛市变成熊市，Q4也很难大幅下跌。结构上，四季度容易再平衡，前期市场分化明显，年末资本博弈背景。催化剂是经济复苏和改革。资本和基本面两个轮子带动的牛市还在，中短期大金融地产更好。技术是中长期转化升级牛的主线。
经过假期后市场的快速反弹，上周市场表现再次疲软。CICC可能受到多种因素的影响，包括全球基金强烈的观望情绪、海外疫情频发、投资者政策预期偏紧，以及部分涨幅较大、预期较大、估值不低的股票表现低于预期。
以上因素仍然是短期和暂时的。目前通胀压力小，政策正常化回归并不意味着流动性急剧收缩；近期回调后市场估值压力明显缓解；后续市场有望聚焦经济增长和企业基本面，市场中期利好因素没有改变。建议在当前背景下耐心一点。
最近机构尴尬股明显表现不及大盘，短期大幅下跌频繁。这些大幅下跌的股票有四个共同特征：今年的表现得益于疫情，三一重工股票行情在这一年表现良好，估值处于历史高位，部分表现低于预期。一方面，投资者在年底是安全的；另一方面，微观流动性的恶化和盈利效果的减弱导致正反馈机制下控股集团逻辑的周期性断裂。但经过短期业绩压力和估值消化，那些行业内长期呈上升趋势、公司管理水平较好的标书，可能仍会受到机构的关注。
“钱的总门”最近被重新审视。历史上，重访“大门”并不直接对应货币政策收紧和社会福利下降，对股市的影响也是不同的。“将军门”的重新引入是一个赋
对内，年末临近，各大机构投资者收入保障氛围浓厚，科技、消费、医药估值相对较高，缺乏明确的主线。a股历史第二大IPO蚂蚁集团即将登陆，市场担心短期内其资金分流效应。外部、欧洲等次生疫情继续发酵。整体而言，短期内，市场将进入避险模式，重新充电。当这些不确定因素解决后，市场有望再次上涨。中长期来看，围绕要素市场化改革的“双循环”和“十四五”开局之年，盘整期过后，多头牛对市场还是充满信心的，权益时代不要过于悲观。
行业配置：重点关注银行等低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期重点关注技术和消费主线。)银行的基本面抑制因素逐渐缓解，三一重工股票行情的市场风格迎来再平衡。2)周期性制造，抓补货，抓经济复苏主线；“双循环”、要素市场化改革、“十四五”、科技、消费是中长期主线。
5.国内金融股估值低、仓位低的优势明显，今年至今表现大不如前。第四季度，金融股有望迎来补偿性增长。考虑到近几年年末年初低估值金融股的表现，金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂三重共鸣，配置价值凸显。
最近大型科技公司IPO临近，受三季报表现不如市场预期的影响，部分白马领袖被调整，使得市场短期担忧加剧。短期来看，大规模IPO对市场流动性有影响，尤其是对北行基金的短期影响，对北行基金青睐的白马龙头的短期表现也有一定的负面影响。但中期来看，大规模IPO上市的影响不太可能对市场产生系统性影响。另一方面，目前白马股调整的主要原因是估值偏高，业绩低于预期。回顾a股历史上的“热身”，最强最优质的公司弥补亏损的现象往往标志着市场调整的结束。
短期而言，投资者需要关注前一组资金流出后的走势。随着近期重要会议的临近，相关话题的投资机会有望引起高风险基金的关注，成为市场热点。随着五中全会的临近，“十四五”计划的建议有望得到审议和批准。对市场情绪的短期提振和对工业趋势的中期影响都值得特别关注。根据十三五的经验，科技成长的话题会有更高的被关注概率。另一方面，投资者仍然需要关注第四季度低估值因素有效性增加的可能性。历史上，被低估的股票在第四季度获得相对回报的概率较高，而相对被高估的股票则有明显的超额回报。这一历史规律也受到值得投投资者的关注。
近期市场走势偏弱，一方面与流动性宽松有关：从宏观角度看，央行近期再次发声，货币政策需要做好货币供应闸门，适当平滑宏观杠杆率波动。随着经济持续复苏，在跷跷板效应下，第四季度流动性难以回到上半年的大幅宽松水平；从二级市场来看，两市近期成交量一直保持在7000亿元左右的较低水平，资金继续从北方净流出。市场交易氛围相对清淡，即将有大量公司上市，这
第三季度的经济数据显示，国民经济继续稳步复苏，这将有助于市场情绪进一步巩固；第三季度业绩预测的预幸福率较第二季度全面提升，利润回升有望继续；此外，下周将举行一次重要会议。短期来看，“十四五”方案的公布对整体市场走势没有明显的影响，但中长期来看，政策方向会引导各子行业的投资方向，形成对后续市场的支撑。在配置方向上，我们将在第三季度报告中重点关注电
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