Nancy 基金：三原因引发大跌短期关注周期性行业机会
基金：三原因引发大跌短期关注周期性行业机会 更新时间：2010-8-27 0:07:12 外围市场持续走软，A股昨日未能走出独立行情。上证综指大幅下挫2.03%，一举跌破2600点关口。在基金看来，三大因素引发市场大跌，但并不足以形成趋势，后市依然会呈现出区间震荡态势。 三大原因引发大跌 在大成基金投研人士看来，三大因素成为市场大跌导火索。 其一，最新公布的美国二手房数据低于预期，美股连续下跌，市场情绪悲观。由于担心美国经济放慢以及日元升值导致出口下降，亚太市场多数也有所回落，外围市场的暴跌对A股市场有联动影响。其二，短期而言，医药、食品饮料等防御性品种目前已如强弩之末，而银行、煤炭等周期股补涨也展开了一段时间，市场缺乏新的热点和驱动力，反弹力量不断减弱。其三，消息面上也有利空出现，此前有传闻称AB股将合并，引起B股暴涨，事实证明其实是空穴来风，市场预期落空；另外一个消息面利空则是市场对于房地产调控的担忧近期又有所增强。 对于后市走势，信诚精萃成长基金经理刘浩认为，昨日下跌只是短期因素致使，并不足以形成趋势。“我们对今年下半年接下来的行情偏乐观，市场将保持震荡向上的趋势。”在刘浩看来，美国、欧洲等外围经济的复苏趋势并没有改变。此外，中国经济显示触底反弹迹象，这种反弹是经济的内生性和自发性的反弹，和政府调控等外力推动不同。 华商盛世成长认为，今后一段时间，指望A股市场发生反转性行情难度很大。另一方面，考虑到主要蓝筹股的PB值也已经非常合理，指数创出新低也很难。因此，短期最大的可能是A股也进入“观察期”，2500点-2800点成为主要波动区间，上下两难。 关注周期性行业机会 出于对即将迎来的中小板、创业板解禁高峰的担忧，部分基金表示，短期而言，更偏向于把握周期性行业的投资机会。 大成基金投研人士表示，“市场正在探底过程中，我们必须认识到半年内将是创业板和中小板解禁的高峰，底部可能还需反复确认。但是，虽然经济放缓仍在持续，政策走向却较为清晰，系统性风险突然爆发的几率很小，未来市场将以稳定回升和结构性的机会为主。” 就投资策略而言，大成基金投研人士表示，由于短期中小股票及消费类股票的估值已创新高，市场对于周期类的投资和估值可能会更为理性；而如果放在中长期范围内来考虑，因为未来宏观经济的某些因素仍存在不确定性，大成基金会更偏重于稳定成长的非周期类板块。 国联安德盛精选亦明确指出，投资者对蓝筹股的厌恶和抛弃，使得以银行为代表的偏周期类蓝筹股基本进入绝对价值区间。在目前这种低利率环境下，不少蓝筹股的息率已经接近5%，无论从国际市场横向比较，还是从个股本身估值水平的纵向历史比较来看，再度下跌的空间已经不大。而上涨则可能只是时间问题。 交银施罗德精选在今日发布的半年报中亦认为，目前A 股市场，涉及区域振兴及产业转型方向的公司，均已经得到投资者的热情追捧，估值在一个较高的位置；需要注意的是，即使股价在二季度有所下跌，这些被追捧的公司全部实现投资者预期盈利的可能性仍不高，只有一部分公司才能在长期的竞争中实现利润增长，带来预期的回报，这需要投资者仔细甄别。
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